中國股市“溫度計(jì)出了問題”

　　吳曉求表示，中國的資本市場(chǎng)未能正確反映國民經(jīng)濟(jì)的真實(shí)變化，未能正確表征中國經(jīng)濟(jì)的冷暖。中國股市今天如此低迷，雖然與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期面臨的困境不無關(guān)系，但更重要的是，中國股市這只“溫度計(jì)”本身的刻度或者里面裝的東西出了問題，或者是使用“溫度計(jì)”的人出了問題。

　　以美國為例，雖然在2008年金融危機(jī)發(fā)生之初，美國資本市場(chǎng)也大幅下跌，但現(xiàn)在來看，美國股市已經(jīng)非常接近歷史高位。而在最近幾年里，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇其實(shí)較為緩慢。反觀中國經(jīng)濟(jì)，在最近四年左右的時(shí)間里規(guī)模增長(zhǎng)了將近50%，但中國股市卻出現(xiàn)了快速下跌，即便是正在受歐債問題困擾的歐洲主要股市，表現(xiàn)也比A股強(qiáng)。上述事例表明，中國股市這只“溫度計(jì)”不能正確反映中國經(jīng)濟(jì)取得的成績(jī)。

　　有必要反思限售股的解禁政策

　　吳曉求認(rèn)為，造成中國證券市場(chǎng)低迷的原因是復(fù)雜的，但供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡是最大的核心所在。而造成股票供給嚴(yán)重過剩的關(guān)鍵，是對(duì)中國證券市場(chǎng)的定位有偏差?！叭绻呤菍?shí)用主義的，以融資為導(dǎo)向的市場(chǎng)，那么其實(shí)這個(gè)資本市場(chǎng)的功能完全可以被銀行所代替，完全可以不要”。

　　另一方面，隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板的推出，中國證券市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)造富的市場(chǎng)，每年大量的億萬富翁，十億富翁就此誕生。吳曉求指出：“造富本身并沒有錯(cuò)，有效的金融制度應(yīng)該是鼓勵(lì)那些有創(chuàng)業(yè)精神的人創(chuàng)業(yè)，并且實(shí)現(xiàn)價(jià)值。但現(xiàn)在有一些苗頭，很多企業(yè)一旦上市，創(chuàng)始人就不再想把這個(gè)企業(yè)繼續(xù)做好，相當(dāng)多的人造富之后考慮的是如何去減持套現(xiàn)。退一步說，套現(xiàn)之后如果再去創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)那么對(duì)經(jīng)濟(jì)也是良性的，可是現(xiàn)在相當(dāng)多人套現(xiàn)后可能是考慮去移居加拿大、美國，我看這里面就出現(xiàn)問題了，所以這就是制度的缺陷。”吳曉求認(rèn)為，雖然進(jìn)行了股權(quán)分置改革，但現(xiàn)在有必要重新反思限售股的解禁政策，避免創(chuàng)始人上市后無心長(zhǎng)期做好企業(yè)的弊端。

　　主板沒搞好 勿推新三板

　　對(duì)于當(dāng)前的股市政策，吳曉求認(rèn)為“新三板”的推出不合時(shí)宜。“如果把中小板、創(chuàng)業(yè)板也統(tǒng)稱為主板，那么在主板都搞不好的情況下貿(mào)然推出“新三板”，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成新的沖擊，現(xiàn)在推出這個(gè)東西，時(shí)機(jī)很不好”。

　　吳曉求認(rèn)同管理層倡導(dǎo)的“價(jià)值投資，建立藍(lán)籌市場(chǎng)”的理念，但政策除了動(dòng)員個(gè)人投資者投資藍(lán)籌以外，更應(yīng)該率先讓國家社保、地方社保等“國家隊(duì)”、“省隊(duì)”率先進(jìn)場(chǎng)，否則就沒有說服力。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)于一些沿用多年的交易制度，除非在有很大必要性的前提下，否則不適宜輕易改動(dòng)。比如對(duì)ST股的單獨(dú)處理，特別是不對(duì)稱的漲跌幅，確實(shí)值得商榷。