美聯(lián)儲(chǔ)接近啟動(dòng)加息，日元多頭在將近十年后有了卷土重來(lái)的跡象。

摩根士丹利上周報(bào)告稱(chēng)：“以我們的衡量標(biāo)準(zhǔn)，日元低估得最嚴(yán)重，不只是在G10國(guó)家貨幣之中，在我們覆蓋的所有貨幣里都是如此?！痹撔蟹治鰩熖岬?，押注日元對(duì)人民幣和韓元等其他亞洲貨幣走強(qiáng)是該行最青睞的長(zhǎng)期策略。

除了摩根士丹利，一些交易者也在悄然改變對(duì)日元的看法。彭博新聞社根據(jù)期權(quán)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，日元今年結(jié)束連續(xù)三年貶值的幾率由一個(gè)月前的23%升至55%。而且日元多頭已經(jīng)19個(gè)月主導(dǎo)著風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)的情緒，空頭正在削減押注日元下跌的空倉(cāng)。

瑞穗銀行駐東京首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke Karakama預(yù)計(jì)，日元今年以累計(jì)上漲收官的風(fēng)險(xiǎn)在增加。他提到，主流預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)加息一次，明年又會(huì)因?yàn)槊涝档睦_停止加息，但過(guò)去兩個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)被迫放棄今年加息的可能性增加了。

力推超級(jí)寬松的日本首相安倍晉三2012年末上任以來(lái)，日元匯率直線(xiàn)下跌，截至今年6月5日貶值幅度已達(dá)31%，6月5日當(dāng)天，日元兌美元跌至125.86的13年來(lái)最低谷。此后到上月11日中國(guó)央行創(chuàng)紀(jì)錄幅度下調(diào)中間價(jià)引導(dǎo)人民幣大貶值為止，日元反彈4.7%，在彭博追蹤的150種貨幣之中漲幅最大。

上月公布的日本二季度實(shí)際GDP年化環(huán)比下降1.6%，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)季度的上漲趨勢(shì)。日元貶值和日本央行史無(wú)前例的寬松政策成功地幫助日股創(chuàng)下八年新高，然而消費(fèi)者信心卻在下滑。

上月華爾街見(jiàn)聞文章提到，安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)浜田宏一認(rèn)為，不必?fù)?dān)心人民幣貶值因?yàn)槿毡究偸悄軌蛲ㄟ^(guò)寬松政策來(lái)對(duì)沖來(lái)自中國(guó)的影響。另一位經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Etsuro Honda則是提出，日本需要一個(gè)約280億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來(lái)提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)、避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步收縮。

上周華爾街見(jiàn)聞文章還提到，西方分析人士認(rèn)為，美股和日元的相關(guān)性越來(lái)越緊密，兩者是美股動(dòng)在先，日元?jiǎng)釉诤?。因美股大波?dòng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的不確定增加，融入低息日元（賣(mài)出日元）買(mǎi)入美元資產(chǎn)的套利資金會(huì)將這些頭寸平倉(cāng)，進(jìn)而買(mǎi)回日元，就導(dǎo)致日元上漲。