企業(yè)全面風(fēng)險管理：識別、評估與控制 企業(yè)全面風(fēng)險管理是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險理財措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理的過程和方法。與傳統(tǒng)風(fēng)險管理相比較，在管理模式上，全面風(fēng)險管理強(qiáng)調(diào)對各種風(fēng)險，包括戰(zhàn)略風(fēng)險、營運風(fēng)險以及財務(wù)風(fēng)險等的綜合統(tǒng)一管理，強(qiáng)調(diào)把風(fēng)險管理的各項要求融入企業(yè)管理和業(yè)務(wù)流程中; 在風(fēng)險的處理方式上，全面風(fēng)險管理在強(qiáng)調(diào)防范和化解風(fēng)險的同時，把機(jī)會風(fēng)險視為企業(yè)的特殊資源，強(qiáng)調(diào)通過對其的管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值，促進(jìn)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。 　　全面風(fēng)險管理是對傳統(tǒng)風(fēng)險管理的繼承和發(fā)展，賦予了風(fēng)險識別、風(fēng)險評估以及風(fēng)險控制新的內(nèi)涵。 　　一、以構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險“全景圖”為目標(biāo)的風(fēng)險識別 　　風(fēng)險識別是進(jìn)行有效風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。風(fēng)險管理第一步，就是要對企業(yè)面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行識別，將風(fēng)險分門別類，并追溯導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生的各種因素。風(fēng)險識別工作做得扎實，風(fēng)險評估和控制的工作效果才有保障。在全面風(fēng)險管理框架下，風(fēng)險識別的目標(biāo)，就是要廣泛、持續(xù)地收集與本企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的各種風(fēng)險，并構(gòu)建反映各種風(fēng)險的風(fēng)險“全景圖”。 　　(一)企業(yè)風(fēng)險“全景圖” 　　所謂風(fēng)險“全景圖”，就是將本企業(yè)面臨的各種風(fēng)險反映到統(tǒng)一框架內(nèi)，為風(fēng)險評估提供堅實的基礎(chǔ)。企業(yè)面臨的風(fēng)險，從整體來看可分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險兩大類，參見圖1、圖2。 　　(二)完善的全面風(fēng)險管理組織體系是風(fēng)險識別的依托 　　全面風(fēng)險管理組織體系是有效識別、評估和控制風(fēng)險的制度保障，它包括以下幾個方面：一是規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)。股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層要依法履行職責(zé)，形成高效運轉(zhuǎn)、有效制衡的監(jiān)督機(jī)制。董事會負(fù)責(zé)確定企業(yè)風(fēng)險管理總體目標(biāo)、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受程度，批準(zhǔn)風(fēng)險管理策略和重大風(fēng)險管理解決方案及風(fēng)險管理監(jiān)督評價審計報告;董事會下設(shè)風(fēng)險管理委員會，風(fēng)險管理委員會對董事會負(fù)責(zé)，并提交全面風(fēng)險管理年度報告、審議風(fēng)險管理策略和重大風(fēng)險管理解決方案以及風(fēng)險評估報告;企業(yè)總經(jīng)理對全面風(fēng)險管理工作的有效性向董事會負(fù)責(zé)。