受厄爾尼諾影響澳洲糖產(chǎn)量預(yù)計將下滑,作為糖產(chǎn)出和出口大國的印度和巴西工廠減產(chǎn),令過去三個月紐約原糖期貨大漲16%,創(chuàng)2013年來最大單季漲幅,押對了方向的對沖基金賺的盆滿缽滿。
本月原糖期貨再度大漲11%,為彭博商品指數(shù)中漲幅僅次于白銀期貨的22個成分之一。過去兩周,資產(chǎn)管理經(jīng)理原糖期貨多頭頭寸上漲超過兩倍,凈多頭頭寸飆升至逾一年高位。
國際糖業(yè)組織(International Sugar Organization)上月預(yù)計,在糖產(chǎn)出過剩持續(xù)五年之后,在本月開始的這一季度,糖需求將首次超過產(chǎn)出,明年這一缺口將翻翻至620萬噸。
彭博援引美國基金公司Loomis Sayles資管經(jīng)理及大宗商品分析師Harish Sundaresh稱,這一動態(tài)的出現(xiàn)主要是因為市場供應(yīng)趨緊,巴西可能會遭遇天氣問題,特別是在其中南部地區(qū),而季風(fēng)效應(yīng)對印度作物的影響也令人擔(dān)心。
今年8月,受巴西貨幣雷亞爾大幅貶值的影響,巴西出口商增加糖出口以換取美元,糖價跌至七年低位。之后雷亞爾企穩(wěn),干旱的氣候也為巴西作物收成帶來威脅,糖價開始飆升。
糖價的反彈讓資管經(jīng)理看到獲利良機。美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示,在截至10月13日的當(dāng)周,糖期貨和期權(quán)合約凈多頭頭寸大漲33%至11.709萬張,創(chuàng)2014年7月以來新高。而空頭頭寸則在八周中連續(xù)七周下滑。
巴西降雨過多已經(jīng)沖擊本季度收成,而新一輪干旱氣候則又讓明年收成受到威脅,國際供給缺口或?qū)⑦M一步放大。此外,今年收割的甘蔗含糖量下滑,也導(dǎo)致工廠將更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇而非糖。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,本季度42%的甘蔗收成用于生產(chǎn)糖,較去年同期的44%下滑。
而印度糖廠協(xié)會9月28日表示,自10月1日開始的12個月內(nèi),印度糖產(chǎn)量將下滑4.6%至2700萬噸。而厄爾尼諾氣象的加強可能導(dǎo)致印度雨水缺乏,令產(chǎn)量進一步受到影響。
此外,據(jù)Green Pool Commodity Specialists負責(zé)人Tom McNeill,中國糖產(chǎn)量可能將下滑至十年來最低,干旱氣候也可能令中美洲國家和南非供應(yīng)減少。
Itau Unibanco Holding SA經(jīng)濟學(xué)家Artur Manoel Passos稱,這一波糖價反彈是可以持續(xù)的,因為它反映了新的基本面情況,市場自9月起已經(jīng)改變,大多數(shù)分析師改變了對供應(yīng)的預(yù)期。
他認為,巴西將用于生產(chǎn)乙醇的甘蔗用于生產(chǎn)糖的數(shù)量在下降,因為今年已經(jīng)沒有多少甘蔗可以繼續(xù)收割。而在明年收割之前,雷亞爾也不會成為對糖價有很大影響的因素。