“要堅(jiān)信我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面是良好的，改革方向是對(duì)頭的，關(guān)鍵要保證政策措施的落實(shí)?！?br />“未來(lái)一年市場(chǎng)需要投放基礎(chǔ)貨幣在3.5萬(wàn)億元左右，在外匯占款不再是基礎(chǔ)貨幣投放主要渠道的情況下，金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率就至少要相應(yīng)下調(diào)3~4次才行。”
 “我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)還沒(méi)有到全面過(guò)剩的程度，房地產(chǎn)市場(chǎng)還是有很大的發(fā)展空間?！?br />……
3月5日，在國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)所作的政府工作報(bào)告中，一組數(shù)字成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn)：2015年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬(wàn)人以上、財(cái)政赤字1.62萬(wàn)億元、鐵路投資8000億元以上……透過(guò)這些數(shù)字，我們看到了本屆政府對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展還是比較有信心的。
那么，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力很大的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“信心”來(lái)自哪里？宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)如何？本刊記者為此對(duì)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才進(jìn)行了專(zhuān)訪。
“信心”主要來(lái)自三大戰(zhàn)略的實(shí)施
記者：當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著十分嚴(yán)峻的形勢(shì)，從最近幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中也能看出一些端倪，不過(guò)中央領(lǐng)導(dǎo)卻對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿了信心。在2月25日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理表示，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力盡管很大，但我們還是對(duì)經(jīng)濟(jì)前景充滿信心。”那么，據(jù)您分析，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“信心”主要來(lái)自哪些方面？
徐洪才：我認(rèn)為，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力很大的背景下，李克強(qiáng)總理從兩個(gè)角度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“信心”的分析是十分到位的，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在巨大的回旋余地；另一方面，在創(chuàng)新宏觀調(diào)控方面，很多政策工具的運(yùn)用還有較大空間，今后可以繼續(xù)加大力度。因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)的區(qū)域發(fā)展很不平衡，具有多層次、多樣性的特點(diǎn)，沿海地區(qū)很發(fā)達(dá)，而中西部地區(qū)的發(fā)展則相對(duì)落后。
針對(duì)以上經(jīng)濟(jì)發(fā)展多層次、多樣性的特點(diǎn)，我國(guó)提出了三大戰(zhàn)略：一是“一帶一路”，二是“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”，三是京津冀協(xié)同發(fā)展。這三大戰(zhàn)略的實(shí)施，加快了東部、中部、西部和東北等四大板塊的融合和全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的形成?？梢哉f(shuō)，物理層面上的互聯(lián)互通，又會(huì)增加基礎(chǔ)設(shè)施，如港口碼頭、鐵路、機(jī)場(chǎng)、城際之間的列車(chē)、公用事業(yè)等投資的規(guī)模。
除了這三大戰(zhàn)略以外，我們還要結(jié)合新“四化”建設(shè)，即新型城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。其中，新“四化”建設(shè)的核心是新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)，而新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的核心則是人的城鎮(zhèn)化，即要把農(nóng)民變成市民。在這個(gè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，會(huì)帶來(lái)很多投資機(jī)會(huì)，例如公用事業(yè)（如自來(lái)水供給、污水處理、垃圾焚燒以及煤電氣、通信等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)）的建設(shè)，會(huì)拉動(dòng)相關(guān)方面的投資，并進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重新布局。
另外，在以上三大戰(zhàn)略的相關(guān)城市及其周邊，會(huì)發(fā)展一些適合自身特點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)，并找到自己的比較優(yōu)勢(shì)，以及找準(zhǔn)自己的戰(zhàn)略定位，在此基礎(chǔ)上通過(guò)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)和集聚效應(yīng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而提供更多新的就業(yè)機(jī)會(huì)。而就業(yè)機(jī)會(huì)本身對(duì)于促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化是至關(guān)重要的，因?yàn)榫蜆I(yè)機(jī)會(huì)的增加意味著城鄉(xiāng)居民收入的提高，并進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
總的來(lái)說(shuō)，三大戰(zhàn)略、新“四化”建設(shè)，加上自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)、擴(kuò)容，目前自貿(mào)區(qū)已由一個(gè)擴(kuò)大到四個(gè)，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容，并向中西部、沿邊地區(qū)擴(kuò)大和推廣，這意味著我國(guó)將會(huì)加快對(duì)外開(kāi)放和體制機(jī)制創(chuàng)新的步伐，因而會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)改革。以上這些方面，都會(huì)釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿?，并?duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐。
宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)降速提質(zhì)
記者：剛才您談到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“信心”來(lái)源的諸多方面，那么，未來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)如何呢？