二是企業(yè)應(yīng)設(shè)立專職部門或確定相關(guān)職能部門履行全面風(fēng)險管理職責(zé)。該部門對總經(jīng)理或其受委托的高級管理人員負(fù)責(zé)，職責(zé)包括：研究提出全面風(fēng)險管理工作報告;提出重大決策、重大風(fēng)險、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制; 提出重大決策風(fēng)險評估報告并對日常的企業(yè)風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控。三是企業(yè)應(yīng)在董事會下設(shè)立審計委員會，企業(yè)內(nèi)部審計部門對審計委員會負(fù)責(zé)。內(nèi)部審計部門在風(fēng)險管理方面，主要負(fù)責(zé)研究提出全面風(fēng)險管理監(jiān)督評價體系，制定監(jiān)督評價相關(guān)制度，開展監(jiān)督與評價，出具監(jiān)督評價審計報告。四是企業(yè)其他職能部門及各業(yè)務(wù)單位在全面風(fēng)險管理工作中，應(yīng)接受風(fēng)險管理職能部門和內(nèi)部審計部門的組織、協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和監(jiān)督。 　　(三)全體員工的風(fēng)險意識是有效風(fēng)險識別的保障 　　風(fēng)險意識是風(fēng)險管理過程的出發(fā)點，在有風(fēng)險意識的環(huán)境里，很多風(fēng)險問題在變成更大的問題之前，都能得到有效地處理。讓所有員工知曉他們個人職責(zé)對公司風(fēng)險有怎樣的影響，以及在公司內(nèi)他們的作用和責(zé)任與他人有怎樣的關(guān)系，是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要方面，也是風(fēng)險識別工作充分有效進(jìn)行的前提。在企業(yè)風(fēng)險管理過程中，要努力讓每一位員工具備充分的風(fēng)險意識，使“風(fēng)險無處不在”的理念遍及企業(yè)的每一個角落，只有如此，全面風(fēng)險管理才能名副其實。從這個意義上說，未能了解自己的企業(yè)是基德•皮博迪和德國石油及金屬集團(tuán)發(fā)生災(zāi)難的主要原因。 　　(四)通用風(fēng)險語言是風(fēng)險識別的基礎(chǔ) 　　構(gòu)建風(fēng)險“全景圖”應(yīng)使用通用風(fēng)險語言。通用風(fēng)險語言，使得來自不同部門、使用不同術(shù)語的人之間的交流成為可能。順暢有效的交流，能夠持續(xù)促進(jìn)公司不同級別人員風(fēng)險認(rèn)識能力的提高，減少達(dá)成共識的成本，促成公司各部門一致對待風(fēng)險，提高風(fēng)險管理的效率?？梢哉f，沒有通用的商業(yè)風(fēng)險語言，沒有對風(fēng)險在一個公司的角色的理解，公司的控制流程就將是空中樓閣，失去成長的基礎(chǔ)。 　　(五)恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險識別途徑是風(fēng)險識別工作高效進(jìn)行的基本保證 　　構(gòu)建風(fēng)險“全景圖”需優(yōu)化風(fēng)險識別途徑。風(fēng)險識別的途徑很多，從公司業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃和盈利預(yù)測，到公司各個主要業(yè)務(wù)執(zhí)行層面的管理和流程控制，都為風(fēng)險事件的識別提供了按圖索驥的指引。筆者認(rèn)為，最直接的途徑往往也是最有效的。具體而言，企業(yè)在風(fēng)險管理的過程中，應(yīng)注重從基本業(yè)務(wù)單位的經(jīng)營情況去分析風(fēng)險，與基層業(yè)務(wù)人員交流風(fēng)險，在業(yè)務(wù)分析報告中找尋風(fēng)險。比如微軟公司的風(fēng)險管理部門非常重視與業(yè)務(wù)部門面對面地交流。按照微軟公司財務(wù)總監(jiān)的說法，通過這樣的方式，風(fēng)險管理部門至少可以掌握企業(yè)所面對的90%的風(fēng)險。