市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)又激發(fā)了投資者的避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)全球國(guó)債價(jià)格瘋漲，多個(gè)國(guó)家10年期國(guó)債收益率紛紛跌至歷史新低。分析師稱，在這背后是博傻的邏輯，人們一直需要尋找下一個(gè)接盤者，但終究可能難以為繼。

彭博援引TD Securities利率策略師Gennadiy Goldberg認(rèn)為，這就有點(diǎn)像擊鼓傳花，只要鼓聲不停，游戲就會(huì)一直進(jìn)行下去。但是他也稱：

如果收益率快速上行，投資者將遭遇巨大損失，因?yàn)樗麄儧]有任何緩沖。因此，他們實(shí)際上是在玩火。

隨著國(guó)債收益率的持續(xù)下行，曾經(jīng)的異?，F(xiàn)象如今已成為新常態(tài)。華爾街見聞昨日提及，債券價(jià)格上漲令一些國(guó)家的基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率跌至前所未有的水平。

日本10年期國(guó)債收益率跌至-0.205%的紀(jì)錄低點(diǎn)；10年期德國(guó)國(guó)債收益率跌至-0.035%，創(chuàng)歷史新低；10年期英國(guó)國(guó)債收益率跌至紀(jì)錄低點(diǎn)1.089%；澳大利亞10年期國(guó)債收益率首次跌破2.0%。

除了10年期基準(zhǔn)國(guó)債，日本5年期、20年期、30年期的國(guó)債收益率都刷新紀(jì)錄低點(diǎn)。瑞士最長(zhǎng)的30年期債券收益率為0.027%，是該國(guó)唯一有正收益的債券。

彭博援引Sompo Japan Nipponkoa Insurance投資與貸款部門經(jīng)理Tatsuya Ishizaki稱，英國(guó)退歐的不確定性令脆弱的日本債券市場(chǎng)雪上加霜，債券收益率可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

在這種情況下，以避險(xiǎn)為目的仍然買入負(fù)收益率國(guó)債的投資者，當(dāng)然不會(huì)樂意虧錢。因而，當(dāng)一直有其他投資者樂于以更高價(jià)格接盤時(shí)，他們這種算盤就能一直打下去。

但Credit Agricole CIB利率衍生品策略師Jonathan Rick稱，在某些程度下這種做法是有意義的，“不過理論上，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)當(dāng)收益率在負(fù)值區(qū)間越走越遠(yuǎn)時(shí)，‘博傻’就難以為繼?！?

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道也稱，一些基金經(jīng)理表示，一次意外事件就可以引起國(guó)債市場(chǎng)踩踏式出逃。報(bào)道援引高盛在6月初的報(bào)告稱，對(duì)于持有美國(guó)國(guó)債和其他固定收益?zhèn)耐顿Y者來說，一個(gè)百分點(diǎn)的利率上升將帶來超過1萬億美元的本金損失。