徐洪才：對(duì)于未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我認(rèn)為政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性需要保持，不要大起大落，既要保持定力，也要主動(dòng)作為，而不是消極無(wú)為。保持定力，就是面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際的眾多干擾變量，要從容應(yīng)對(duì)，首先要把自身問(wèn)題解決好，不要受外部的各種因素干擾。要堅(jiān)信我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面是良好的，改革的方向是對(duì)頭的，關(guān)鍵是措施落實(shí)要更加有力。
對(duì)于2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)據(jù)，我有以下幾個(gè)判斷：
首先，我預(yù)計(jì)2015年GDP增速將在7.1%到7.2%之間，投資增速會(huì)繼續(xù)下滑，在14%~15%，主要原因是制造業(yè)投資下滑太多，產(chǎn)能過(guò)剩，還有房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷?，F(xiàn)在中國(guó)很多行業(yè)已經(jīng)飽和，投資不足主要體現(xiàn)在公共品方面。對(duì)公共品的投資，民間資金和社會(huì)資金的積極性不高。不過(guò)，我國(guó)找到了一個(gè)公私合營(yíng)，即PPP的辦法，2015年是中國(guó)PPP實(shí)施的元年。
其次，2015年我國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)將是溫和的，不可能出現(xiàn)大幅度上漲，社會(huì)零售品消費(fèi)總額增長(zhǎng)可能在12%~13%。而進(jìn)出口情況應(yīng)該會(huì)與2014年保持大體一致，出口大概會(huì)增長(zhǎng)6%，進(jìn)口情況會(huì)低一點(diǎn)，大概在4%~5%的水平。從政策上看，2014年廣義貨幣M2增速偏低，只有12.2%，2015年應(yīng)該保持在12%~13%之間，必須保持這樣的速度才能有效遏制經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭。
再次，人民幣信貸資金投放在2014年是9.78萬(wàn)億元，2015年應(yīng)該增加到11萬(wàn)億元左右，社會(huì)融資規(guī)模應(yīng)該保持在17萬(wàn)億元左右的水平，才能夠支持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。
最后，2015年就業(yè)會(huì)保持在1300萬(wàn)的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口。因?yàn)槲覈?guó)在老齡化社會(huì)來(lái)臨以后，每年大概會(huì)有1000萬(wàn)人口自然退出工作崗位，新增就業(yè)人口在減少，這種人口結(jié)構(gòu)性變化有利于保障就業(yè)。當(dāng)然，我國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整也取得了積極成效，過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，一是消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在增加，超過(guò)了投資的貢獻(xiàn)；二是第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)支撐作用超過(guò)了第二產(chǎn)業(yè)；三是信息消費(fèi)、文化消費(fèi)、健康消費(fèi)等新的消費(fèi)熱點(diǎn)正在形成，必然會(huì)拉動(dòng)這些領(lǐng)域的投資。
總體上看，2015年是全面落實(shí)改革的年份，頂層設(shè)計(jì)中有一些重大改革措施將在2015年公布，如“一帶一路”戰(zhàn)略、國(guó)企改革等。2015年的各項(xiàng)改革值得大家期待，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)在一個(gè)比較平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，速度可能會(huì)有一點(diǎn)下滑，但是質(zhì)量會(huì)提升，結(jié)構(gòu)也會(huì)有所優(yōu)化。
財(cái)政、貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力
記者：我們知道，要讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“信心”繼續(xù)保持下去，貨幣政策和財(cái)政政策是兩大關(guān)鍵的手段。最近，我國(guó)在財(cái)政政策和貨幣政策上頻頻“出手”，如：加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度、給小微企業(yè)減稅，以及連續(xù)的降準(zhǔn)、降息等。那么，為了保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“信心”，未來(lái)在財(cái)政政策和貨幣政策上還會(huì)有哪些舉措？
徐洪才：在財(cái)政政策方面，我們應(yīng)該更加積極，力度應(yīng)更大，主要有兩個(gè)方面：
一是加大投資。要抓重大投資項(xiàng)目，重點(diǎn)是落實(shí)PPP模式。其實(shí)，政府和社會(huì)資本的這種公私合營(yíng)的PPP模式將會(huì)推動(dòng)我國(guó)投融資體制的巨大變革，由以前政府的單槍匹馬到發(fā)揮民間資金、社會(huì)資本的積極性。在這里，政府需要做好引導(dǎo)和示范工作，如充分發(fā)揮正在成立的絲路基金、創(chuàng)投基金的作用。
二是減稅、減費(fèi)。在減稅方面，主要是營(yíng)改增，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，避免重復(fù)性征稅，理順中央和地方的稅制關(guān)系。目前，好多稅費(fèi)都應(yīng)該減一減，一些亟需發(fā)展的領(lǐng)域除了在稅費(fèi)上做“減法”以外，還需要做點(diǎn)“加法”，即將財(cái)政補(bǔ)貼納入計(jì)劃。例如，我們要進(jìn)一步引導(dǎo)科技創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展，加大政策扶持力度。
在貨幣政策方面，目前已經(jīng)在發(fā)力了。最近一段時(shí)間，雙管齊下的降準(zhǔn)和降息正在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。不過(guò)，在貨幣政策方面，還有很大的空間，因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道已經(jīng)改變了。過(guò)去，貨幣投放主要渠道是外匯占款，而隨著國(guó)際收支平衡關(guān)系的變化，順差減少了，這時(shí)就需要通過(guò)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)投放基礎(chǔ)貨幣。
根據(jù)測(cè)算，一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可以向市場(chǎng)投放約6000億元的貨幣。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)一年市場(chǎng)需要投放的貨幣量在3.5萬(wàn)億元左右，那么存款準(zhǔn)備金率就至少要相應(yīng)下調(diào)3~4次才行。我們知道，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率是從6%慢慢提高到了20%，未來(lái)存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)從20%慢慢下調(diào)到10%以下，其下降的空間還是很大的。
另外，近期我國(guó)的CPI和PPI增速在放緩，這為央行進(jìn)一步降息打開(kāi)了空間。
不必過(guò)分擔(dān)心通縮風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)