在實踐中，從業(yè)務(wù)報告中分析風(fēng)險已成為絕大多數(shù)企業(yè)識別風(fēng)險的重要途徑。 　　(六)先進(jìn)的識別工具為風(fēng)險識別提供了充分有效的技術(shù)保障 　　構(gòu)建風(fēng)險“全景圖”需運用恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險識別工具。用于進(jìn)行風(fēng)險識別的工具很多，常見的主要包括: 風(fēng)險檢索列表、PEST問卷、SWOT問卷以及風(fēng)險數(shù)據(jù)庫等。其中風(fēng)險檢索列表是由公司經(jīng)理層基于豐富的工作經(jīng)驗而開發(fā)的，它給公司內(nèi)部人員以相應(yīng)的告示和提醒，避免今后的工作重蹈覆轍; PEST問卷主要分析公司所面臨的外部風(fēng)險，包括對政治、經(jīng)濟(jì)、社會和科技等因素的分析;SWOT問卷主要是對公司的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅等問題進(jìn)行分析。 　　此外，現(xiàn)場分析、自我評估、集體討論和情景模擬等方法也都被廣泛地運用在風(fēng)險識別的工作中。這些方法各有側(cè)重，企業(yè)應(yīng)根據(jù)管理的需要，選擇恰當(dāng)?shù)姆椒ńM合。 　　二、重視風(fēng)險之間關(guān)系的風(fēng)險評估 　　對企業(yè)面臨的風(fēng)險進(jìn)行有效識別后，應(yīng)對各種風(fēng)險發(fā)生的可能性及其對公司運營造成威脅的大小進(jìn)行衡量和評估。按重要性、嚴(yán)重性或者對企業(yè)影響的大小，對風(fēng)險進(jìn)行排序，形成企業(yè)風(fēng)險評估報告，為風(fēng)險控制決策提供科學(xué)依據(jù)。 　　(一)風(fēng)險分析和評價是風(fēng)險評估的基本環(huán)節(jié) 　　風(fēng)險分析就是對識別出的各種風(fēng)險的特征進(jìn)行明確描述，分析其發(fā)生的可能性和發(fā)生的條件。具體體現(xiàn)在如下幾個方面：一是無論事件是否會導(dǎo)致財務(wù)損失，都應(yīng)在當(dāng)期的風(fēng)險分析報告中加以反映。風(fēng)險事件可以包括重要的顧客賬目損失、政策違犯、系統(tǒng)失效、舞弊以及官司等。對于重要的風(fēng)險事件，其潛在的影響、根源和商業(yè)反應(yīng)等事項也應(yīng)包括在風(fēng)險分析報告之中;二是由信用、市場和營運風(fēng)險導(dǎo)致的損失應(yīng)該系統(tǒng)地從損失數(shù)據(jù)庫中獲取并總結(jié)在風(fēng)險報告中。風(fēng)險分析的注意力應(yīng)重點放在超出某一限制上的特別損失以及與收入或銷售量相關(guān)的總損失上; 三是風(fēng)險分析應(yīng)給管理層提供風(fēng)險的前瞻性評估，主要是對現(xiàn)有風(fēng)險的發(fā)展趨勢及將來可能出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，為管理層提供參考。 　　風(fēng)險分析和評價后，可以根據(jù)風(fēng)險發(fā)生可能性的大小、對企業(yè)影響程度的高低，將風(fēng)險反映到風(fēng)險坐標(biāo)圖中，如圖3所示，A、B、C、D分別代表了風(fēng)險發(fā)生可能性的大小及影響程度高低的不同組合，對于發(fā)生可能性較大且影響程度較高的風(fēng)險，應(yīng)重點關(guān)注。 　　(二)全面風(fēng)險管理應(yīng)重視風(fēng)險之間關(guān)系的評估 　　企業(yè)面臨的風(fēng)險不是孤立的，它們之間或相互促成，或相互消減，或不相關(guān)。風(fēng)險的變動性、流動性和高度互相依存的特性，使得企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險評估時，不僅要評估風(fēng)險本身，還應(yīng)對風(fēng)險之間的關(guān)系進(jìn)行充分評價。