全國兩會的新聞發(fā)布會，除了總理的壓軸戲之外，最吸引人的無非是那些強(qiáng)勢部門的部長的發(fā)布會，發(fā)改委主任或者是財政部長，或者是外交部長或者是國防部長，當(dāng)然也包括央行行長。坦率地講，周小川的表現(xiàn)不溫不火、中規(guī)中矩，但是有關(guān)股市的評論卻讓人刮目相看，成為最近幾天難得的亮點(diǎn)。

　　周小川在回答提問的時候反話正說，資金進(jìn)入股市就不是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個觀點(diǎn)我也不贊成。股市那么多實(shí)體企業(yè)融資，當(dāng)然確實(shí)有一些金融交易可能脫離實(shí)體，但不能一概而論，好像去了股市的資金就不是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。也許有人不以為然，因?yàn)橹苄〈ㄖv的不過是常識，而且是非常簡單的常識，類似真理公式的常識，不用解釋的常識；但是如果考慮到周小川央行行長的身份，考慮到周小川以前中國證監(jiān)會主席的身份，考慮到中國金融管理企業(yè)指導(dǎo)的背景，周小川能有此番表達(dá)是不容易的，政治上是坦誠的，理論上是鮮明的，值得我們?yōu)榇它c(diǎn)贊。

　　經(jīng)濟(jì)就是經(jīng)濟(jì)，但是不知道是誰提出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的概念，不但作了分割而且實(shí)際上作了對立的比較。什么是實(shí)體經(jīng)濟(jì)？和第一實(shí)業(yè)的農(nóng)耕比較，可能第三產(chǎn)業(yè)的商業(yè)就是虛擬的；和第三產(chǎn)業(yè)的商業(yè)比較，更高形態(tài)的資本市場就是虛擬的；究竟是生產(chǎn)物質(zhì)的產(chǎn)業(yè)是實(shí)體，還是從事交易的行業(yè)是虛擬，并沒有明確的答案。在實(shí)際生活中，物質(zhì)生產(chǎn)和交易定價都是商業(yè)活動的不可分割的組成部分，一個上市公司不管從事機(jī)械制造還是影視制作，無論商品還是股價都是一個完整的價格體系，不能說商品標(biāo)價是真實(shí)的，股價就是虛擬的，資本市場不創(chuàng)造財富卻是財富的分配場所，而財富的分配合理反過來一定會引導(dǎo)財富創(chuàng)造的方向方式和產(chǎn)出、結(jié)構(gòu)和功能，猶如貨幣的兩面。上市公司業(yè)績好，股價就上漲，股價上漲，公司的市值就高，市值越高并購其他公司的能力就越強(qiáng)，再融資的能力也就越強(qiáng)；反過來，如果股市長期低迷，那么市值就低估，公司業(yè)績再好也沒有用，不但沒有可能再融資并購別人反而有可能成為被并購的對象，更何況低迷到一定程度，新股也發(fā)行不出去，融資功能也會喪失，直接融資成為一句空話，加劇企業(yè)融資難的局面。這些不是理論上的推演，而是過去5年中國經(jīng)濟(jì)和資本市場相互影響惡性循環(huán)的寫照，要走出這個怪圈，必須打破把經(jīng)濟(jì)分為實(shí)體和虛擬兩個矛盾對立的思維，把振興股市和恢復(fù)增長結(jié)合起來考慮，發(fā)揮正能量；否則，股市低迷，上下垂頭喪氣，股市繁榮，上下?lián)@受怕，首鼠兩端，左右為難，跌，不是，漲也不是，即便漲，漲多了不行，漲快了也不行，漲還要慢慢漲，不露聲色地漲，悄悄地漲，矜持地漲，累不累啊？！

　　中國經(jīng)濟(jì)脫胎于計劃經(jīng)濟(jì)，融資方式過去、現(xiàn)在、將來一定時期內(nèi)依然是間接融資為主，這是中國特色，也是中國問題，更是中國的隱憂。間接融資就是銀行貸款，直接融資就是IPO股權(quán)融資，前者要還本付息，后者是利益共享，風(fēng)險共擔(dān)，70%的融資集中在銀行系統(tǒng)，意味中國經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險都在銀行端，增長乏力、轉(zhuǎn)型失敗都可能形成不良資產(chǎn)，尤其是最近十年形成的地方債務(wù)，最終都可能由銀行買單，這也是一定程度上中國銀行股市值被嚴(yán)重低估的重要原因；而中國股市的指數(shù)主要構(gòu)成又是金融，其實(shí)就是銀行+石油，銀行股的低估直接導(dǎo)致主板的指數(shù)熊市，清楚這些聯(lián)系，大家就明白，財政部公布的首批一萬億地方債務(wù)置換計劃為什么會對銀行股構(gòu)成重大利好，因?yàn)榍袑?shí)減輕了中國銀行業(yè)的風(fēng)險，美國的QE是美聯(lián)儲出的面，中國的QE是財政部操的盤，版本不同，效果是一樣的。事實(shí)上，沒有了未來不良資產(chǎn)憂慮壓盤的銀行股業(yè)績增長是十分亮麗的，平均20%-30%的增長超過中小板和創(chuàng)業(yè)板，成長性發(fā)掘空間充滿想象力，考慮到未來混業(yè)經(jīng)營的全牌照，銀行股東山再起是必須的。