外匯保證金交易培訓(xùn)參考講義：

一、外匯

外匯，就是外貨貨幣或以外國(guó)貨幣表示的能用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。外國(guó)貨幣不一定都是外匯。

三個(gè)特征： 可自由流通，可自由兌換，非本國(guó)貨幣。

目前國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行交易的外匯主要是USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD, AUD, NZD.

二、外匯保證金交易

外匯保證金交易

向銀行存入少額的資金作為保證，然后通過(guò)杠桿比例的放大，用一種信譽(yù)貸款的方式，從銀行里貸出更大的資金，投入到市場(chǎng)進(jìn)行交易產(chǎn)生利潤(rùn)的這種交易方式，而存入銀行的少量資金就叫做保證金。

點(diǎn)

匯率變動(dòng)的最小單位稱(chēng)作點(diǎn)。如果EUR/USD的匯率由1.2250上升到1.2251，則其變動(dòng)就是一個(gè)點(diǎn)。外匯報(bào)價(jià)的最后一位就是點(diǎn)數(shù)的個(gè)位，倒數(shù)第二位就是點(diǎn)數(shù)的十位。點(diǎn)值是你計(jì)算盈虧的前提。因?yàn)槊恳环N貨幣都有其自身的價(jià)值度量，所以計(jì)算特定貨幣一個(gè)點(diǎn)的值就顯得非常必要了。在外匯交易中，點(diǎn)值一般以美元來(lái)作為單位。

手

現(xiàn)貨外匯市場(chǎng)是以“手”作為基本合約單位來(lái)進(jìn)行交易的。一標(biāo)準(zhǔn)手就是10萬(wàn)美元。

杠桿比率 1:100

比如做一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手，在保證金交易中需向銀行存入$1000,這$1000是放在銀行里不動(dòng)的，然后通過(guò)杠桿比率放大，從銀行貸款出10萬(wàn)美金投入到市場(chǎng)。此10萬(wàn)美金是直接從銀行投入到市場(chǎng)的，那么產(chǎn)生的利潤(rùn)是由這10萬(wàn)美金產(chǎn)生的，當(dāng)平倉(cāng)終止合約的時(shí)候，利潤(rùn)會(huì)加到$1000的保證金當(dāng)中返還給投資者。

交易實(shí)例：（以下實(shí)例不包括持單隔夜所產(chǎn)生的利息）

下面是計(jì)算點(diǎn)值的例子。以USD/JPY為例：

假設(shè)您在100.00價(jià)格買(mǎi)進(jìn)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手的USD/JPY,即：美元/日元

所需保證金=1000美金（保證金/1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手）×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手=2000美金

若盈利，100.30的價(jià)格平倉(cāng)：

總收益 =（100.30-100.00）×1000美金（保證金/1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手）×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手=600美金

手續(xù)費(fèi) = 50×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手 = 100美金

凈收益 = 收益 - 手續(xù)費(fèi) = 500美金

五、主要貨幣對(duì)的概況及其影響因素

歐元的比重最大，所以歐元基本上被看做美元的對(duì)手貨幣，也就是“反美元”。外匯交易者可通過(guò)歐元來(lái)判斷美元走勢(shì)的強(qiáng)弱。

EUR/USD的概況和基本面影響因素：

1．   通脹水平。歐元區(qū)貨幣政策的唯一目標(biāo)就是穩(wěn)定價(jià)格，這與美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)存在差異。因?yàn)槊绹?guó)的貨幣政策必須兼顧就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定兩方面的要求。歐元區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定主要通過(guò)調(diào)和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（harmonized index of consumer prices,HICP）來(lái)衡量，政策要求其增長(zhǎng)量低于2%。如果高于這個(gè)水平，則很可能面臨加息的舉措。

2．   3個(gè)月歐洲歐元存款。這個(gè)項(xiàng)目的具體含義是指存放在歐元區(qū)外的銀行中的歐元存款。這個(gè)利率與其他國(guó)家同種，同期利率的利差也被用來(lái)評(píng)估匯率水平，因?yàn)橘Y本具有追逐高收益的特征，所以當(dāng)3個(gè)月歐洲歐元存款利率高于同期歐洲美元存款利率時(shí)，EUR/USD的匯率就會(huì)得到提振。