在此基礎(chǔ)上，從資產(chǎn)組合的角度去管理風(fēng)險，既可以利用風(fēng)險之間相互抵消的關(guān)系，節(jié)約企業(yè)管理資源，又可以防范風(fēng)險的相互促成，從而釀成更大的風(fēng)險。風(fēng)險分析應(yīng)包括風(fēng)險之間的關(guān)系分析，以便發(fā)現(xiàn)各風(fēng)險之間的自然對沖、風(fēng)險事件發(fā)生的正負(fù)相關(guān)性等組合效應(yīng)，從風(fēng)險策略上對風(fēng)險進(jìn)行集中管理。 　　(三)掌握恰當(dāng)?shù)姆治觥⒃u價工具 　　隨著管理技術(shù)的不斷發(fā)展，風(fēng)險評估工具也日漸豐富，常見的有以下幾種： 　　1.風(fēng)險影響概率矩陣。風(fēng)險影響概率矩陣對于風(fēng)險所導(dǎo)致負(fù)面影響的量化，從嚴(yán)重性和發(fā)生概率兩方面同時描述，使得對風(fēng)險的刻畫更為有效和清晰。 　　2.風(fēng)險指標(biāo)分析。依據(jù)行業(yè)和企業(yè)自身情況，選取系列指標(biāo)，根據(jù)對指標(biāo)的分析，提出可能的癥狀或警告信號。風(fēng)險指標(biāo)還可以與從外部渠道中獲得的主要變量的變動結(jié)合起來，提供風(fēng)險變動的早期警告。實際使用中，可以根據(jù)經(jīng)驗對指標(biāo)定義不同的重要權(quán)數(shù)，還可以通過風(fēng)險診斷獲得附加數(shù)據(jù)，確認(rèn)或拒絕前期風(fēng)險繪制圖中的評級，見表1。 　　3.風(fēng)險評級或打分。用既定的標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險水平“評級”或“打分”，經(jīng)常被用來以一致的標(biāo)準(zhǔn)給客戶的信用風(fēng)險進(jìn)行評價，支持并監(jiān)督信用決策，詳見表2。 　　4.表現(xiàn)測量。許多情況下，風(fēng)險不能直接測量，依靠該風(fēng)險引起的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的變動可以對風(fēng)險本身進(jìn)行間接和相對有效的測量。例如，客戶滿意程度風(fēng)險就是通過結(jié)合公司內(nèi)部運營統(tǒng)計數(shù)字及其他客戶反饋信息做出的。這樣，公司可以評估客戶滿意程度，了解客戶的需求，使客戶能夠接受。 　　5.風(fēng)險模型測試。對數(shù)據(jù)便于收集，便于量化的風(fēng)險而言，通過嚴(yán)密的評估模型和分析方法來支持風(fēng)險的測試，是風(fēng)險評估中行之有效的方法，對金融服務(wù)企業(yè)而言更是如此。至于選取何種模型，應(yīng)視企業(yè)的具體情況而定。 　　值得注意的是，風(fēng)險評估工具是為評估風(fēng)險服務(wù)的。企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險管理的目標(biāo)和業(yè)務(wù)流程的特殊性等，都是使用風(fēng)險評估工具時必須考慮的因素。 　　(四)形成風(fēng)險評估報告 　　風(fēng)險評估報告是對風(fēng)險識別和風(fēng)險評估工作的總結(jié)和歸納。風(fēng)險評估報告應(yīng)該運用通用風(fēng)險語言、合理的評估方法，為企業(yè)全面風(fēng)險管理提供一個整體的參照。在傳統(tǒng)的管理體系下，要么無人負(fù)責(zé)整體的風(fēng)險報告，要么各風(fēng)險管理部門提供了不一致的、有時甚至還互相矛盾的報告。而全面風(fēng)險管理體系則有效地克服了這一問題，在確保精煉、明確、全面的前提下，風(fēng)險評估報告能夠涵蓋企業(yè)面臨的所有風(fēng)險類別、風(fēng)險事件和損失程度，并能指出問題的關(guān)鍵所在，在為企業(yè)管理層風(fēng)險管理決策提供基本依據(jù)的同時，也讓企業(yè)的每一位員工對企業(yè)所面臨的風(fēng)險有個整體的了解，讓他們更直觀地了解到自己處在企業(yè)風(fēng)險的哪個環(huán)節(jié)，從而有利于激勵他們積極參與到風(fēng)險管理中來。 