記者：當(dāng)然，在我們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心的同時(shí)，許多專(zhuān)家也對(duì)通縮表示擔(dān)憂。有分析認(rèn)為，“從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與貨幣的實(shí)際情況和數(shù)據(jù)來(lái)看，通縮離我們已經(jīng)很近了”。您也曾在分析近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在通縮的風(fēng)險(xiǎn)。那么，請(qǐng)您再詳細(xì)談?wù)?，?dāng)前我國(guó)陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)有多大？應(yīng)如何來(lái)防范通縮由預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)？
徐洪才：從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，我們的通貨緊縮主要體現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，即PPI連續(xù)36個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，2月份PPI為下降4.8%。對(duì)于CPI，最近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)也是偏低的，但這并不意味著我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了全面的通貨緊縮，準(zhǔn)確地講是有局部性通貨緊縮的壓力。
當(dāng)然，我們也不能忽視PPI的連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的具體原因。其實(shí)，PPI下跌原因有四個(gè)：一是國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原材料工業(yè)品價(jià)格下降；二是我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展迅猛，商品交易中間環(huán)節(jié)減少、成本下降，導(dǎo)致價(jià)格下跌；三是產(chǎn)能過(guò)剩，供過(guò)于求導(dǎo)致價(jià)格下跌；四是內(nèi)需不足導(dǎo)致物價(jià)下跌。
前兩個(gè)因素不需治理，是好事。進(jìn)口大宗商品價(jià)格下跌能降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，電商帶來(lái)的價(jià)格下跌給消費(fèi)者帶來(lái)了實(shí)惠，會(huì)促進(jìn)社會(huì)消費(fèi)水平。對(duì)于后兩個(gè)因素造成的通縮隱患，我們要針對(duì)性地進(jìn)行化解。
一方面，產(chǎn)能過(guò)剩屬于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，需要通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培育市場(chǎng)機(jī)制、加大對(duì)外投資等方式進(jìn)行綜合治理。目前“一帶一路”“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”“京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展”，以及一批PPP重大投資項(xiàng)目的啟動(dòng)，都將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，化解部分過(guò)剩產(chǎn)能。而加快國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，也會(huì)向外部轉(zhuǎn)移部分過(guò)剩產(chǎn)能。
另一方面，內(nèi)需不足需要通過(guò)更加積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來(lái)解決。目前，穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)發(fā)力，而且政策調(diào)整的頻率還很高，如連續(xù)的降準(zhǔn)和降息。與此同時(shí)，降稅也是解決內(nèi)需不足的有力措施。
所以，我們應(yīng)該辯證分析通貨緊縮是否已經(jīng)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題，不能片面地把油價(jià)下跌、電商發(fā)展導(dǎo)致商品便宜等看成是壞事情。目前，我國(guó)出現(xiàn)通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)通貨緊縮有點(diǎn)漸行漸近了，但是還沒(méi)有出現(xiàn)全面的通貨緊縮。我相信，只要相關(guān)政策措施落實(shí)到位，通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)迎刃而解。
投資需要緊跟政策、改革方向走
記者：其實(shí)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的制度紅利是一道難題，而把握房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)一直是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。那么，據(jù)您分析，未來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)如何？還存在哪些投資機(jī)會(huì)？在股票市場(chǎng)方面，針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)行情，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些板塊？
徐洪才：結(jié)合三大戰(zhàn)略的實(shí)施，加上我國(guó)城鎮(zhèn)化還未完成，六億農(nóng)民還要進(jìn)城買(mǎi)房，同時(shí)，現(xiàn)有城鎮(zhèn)居民還有許多改善性的住房需求。所以說(shuō)，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)還沒(méi)有到全面過(guò)剩的程度，房地產(chǎn)市場(chǎng)還是有很大的發(fā)展空間。
在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)仍然是我國(guó)的支柱性產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)差異化，像過(guò)去那種不正常的暴漲不會(huì)再出現(xiàn)了，取而代之的是一種平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
另外，在今年“兩會(huì)”上，環(huán)保相關(guān)話題成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。實(shí)際上，生態(tài)環(huán)保治理同樣孕育著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)遇。加大節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投入，加快市場(chǎng)機(jī)制的培育，將會(huì)釋放更多經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。要把加大環(huán)境治理與保護(hù)，作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要抓手和著力點(diǎn)。這方面的題材，也是投資者在股票投資上關(guān)注的方向。
當(dāng)然，不管是股票市場(chǎng)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，我們都要抓熱點(diǎn)，緊跟政策、改革方向走，這樣才能有效把握其中蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。