海上囤油進(jìn)行套利的現(xiàn)象可能很快就要死灰復(fù)燃了。

據(jù)花旗、高盛和IHS Maritime & Trade，在交易員們通過修建在岸倉庫從原油供應(yīng)過剩中謀利的同時，成本更高的海上囤油策略也接近贏利拐點(diǎn)。換言之，原油遠(yuǎn)期升水趨勢正朝著有利于投資者開展海上囤油進(jìn)行套利的方向發(fā)展。

彭博報(bào)道稱，停泊在從新加坡到墨西哥灣離岸海域的、滿載石油的船舶成為金融危機(jī)以后一道亮麗的風(fēng)景線，因?yàn)檫h(yuǎn)期溢價擴(kuò)大到足以讓那些有條件囤油的交易員鎖定利潤。隨著供應(yīng)過剩再次導(dǎo)致遠(yuǎn)期溢價擴(kuò)大，油船運(yùn)營商Frontline上月對海上囤油的需求展開了調(diào)查。

“盡管升水幅度還不夠大，但是一旦OPEC繼續(xù)以快于需求增長的速度生產(chǎn)，它就可能變得足夠大，”券商Clarksons Platou的分析師 Frode Moerkedal在郵件中對彭博表示。

盡管石油輸出國組織（OPEC）已經(jīng)在以高于3000萬桶/日的配額產(chǎn)出原油，但伊朗關(guān)于在制裁解除后增加產(chǎn)出的計(jì)劃可能進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩的局面，這通常會加劇遠(yuǎn)期升水。IHS Maritime & Trade分析師Andrew Scorer認(rèn)為，它可能導(dǎo)致四季度有更多原油被囤積海上。

高盛在9月11日的報(bào)告中指出，只要布倫特遠(yuǎn)期曲線稍微再陡峭一點(diǎn)，套利機(jī)會就來了。遠(yuǎn)期溢價的擴(kuò)大正在讓海上囤油策略“復(fù)活”，花旗本月報(bào)告稱。

根據(jù)森船舶公司(E.A. Gibson Shipbrokers)9月23日的預(yù)測，三個月遠(yuǎn)期溢價只需達(dá)到4美元，海上囤油策略就會變得可行。目前，11月交割的布倫特原油期貨價格比明年2月交割的期貨價格低2.11美元。

“一旦伊朗原油進(jìn)入市場，可能就會開始影響原油即期的價格，從而可能最終再次打開遠(yuǎn)期溢價上行空間?！?海運(yùn)咨詢公司Drewry Shipping分析師Nikhil Jain在電話中告訴彭博。他認(rèn)為，三個月遠(yuǎn)期溢價需要擴(kuò)大到3.3美元/桶以使海上囤油策略奏效。

隨著Frontline開始問詢囤油需求，全球最大的超級油輪租賃公司之一的Euronav的首席執(zhí)行官（CEO） Paddy Rodgers認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來四到五個月，海上囤油現(xiàn)象會再次出現(xiàn)。據(jù)IHS的Scorer，海上囤油行為的增加可能還會導(dǎo)致海運(yùn)市場趨緊，刺激運(yùn)價上漲。