三、視風(fēng)險為企業(yè)特殊資源的風(fēng)險控制 　　全面風(fēng)險管理，就是要保持企業(yè)所面臨的風(fēng)險與可能的收益之間的平衡，風(fēng)險控制是落實風(fēng)險管理目標(biāo)的最關(guān)鍵、最直接的方式?！捌髽I(yè)開展全面風(fēng)險管理工作，應(yīng)注重防范和控制風(fēng)險可能造成的損失和危害，也應(yīng)把機(jī)會風(fēng)險視為企業(yè)的特殊資源，通過對其進(jìn)行管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值，促進(jìn)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。” 　　(一)風(fēng)險控制原則 　　鑒于風(fēng)險控制在企業(yè)風(fēng)險全面管理中的重要意義，在進(jìn)行風(fēng)險控制時，應(yīng)該堅持以下幾個原則： 　　1.區(qū)別對待風(fēng)險。經(jīng)過風(fēng)險識別和評估后，各種風(fēng)險發(fā)生的可能性及影響大小都形成了明顯的區(qū)分，要優(yōu)化利用資源，對不同的風(fēng)險采取不同的策略。 　　2.風(fēng)險與收益相平衡。風(fēng)險會給企業(yè)帶來損失，也可能給企業(yè)帶來收益。企業(yè)全面風(fēng)險管理與傳統(tǒng)的風(fēng)險管理最重要的不同之處就在于，前者對風(fēng)險進(jìn)行了更仔細(xì)的劃分，能夠積極地從風(fēng)險中創(chuàng)造價值，而不是對所有的風(fēng)險都防范、化解。全面風(fēng)險管理的核心就是要維持好風(fēng)險與收益之間的平衡。 　　3.積極應(yīng)對。積極應(yīng)對風(fēng)險就是要建立起業(yè)務(wù)單位與風(fēng)險管理的伙伴關(guān)系模式，即“業(yè)務(wù)單位與風(fēng)險管理部門一起評估和解決風(fēng)險管理問題并且擁有共同的目標(biāo)”。在伙伴關(guān)系模式中，業(yè)務(wù)單位與風(fēng)險管理部門既擁有各自的績效目標(biāo)，同時也共有一些重要的績效計量目標(biāo)。 　　(二)確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受程度 　　企業(yè)作為一個經(jīng)濟(jì)體，在處理風(fēng)險時，首先應(yīng)明晰自身的風(fēng)險偏好，明確風(fēng)險的承受程度。明晰自身風(fēng)險偏好，就是企業(yè)要對自身的經(jīng)營戰(zhàn)略和風(fēng)險理念有清晰的認(rèn)識，根據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略要求確定風(fēng)險偏好標(biāo)準(zhǔn)，并參照此標(biāo)準(zhǔn)決定愿意或不愿意承受哪些風(fēng)險。筆者認(rèn)為，企業(yè)在確定自身的風(fēng)險偏好時應(yīng)理性適中，不易過于保守或冒險。過分地冒險，會較大地增強(qiáng)企業(yè)遭受損失的可能性，使企業(yè)面臨的風(fēng)險過于外溢，加大企業(yè)持續(xù)發(fā)展的不確定性; 過于規(guī)避風(fēng)險則會使企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中束手束腳，喪失一些具有一定風(fēng)險但收益極為可觀的發(fā)展機(jī)會，不利于企業(yè)的快速成長。 　　明確自身的風(fēng)險承受程度，就是指企業(yè)在風(fēng)險偏好基礎(chǔ)上設(shè)定的，對目標(biāo)實現(xiàn)過程中所出現(xiàn)的差異可容忍限度。在確定各目標(biāo)的風(fēng)險容忍度時，企業(yè)應(yīng)考慮相關(guān)目標(biāo)的重要性，并將其與企業(yè)風(fēng)險偏好聯(lián)系起來。 　　(三)制定風(fēng)險應(yīng)對策略 　　風(fēng)險控制的核心，就是制定出適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險應(yīng)對策略。策略的制定必須遵守一些基本原則，特別是在商業(yè)運作中，有些風(fēng)險是無法避免的。 　　