中國真會爆發(fā)經濟危機嗎?
近幾年來,國內外總有一些經濟學者預測中國要爆發(fā)經濟危機,媒體評論家牛刀曾在2012年底預測,中國將在舉世罕見的金融戰(zhàn)爭打擊下爆發(fā)經濟危機。
中國國務院發(fā)展研究中心學者李佐軍曾作了一篇報告,認為中國的經濟危機正在醞釀之中,最有可能在2013年7、8月份爆發(fā),表現(xiàn)為部分中小企業(yè)破產,部分銀行破產,部分地方政府破產……
近些年諸如此類看待中國經濟的言論不時見諸媒體。
中國會不會爆發(fā)經濟危機,經濟危機何時會爆發(fā)?要弄清這個問題,首先要弄清究竟什么是經濟危機?
總體來說,通常所說的經濟危機是一個比較籠統(tǒng)的概念,是局部危機,還是行業(yè)危機?
實際上,企業(yè)危機和行業(yè)危機這幾年從未間斷過。在短時期內,中國究竟會不會爆發(fā)像1997年東南亞那樣的經濟危機和2008年美國的金融危機,尚需要進一步研究。
但是面對“狼來了”的呼聲,面對中國經濟問題的現(xiàn)狀,必須要作出冷靜思考。
中國目前正經歷極為復雜的經濟情勢,即便是在全球背景下也很難找到類似的模型。不可否認,無論如何中國目前的經濟現(xiàn)狀確實存在很多隱憂!
從企業(yè)來看,如果一個企業(yè)的現(xiàn)金流在不斷減少,企業(yè)越走越艱難,最終現(xiàn)金流斷裂危機爆發(fā),企業(yè)有可能要破產。但中國的現(xiàn)實是,這個企業(yè)雖然從理論上講應該破產,但實際上由于復雜環(huán)境因素的制約,中國的很多企業(yè)是難以破產的,真正破產也是到了被逼無奈的地步。
對于一個國家而言,經濟危機的實質也是債務問題。中國當前的經濟狀況如何?從媒體透露的有關信息我們可以了解到,中國企業(yè)債務占據中國非金融部門債務的“半壁江山”。
2012年末,中國企業(yè)債務約為65萬億元,占GDP之比達125%,在最近的5年上升近30%,企業(yè)資產負債率迅速提升(A股非金融企業(yè)資產負債率由2008年的53%上升至60%)。實際上,因為這幾年政府的債務也是以政府的融資平臺來實現(xiàn),即以企業(yè)的名義來實現(xiàn)的。
因此,我們認為65萬億的企業(yè)債務接近14萬億應屬于政府的債務。這一數(shù)據主要來自于國家審計署的審計報告。截止2012年底,36個地方政府本級政府性債務余額比2010年增長了12.94%。而截止2010年底中國地方政府本級政府性債務余額超過10.7萬億。根據這些數(shù)據推算,2012年末地方政府性債務余額約在13.8萬億(接近14萬億).
債務的結構對評估危機來至關重要,如果按此來說,2012年底地方政府的債務達到13.8萬億,而2012年政府總的公共財政收入為11.7萬億,那么政府的債務與政府的財政收入之比超過了100%。