中國真會爆發(fā)經濟危機嗎？

近幾年來，國內外總有一些經濟學者預測中國要爆發(fā)經濟危機，媒體評論家牛刀曾在2012年底預測，中國將在舉世罕見的金融戰(zhàn)爭打擊下爆發(fā)經濟危機。

中國國務院發(fā)展研究中心學者李佐軍曾作了一篇報告，認為中國的經濟危機正在醞釀之中，最有可能在2013年7、8月份爆發(fā)，表現(xiàn)為部分中小企業(yè)破產，部分銀行破產，部分地方政府破產……

近些年諸如此類看待中國經濟的言論不時見諸媒體。

中國會不會爆發(fā)經濟危機，經濟危機何時會爆發(fā)？要弄清這個問題，首先要弄清究竟什么是經濟危機？

總體來說，通常所說的經濟危機是一個比較籠統(tǒng)的概念，是局部危機，還是行業(yè)危機？

實際上，企業(yè)危機和行業(yè)危機這幾年從未間斷過。在短時期內，中國究竟會不會爆發(fā)像1997年東南亞那樣的經濟危機和2008年美國的金融危機，尚需要進一步研究。

但是面對“狼來了”的呼聲，面對中國經濟問題的現(xiàn)狀，必須要作出冷靜思考。

中國目前正經歷極為復雜的經濟情勢，即便是在全球背景下也很難找到類似的模型。不可否認，無論如何中國目前的經濟現(xiàn)狀確實存在很多隱憂！

從企業(yè)來看，如果一個企業(yè)的現(xiàn)金流在不斷減少，企業(yè)越走越艱難，最終現(xiàn)金流斷裂危機爆發(fā)，企業(yè)有可能要破產。但中國的現(xiàn)實是，這個企業(yè)雖然從理論上講應該破產，但實際上由于復雜環(huán)境因素的制約，中國的很多企業(yè)是難以破產的，真正破產也是到了被逼無奈的地步。

對于一個國家而言，經濟危機的實質也是債務問題。中國當前的經濟狀況如何？從媒體透露的有關信息我們可以了解到，中國企業(yè)債務占據中國非金融部門債務的“半壁江山”。

2012年末，中國企業(yè)債務約為65萬億元，占GDP之比達125%，在最近的5年上升近30%，企業(yè)資產負債率迅速提升(A股非金融企業(yè)資產負債率由2008年的53%上升至60%)。實際上，因為這幾年政府的債務也是以政府的融資平臺來實現(xiàn)，即以企業(yè)的名義來實現(xiàn)的。

因此，我們認為65萬億的企業(yè)債務接近14萬億應屬于政府的債務。這一數(shù)據主要來自于國家審計署的審計報告。截止2012年底，36個地方政府本級政府性債務余額比2010年增長了12.94%。而截止2010年底中國地方政府本級政府性債務余額超過10.7萬億。根據這些數(shù)據推算，2012年末地方政府性債務余額約在13.8萬億(接近14萬億).

債務的結構對評估危機來至關重要，如果按此來說，2012年底地方政府的債務達到13.8萬億，而2012年政府總的公共財政收入為11.7萬億，那么政府的債務與政府的財政收入之比超過了100%。