2015年8月31日摘自《理財周刊》
中國股市暴跌引發(fā)全球股市震蕩并非一場“金融海嘯”，而是中國走向全球化市場的第一次“胎動”，意味著中國股市需要“脫胎換骨”！ 又一個“黑色星期一”發(fā)生了！8月21日開盤后，大盤瞬間跌破“政策底”——滬指3500點(diǎn)，感覺就像兵敗如山倒，投資人潰不成軍。9點(diǎn)48分，我在全國六屏俱樂部群內(nèi)發(fā)出“絕不抄底”的警示，次日收盤再度警示六屏操盤手們“觀望為主”。
就在寫這篇文章的時候，一個越洋電話打來問：金融海嘯又來了嗎？此時我才注意到：美國股市也在暴跌，股指期貨市場因觸發(fā)“熔斷機(jī)制（Circuit Breaker）”而自動停止交易；泛歐股市大跌6.2%，創(chuàng)下7年最大單日跌幅；東京股市創(chuàng)下2013年以來單日最大跌幅紀(jì)錄。中國若沒有跌停板的規(guī)則，周一跌幅肯定超過8.49%，所以次日繼續(xù)暴跌。 過去6個交易日，滬指從4000點(diǎn)暴跌到3000點(diǎn)之下，一筆抹掉了今年的全部漲幅，而且殺傷力遠(yuǎn)高于此前滬指從5178點(diǎn)跌到3500點(diǎn)。因?yàn)橹袊墒械牡诙啽┑屨顿Y機(jī)構(gòu)倉促上陣的“救市計劃”宣告流產(chǎn)，不僅跌走了金錢，而且跌走了信心。從全球化市場的角度看，能讓中國股市恢復(fù)信心的力量已不再是中國的政府機(jī)構(gòu)，而是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和國際金融機(jī)構(gòu)。 中國股市暴跌引發(fā)全球股市震蕩并非一場“金融海嘯”，而是中國走向全球化市場的第一次“胎動”，意味著中國股市需要“脫胎換骨”！中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行的是第二次轉(zhuǎn)軌。第一次轉(zhuǎn)軌是從邊緣化的國家融入全球化市場的外圍，目標(biāo)是工業(yè)強(qiáng)國或“世界工廠”，而第二次轉(zhuǎn)軌是要從外圍國家進(jìn)入中心國家。第二次轉(zhuǎn)軌的目標(biāo)有二：其一是從人口大國升級為消費(fèi)大國，所以要加速城市化；其二是從貨幣大國升級為資本強(qiáng)國，所以要證券化。人們或許都承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)是消費(fèi)大國的模版，卻不愿意承認(rèn)美國更是資本強(qiáng)國的模版。每一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有自己的特色，也都有自己的制度選擇，但從市場經(jīng)濟(jì)的模版看，消費(fèi)市場和資本市場卻必然是趨同性的，其基礎(chǔ)性的制度安排不應(yīng)該有過多的國家特色。二次大戰(zhàn)后，亞洲國家和地區(qū)完成第二次轉(zhuǎn)軌的有日本、新加波和中國的香港和臺灣地區(qū)，轉(zhuǎn)軌過程中都發(fā)生過股市的暴漲暴跌，也都有外資“惡意做空”的陰影，最終卻都在以美國為主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)參與下完成了證券投資的產(chǎn)業(yè)化和投資主體的機(jī)構(gòu)化。若要盡快實(shí)現(xiàn)從貨幣大國升級到資本強(qiáng)國的目標(biāo)，中國股市必須加快對外開放的步伐，引入更多合格的國際金融機(jī)構(gòu)，讓中國資本市場加速實(shí)現(xiàn)“兩化”：證券投資產(chǎn)業(yè)化；投資主體機(jī)構(gòu)化。 認(rèn)為中國“股災(zāi)”引發(fā)全球金融海嘯的說法源于中國式的自負(fù)，理性決策者更應(yīng)該反思的是：證券市場本來就是美國人玩出來的東西，更為現(xiàn)實(shí)的選擇是盡快對國際投資機(jī)構(gòu)開放A股市場，可以縮短中國股市走向成熟的時間，并可降低中國經(jīng)濟(jì)完成第二次轉(zhuǎn)軌的代價。 金巖石， 初中畢業(yè)到開灤煤礦，七年井下維修工，唐山大地震后考取南開大學(xué)，79年越級考取經(jīng)濟(jì)系研究生，82年畢業(yè)獲碩士學(xué)位并留校任教，84年考取博士研究生，師從前南開校長滕維藻教授，87-89年為索羅斯基金學(xué)者到美國哈佛大學(xué)完成博士論文并從事博士后研究，獲南開大學(xué)博士學(xué)位。90年在美國塔夫茨大學(xué)從事研究。1991-2001在美國證券業(yè)從業(yè)創(chuàng)業(yè)，所創(chuàng)三普證券于97年在納斯達(dá)克借殼上市，98-99年再創(chuàng)三普投資，三普基金。2001年底回國加盟湘財證券，任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，主管國際業(yè)務(wù)，02年組建中國首家合資證券公司---華歐國際，03年完成中國首家存量股權(quán)轉(zhuǎn)讓型合資基金公司---湘財荷銀（現(xiàn)泰達(dá)荷銀），04年受聘全國人大財經(jīng)委《證券法》修訂世界銀行技術(shù)援助項(xiàng)目專家，并任《證券法釋義》副總編。08年加盟國金證券，曾任職首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，同時兼任上海交大海外學(xué)院金融所所長，北大，清華，中大，浙大，中歐，政法，中南財大等大學(xué)的EMBA教授。金巖石助理：蔡老師13738088857
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