巴克萊認(rèn)為，明年發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)分化的表現(xiàn)仍是全球宏觀主題；流動(dòng)性不佳還會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐應(yīng)會(huì)緩慢；中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑等新興市場(chǎng)的不確定因素還很多。

1、發(fā)達(dá)國(guó)家仍會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)仍然疲軟。

巴克萊總結(jié)了這樣的公式：全球消費(fèi)需求強(qiáng)勁 + 貿(mào)易/投資/制造業(yè)衰退 = 全球經(jīng)濟(jì)平平但仍為正增長(zhǎng)

下圖顯示，巴克萊預(yù)計(jì)明年全球增長(zhǎng)表現(xiàn)平平，帶動(dòng)全球的還是增長(zhǎng)穩(wěn)健的發(fā)達(dá)國(guó)家。

2、新興市場(chǎng)不確定因素仍多

巴克萊認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑尚未在市場(chǎng)得到全面體現(xiàn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家和大宗商品出口國(guó)的影響會(huì)更廣；本季度遭遇“降級(jí)風(fēng)暴”和政壇動(dòng)蕩的巴西應(yīng)該局勢(shì)還會(huì)惡化，然后才會(huì)好轉(zhuǎn)；隨著經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況惡化，新興市場(chǎng)國(guó)家的政治體系也會(huì)功能失調(diào)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期應(yīng)該進(jìn)展緩慢，因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)在測(cè)試與其他主要央行貨幣政策分歧的上限。

巴克萊預(yù)計(jì)，明年與美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)有關(guān)的資產(chǎn)波動(dòng)性應(yīng)該會(huì)越來(lái)越大。

4、流動(dòng)性不佳將繼續(xù)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

巴克萊認(rèn)為，這一主題可能持續(xù)到明年。