3．   德國(guó)10年期金邊政府債券。歐元區(qū)政府10年期債券與美國(guó)10年期國(guó)庫(kù)券的利差是另一個(gè)影響歐元對(duì)兌美元走勢(shì)的關(guān)鍵因素。由于德國(guó)是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)引擎，所以在進(jìn)行具體比較時(shí)我們采用德國(guó)10年期政府債券作為基準(zhǔn)。如果德國(guó)10年期政府債券利率水平低于同期美國(guó)國(guó)庫(kù)券，但是利差逐漸縮?。吹聡?guó)金邊債券收益率上升或者是美國(guó)金邊國(guó)庫(kù)券收益率下降），理論上會(huì)提振歐元兌美元的走勢(shì)。

4．   重要?dú)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)自德國(guó)。因?yàn)榈聡?guó)目前仍舊是歐元區(qū)最大和最具影響力的經(jīng)濟(jì)體，而且歐洲央行的雛形也來(lái)自德國(guó)央行。其中一個(gè)比較重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是，IFO調(diào)查，這是一個(gè)使用廣泛的商業(yè)信心調(diào)查指數(shù)。

5．   歐盟成員國(guó)的財(cái)政赤字。歐元區(qū)擁有統(tǒng)一的貨幣政策，但是在財(cái)政政策上卻缺乏有效的統(tǒng)一，而這會(huì)威脅到歐元的穩(wěn)定性。為了鞏固歐元的地位和維護(hù)其穩(wěn)定，歐元區(qū)制定了穩(wěn)定和增長(zhǎng)協(xié)議，這個(gè)協(xié)議規(guī)定各國(guó)財(cái)政赤字必須控制在占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下，并且各國(guó)都要進(jìn)一步降低赤字的義務(wù)和目標(biāo)。

GBP/USD的概況和基本面影響因素

倫敦作為貨幣交易最為活躍的國(guó)際金融中心，使英鎊受益匪淺。英鎊是曾經(jīng)的世界貨幣，目前仍舊是投機(jī)者最為喜歡的貨幣，也是最值錢(qián)的貨幣。英鎊每日的波動(dòng)也較大，但是其交易量則遠(yuǎn)遜于歐元。不管是GBP/USD, GBP/JPY和GBP/CHF也呈現(xiàn)出很高的波動(dòng)性，其主要原因之一是倫敦作為最早的外匯交易中心，其貨幣交易員的技巧和經(jīng)驗(yàn)都是頂級(jí)的，而這些交易技巧在英鎊的走勢(shì)上得到了很好的體現(xiàn)。由于上述原因，英鎊相對(duì)歐元來(lái)說(shuō)，投機(jī)成分因素特別多，而在短線的波動(dòng)中這種特點(diǎn)特別明顯。

其基本面影響因素有：

1．                   基準(zhǔn)利率。英格蘭銀行是英國(guó)的央行。它負(fù)責(zé)制定主要利率，這個(gè)利率是最低貸款利率。每月的第一周，英格蘭英航都會(huì)用利率調(diào)整來(lái)向市場(chǎng)發(fā)出明確的貨幣政策信號(hào)。由于息差是導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)的主要原因，所以基準(zhǔn)利率變化通常都會(huì)對(duì)英鎊產(chǎn)生較大影響。

2．                   10年期金邊債券收益率。英國(guó)的金邊債券與同期其他國(guó)家債券或美國(guó)國(guó)庫(kù)券收益率的差別也會(huì)極大地影響到英鎊和其他國(guó)家貨幣的匯率。

3．                   重要的英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。英國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：初始失業(yè)率平均收入，零售物價(jià)指數(shù)，工業(yè)生產(chǎn)值，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，制造業(yè)和服務(wù)也調(diào)查報(bào)告。

4．                   3個(gè)月歐洲英鎊存款期貨。該合約的價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)3個(gè)月以后的歐洲英鎊存款利率的預(yù)期，與其他國(guó)家同期期貨合約價(jià)格的差別也很可能引起英鎊匯率的變化。

