今日主題：去杠桿


　　三個(gè)月的時(shí)間，中國股市從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數(shù)被套。股市起伏不定，時(shí)而千股跌停，偶爾千股漲停，數(shù)百家私募基金被迫清盤，公募基金被深套，中小散戶更成了任人宰割的韭菜。




　　若要問哪個(gè)是罪魁禍?zhǔn)祝鸢阜歉軛U莫屬。


　　因?yàn)橛辛烁軛U，A股指數(shù)快速從3000點(diǎn)沖到5000點(diǎn)；因?yàn)槿ジ軛U，導(dǎo)致踩踏的發(fā)生，指數(shù)又從5000點(diǎn)跌回3000點(diǎn)。


　　杠桿有兩種，分場內(nèi)和場外。場內(nèi)杠桿，也就是投資者跟券商借錢，杠桿率一般不會超過1:2，投資者有100元，券商敢借你200元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市兩融余額在今年6月18日達(dá)到峰值，為2.267萬億，數(shù)字相當(dāng)驚人。在滬深股指最高時(shí)，A股市值也才60萬億，融資比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出警戒線。


　　再來看一下場外配資，不同于場內(nèi)券商融資需要50萬資產(chǎn)的門檻，場外配資顯得更接地氣，無門檻。各式各樣的配資公司為那些無法從券商融資的投資者提供資金支持，杠桿率放大，最大高達(dá)1:10，只要你有100塊，配資公司就敢借你1000塊，對投資人來說就意味著買入股票之后只能漲不能跌，一旦跌到警戒線就會被強(qiáng)制平倉。


　　證監(jiān)會對杠桿又是什么態(tài)度呢？


　　今年4月份，證監(jiān)會召開會議，稱券商不得開展場外配資、傘形信托。6月份證監(jiān)會又推出《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法(草案)》征求意見，結(jié)果到6月30號就緊急宣布結(jié)束征求意見，市場期待的嚴(yán)格清理配資的《管理辦法》，卻變成了一個(gè)相對利好的文件，因?yàn)樾碌摹豆芾磙k法》提出強(qiáng)平可以商量，對場外配資手下留情或許也讓它變得更加瘋狂。


　　據(jù)券商估算，場外配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信托，杠桿資金數(shù)量龐大，而市場日總成交額也不過萬億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。


　　8月底證監(jiān)會針對場外配資打出組合拳，處理了違規(guī)接入端口的以恒生HOMS、上海銘創(chuàng)、同花順為代表的系統(tǒng)，并對清理場外配資存量給出了時(shí)間表。場外配資存量部分多數(shù)來自于信托公司的傘型基金，而且多數(shù)是通過券商的端口，也因此，四大券商被罰款?，F(xiàn)在證監(jiān)會給出了強(qiáng)制清理的要求，如果沒有更好的辦法，投資者可能會面臨強(qiáng)制清倉。


　　9月14日，證監(jiān)會再次連夜發(fā)聲，表示已經(jīng)清理場外配資賬戶60%左右，多數(shù)賬戶是主動清理，強(qiáng)行平倉占比較低，因此剩余場外配資賬戶的清理不會對市場造成明顯沖擊。


　　但是不容忽視的還有券商股票質(zhì)押回購的問題，股票質(zhì)押回購規(guī)模約有6000億，如果要強(qiáng)制平倉，勢必會對市場產(chǎn)生影響，如果能有合理的解決辦法，那沖擊力量自然就有限。但市場顯然已經(jīng)有了自己的判斷，屢屢千股跌停就已經(jīng)能說明其中緣由了。


　　熱點(diǎn)關(guān)注：莊家的下場


　　莊家讓投資者又愛又恨，歷來就有“跟著莊家走，吃喝不用愁”的說法，在A股市場更是這樣。無數(shù)的投資者在市場上使出渾身解數(shù)尋找莊家，以跟莊為榮，但最后大多以被莊家斗收場。


　　其實(shí)莊家不是好當(dāng)?shù)?，搞不好下場很悲涼。最近證監(jiān)會就查處了兩個(gè)莊家：馬信琪和孫國棟。


　　馬信琪操縱了暴風(fēng)科技股票，就是那只從7塊錢漲到300塊的神話股票，但是他僅僅操縱一天，時(shí)間是7月31號，獲利44萬元，跟散戶想象的獲利大莊家出入太大。他操縱股票的方式既傳統(tǒng)老套又缺乏技術(shù)含量，就是通過快速的報(bào)單、撤單，造成很多資金追買假象，推高股價(jià)，最后他再趁機(jī)賣掉自己手中的股票，從中獲利。


　　馬信琪雖然此次獲利不高，但也算出身名門——“寧波漲停板敢死隊(duì)”?！皩幉q停板敢死隊(duì)”，起初是由寧波一批賭性比較強(qiáng)的大戶組成，馬信琪是敢死隊(duì)四大操盤手之一。此隊(duì)以搶漲停板著稱，當(dāng)然主要是看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，把當(dāng)天相對強(qiáng)勢的股票順?biāo)浦?，在最后半小時(shí)甚至最后十分鐘推到漲停板上，一般第二天高開就出貨。因?yàn)樗麄冇匈Y金的優(yōu)勢，所以他們成為熊市里面的一道風(fēng)景線。


　　再來說一下孫國棟，孫國棟也摻和在暴風(fēng)科技這只股票里，除此之外他還涉及西部證券、全通教育等多只股票。他的操縱手段跟馬信琪大同小異，也是通過虛假申報(bào)的方法拉抬股價(jià)，也是敢搶漲停板的，最終獲利1000萬元。但他也不是暴風(fēng)科技的最大莊家，賺的最多的還要數(shù)那些抱團(tuán)操作的公募基金。


　　最終兩人因涉嫌操縱股價(jià)，被證監(jiān)會罰沒4600多萬元。


　　當(dāng)下股市處于熊市，起起伏伏難以見底，莊家都有挨打的時(shí)候，何況中小散戶。小散戶這時(shí)候搶反彈就像敢死隊(duì)搶漲停板一樣，如果要搶，就必須要做好犧牲的準(zhǔn)備。一家之言，善意提醒。