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葉寶榮:是時候買入歐洲銀行股了?
2016-01-20 5965

放眼當下,哪個資產能夠集估值優(yōu)勢、經濟復蘇利好和相對有限的風險等優(yōu)勢于一身?歐洲銀行股可能就是最好的答案。

盡管擺脫今年1月低點之后,歐洲銀行股整體已經有了28%的漲幅,但是和過去兩年平均水平相比,目前股價依然處于被低估水平。從整個板塊來看,銀行股在歐元區(qū)也是最便宜的板塊之一。

花旗集團股票策略主管Alex Altmann向彭博新聞社表示,即便在歐元走低的提振下,出口類公司股價會上漲,但是他認為銀行股會更勝一籌。他建議買入銀行板塊并做空大盤指數。

“我們相信市場將出現(xiàn)明顯的風格轉變,那些低估值的板塊將最成為贏家。歐洲央行近期強調信貸增長的表態(tài)意味著整個行業(yè)將出現(xiàn)復蘇。銀行業(yè)績都在改善,因此我們十分看好?!?/p>

分析師預期,銀行業(yè)營收將創(chuàng)5年新高。銀行板塊目前13.3市盈率也低于其他行業(yè)。而從個例來看,2015年第一季度,Intesa Sanpaolo SpA利潤暴漲100%,因其出售了盈利豐厚的歐元區(qū)國債。

歐洲央行于今年3月正式啟動歐版QE,隨后歐元區(qū)一系列經濟數據均有改善的跡象,歐央行也上調了未來的經濟增長預期。美銀美林5月所開展的以一項調查顯示,投資者認為銀行股是歐洲最被低估的板塊之一,僅次于能源板塊。不過盡管如此,投資者在銀行板塊的配置依然連續(xù)第二個月下滑。

Bankhaus Lampe股票策略師Zimmermann就認為現(xiàn)在是時候離場觀望的時刻,因為風險和回報不成正比?!巴顿Y者應該削減他們在歐洲股市的配置,歐元區(qū)的經濟增長依然疲軟,并且任何希臘方面的負面消息都可能引發(fā)拋售。對于銀行股,一旦市場出現(xiàn)短暫的風險偏好惡化,他們的表現(xiàn)就可能弱于大市。”

在隱含波動率數據方面,和今年1月高點相比,Euro Stoxx銀行指數3個月合約下跌了32%,遠高于大市的22%,暗示投資者看好銀行股。

摩根士丹利駐倫敦首席跨資產策略師認為,金融板塊在全球經濟危機和歐元區(qū)主債權危機時期承壓過度,和大盤指數相比,銀行明顯被低估。該行5月17日的報告中將歐洲央行板塊列為全球四大最值得配置的資產之一。

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