根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的可能性及對企業(yè)造成影響的大小，結(jié)合公司風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受程度，處理風(fēng)險的策略主要有: 避免、轉(zhuǎn)移、小心管理或可接受等，見圖4。 　　(1)對于發(fā)生可能性較大、且影響程度極深的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量避免，以免損失慘重，危及生存。(2)對于影響程度較低、發(fā)生可能性較大的風(fēng)險，可以采取轉(zhuǎn)移的策略。相應(yīng)的方法主要有：與財務(wù)獨立且有賠償能力的實體簽訂保險合同，進(jìn)入資本市場利用衍生金融工具對沖風(fēng)險，通過有效的定價機(jī)制將風(fēng)險資產(chǎn)證券化，通過外包非核心業(yè)務(wù)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險等。(3)對于影響程度較高、發(fā)生的可能性較小的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)小心管理，力求將風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)?？梢圆扇》稚⒒蚩刂频姆椒? 分散是指在地理區(qū)域或客戶構(gòu)成上將業(yè)務(wù)進(jìn)行合理組合，適當(dāng)降低產(chǎn)品或服務(wù)的客戶集中度和區(qū)域集中度; 控制是指通過內(nèi)部流程或行動，使負(fù)面事件出現(xiàn)的可能性降低到一個可以接受的水平。(4)對影響程度和發(fā)生可能性都較低的風(fēng)險，可以選擇承擔(dān)的策略。相應(yīng)的方法有: 分配，即在公司內(nèi)部適當(dāng)分配資金，為所承擔(dān)的風(fēng)險融資并取得預(yù)期回報;擴(kuò)展，即通過投資新行業(yè)、新的市場及新的客戶群擴(kuò)展商業(yè)組合;創(chuàng)新，即創(chuàng)造新的產(chǎn)品、拓展新的服務(wù)及渠道;定價，即通過對產(chǎn)品定價來影響客戶的選擇等。 　　(四)充分利用機(jī)會風(fēng)險的價值 　　全面風(fēng)險管理要求從資產(chǎn)組合的角度看待和處理企業(yè)所面對的各種風(fēng)險。在單一的風(fēng)險管理中，風(fēng)險策略只在單一交易或單一層面實施，這樣就忽視了各風(fēng)險類型之間或許能相互分散的關(guān)系，容易引起過度的對沖及過多的保護(hù)。因而，在對風(fēng)險之間的關(guān)系進(jìn)行充分評估的基礎(chǔ)上，風(fēng)險控制應(yīng)合理利用這種關(guān)系，從資產(chǎn)組合的角度看待公司所面臨的各種風(fēng)險，以達(dá)到擴(kuò)大收益與降低風(fēng)險的雙贏目標(biāo)。 　　(五)控制不利風(fēng)險 　　在實際操作上，可選取先進(jìn)的技術(shù)指標(biāo)對不利風(fēng)險進(jìn)行控制，如止損限額、靈敏度限制等。止損限額即是將上述風(fēng)險承受程度數(shù)量化、具體化，對每一重要的風(fēng)險敞口，都可以在充分考慮收益及企業(yè)承受能力的基礎(chǔ)上制定具體的止損指標(biāo)，當(dāng)實際的損失或表現(xiàn)觸及這一限額時，企業(yè)則應(yīng)做出一些決策或行動，包括管理回顧審查、對沖策略、緊急應(yīng)變預(yù)案以及退出策略等。企業(yè)還可以嘗試在止損限額之下設(shè)立“預(yù)警”限制，就像在紅色交通信號之前設(shè)立黃色信號一樣。靈敏度限制則主要用于避免風(fēng)險過度集中，在已知風(fēng)險頭寸和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利變化的情況下，控制企業(yè)擁有的風(fēng)險資本數(shù)量。當(dāng)然，設(shè)立風(fēng)險限制只是整體風(fēng)險管理過程的一個環(huán)節(jié)，其作用的發(fā)揮依賴于有關(guān)限制的信息(特別是限制被突破的信息)能否及時報告給管理層，且管理層是否能依據(jù)該信息果斷地做出應(yīng)對措施。