中國(guó)真會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)嗎？

近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)外總有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者預(yù)測(cè)中國(guó)要爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，媒體評(píng)論家牛刀曾在2012年底預(yù)測(cè)，中國(guó)將在舉世罕見的金融戰(zhàn)爭(zhēng)打擊下爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)者李佐軍曾作了一篇報(bào)告，認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在醞釀之中，最有可能在2013年7、8月份爆發(fā)，表現(xiàn)為部分中小企業(yè)破產(chǎn)，部分銀行破產(chǎn)，部分地方政府破產(chǎn)……

近些年諸如此類看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論不時(shí)見諸媒體。

中國(guó)會(huì)不會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)何時(shí)會(huì)爆發(fā)？要弄清這個(gè)問(wèn)題，首先要弄清究竟什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

總體來(lái)說(shuō)，通常所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是一個(gè)比較籠統(tǒng)的概念，是局部危機(jī)，還是行業(yè)危機(jī)？

實(shí)際上，企業(yè)危機(jī)和行業(yè)危機(jī)這幾年從未間斷過(guò)。在短時(shí)期內(nèi)，中國(guó)究竟會(huì)不會(huì)爆發(fā)像1997年?yáng)|南亞那樣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和2008年美國(guó)的金融危機(jī)，尚需要進(jìn)一步研究。

但是面對(duì)“狼來(lái)了”的呼聲，面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的現(xiàn)狀，必須要作出冷靜思考。

中國(guó)目前正經(jīng)歷極為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)情勢(shì)，即便是在全球背景下也很難找到類似的模型。不可否認(rèn)，無(wú)論如何中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀確實(shí)存在很多隱憂！

從企業(yè)來(lái)看，如果一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流在不斷減少，企業(yè)越走越艱難，最終現(xiàn)金流斷裂危機(jī)爆發(fā)，企業(yè)有可能要破產(chǎn)。但中國(guó)的現(xiàn)實(shí)是，這個(gè)企業(yè)雖然從理論上講應(yīng)該破產(chǎn)，但實(shí)際上由于復(fù)雜環(huán)境因素的制約，中國(guó)的很多企業(yè)是難以破產(chǎn)的，真正破產(chǎn)也是到了被逼無(wú)奈的地步。

對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)也是債務(wù)問(wèn)題。中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況如何？從媒體透露的有關(guān)信息我們可以了解到，中國(guó)企業(yè)債務(wù)占據(jù)中國(guó)非金融部門債務(wù)的“半壁江山”。

2012年末，中國(guó)企業(yè)債務(wù)約為65萬(wàn)億元，占GDP之比達(dá)125%，在最近的5年上升近30%，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率迅速提升(A股非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率由2008年的53%上升至60%)。實(shí)際上，因?yàn)檫@幾年政府的債務(wù)也是以政府的融資平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)，即以企業(yè)的名義來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

因此，我們認(rèn)為65萬(wàn)億的企業(yè)債務(wù)接近14萬(wàn)億應(yīng)屬于政府的債務(wù)。這一數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)家審計(jì)署的審計(jì)報(bào)告。截止2012年底，36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)余額比2010年增長(zhǎng)了12.94%。而截止2010年底中國(guó)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)余額超過(guò)10.7萬(wàn)億。根據(jù)這些數(shù)據(jù)推算，2012年末地方政府性債務(wù)余額約在13.8萬(wàn)億(接近14萬(wàn)億).

債務(wù)的結(jié)構(gòu)對(duì)評(píng)估危機(jī)來(lái)至關(guān)重要，如果按此來(lái)說(shuō)，2012年底地方政府的債務(wù)達(dá)到13.8萬(wàn)億，而2012年政府總的公共財(cái)政收入為11.7萬(wàn)億，那么政府的債務(wù)與政府的財(cái)政收入之比超過(guò)了100%。