USD/JPY的概況和基本面分析

    日本的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小，一直堅(jiān)持出口導(dǎo)向，以教育和科學(xué)立國(guó)。特別是近十年經(jīng)濟(jì)衰退，使出口成為日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的救命稻草。為了抑制日元走強(qiáng)，日本財(cái)政部經(jīng)常性地干預(yù)匯市，使日元匯率不至于過(guò)強(qiáng)。一直以來(lái)，保持出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力成為日本習(xí)慣的外匯政策。日本方面干預(yù)匯市的手段主要是口頭干預(yù)和直接入市。因此，日本央行和財(cái)政部官員經(jīng)常性的言論對(duì)日元短線波動(dòng)影響頗大，是短線投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的，也是短線操作日元的難點(diǎn)所在。

  日本雖是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但卻是政治上的小國(guó)，不得不唯美國(guó)馬首是瞻。因此，從匯率政策上來(lái)說(shuō)，基本上需要符合美國(guó)方面的意愿和利益。1985年的廣場(chǎng)協(xié)議正是政治上軟弱，受制于人的結(jié)果。

日元的基本面因素

1．    日本財(cái)政部的匯率干預(yù)。日本財(cái)政部對(duì)匯率的影響要超過(guò)美國(guó)、英國(guó)或德國(guó)財(cái)政部。日本財(cái)政部的官員經(jīng)常就經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)布一些言論，這些言論一般都會(huì)給日元造成影響，如當(dāng)日元發(fā)生不符合預(yù)期的升值或貶值時(shí)，財(cái)政官員就會(huì)進(jìn)行口頭干預(yù)。所以，日本財(cái)政部有好幾人官員都被稱(chēng)為“日元先生”。

2．    基準(zhǔn)利率。日本銀行是日本的中央銀行。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由日本銀行決定。日本銀行常使用此利率來(lái)表達(dá)貨幣政策的變化，是影響日元匯率的主要因素之一。

3．    日本政府金邊債券的收益率。為了增強(qiáng)貨幣系統(tǒng)的流動(dòng)性，日本銀行每月都會(huì)購(gòu)買(mǎi)10年或20年期的日本政府債券。10年期日本政府債券的收益率被看做是長(zhǎng)期利率的基準(zhǔn)指標(biāo)。例如，10年期日本政府債券和10年期美國(guó)國(guó)庫(kù)券的利差被看做推動(dòng)美元兌日元匯率走向的重要因素之一。日元政府金邊債券價(jià)格下跌，也就是收益率上升，通常會(huì)利好日元。

4．    重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。日本較為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，短觀報(bào)告，國(guó)際收支，失業(yè)率，工業(yè)生產(chǎn)值和貨幣供應(yīng)量等

AUD/USD的概況和基本面分析

澳大利亞也是典型的商品貨幣。澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)原材料和棉紡織品的國(guó)際貿(mào)易中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。所以這些大宗商品價(jià)格的上漲，對(duì)于AUD/USD的上漲有很大的推動(dòng)作用。

澳大利亞元的基本面影響因素

1．               大宗商品價(jià)格。澳大利亞被稱(chēng)為商品貨幣，其匯率與鐵礦石，煤炭和羊毛這些商品的價(jià)格存在緊密聯(lián)系。這些商品占澳大利亞總出口額的近2/3。因此，澳大利亞元的走勢(shì)通常受這些商品價(jià)格趨勢(shì)的較強(qiáng)影響。澳大利亞元經(jīng)常在通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下獲得支持，而此時(shí)正是商品價(jià)格高漲的時(shí)候。

2．               日本經(jīng)濟(jì)。澳大利亞經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系，畢竟日本吸收了澳大利亞20%的出口，這可以解釋為什么澳大利亞元會(huì)跟隨日元走勢(shì)

3．               基準(zhǔn)利率。澳大利亞的中央銀行是澳大利亞儲(chǔ)備銀行。澳大利亞儲(chǔ)備銀行的最重要的貨幣政策工具就是隔夜貨幣市場(chǎng)利率，或稱(chēng)作現(xiàn)金利率目標(biāo)。