上周澳洲央行宣布降息以來，目前為止仿佛并沒有產(chǎn)生“任何效果”。

首先，因市場此前對澳聯(lián)儲降息已有普遍預(yù)期，降息的決定宣布后，澳元對美元不跌反漲。讓本已相對強勢的澳元“雪上加霜”；其次，澳央行隔夜拆借利率已處于歷史低位1.5%，澳聯(lián)儲再宣布降息25個基點至1.5%，影響力已遠不如前；另外，澳央行的目標(biāo)是將澳洲經(jīng)濟拖出通往緊縮的軌道，但卻自己“拆臺”稱：預(yù)計降息后CPI仍將無法達到其設(shè)定的目標(biāo)。

即將在9月中旬就任新一屆澳聯(lián)儲主席的 Philip Lowe指出，隨著利率接近1%的水平，降息會逐漸失去以往的效果。

澳新銀行經(jīng)濟學(xué)家Kieran Davies稱：“澳聯(lián)儲之前認為采用非傳統(tǒng)貨幣寬松方式是非常遙遠的事情。但隨著利率逼近澳聯(lián)儲設(shè)定的1%的下限，這種可能性也正隨之上升。”

彭博報道稱，降息并沒有為資金需求方帶來澳央行所希望的效果。雖然此次降息25個基點，但澳洲的幾大銀行計劃將貸款利率降低僅12個基點左右。

考慮到此次降息后，澳元依然保持強勢，且各大商業(yè)銀行不愿完全將降息幅度傳導(dǎo)至貸款價格，駐悉尼的野村證券策略師Andrew Ticehurst認為：“最近一次降息可帶來的宏觀影響為零。目前降息的邊際遞減效應(yīng)顯著，澳央行手中工具已經(jīng)非常有限。”

澳央行周五發(fā)布的季度聲明中保持此前對經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期不變，預(yù)計今年經(jīng)濟增長2.5%-3.5%，核心通脹率在2018年前都將在2%以下。

周五聲明公布后，澳元對美元攀升至3周新高，較宣布降息前升值1%。自宣布降息后，澳元對全球十種主要貨幣均表現(xiàn)強勢。同時，降息也沒有如期讓股票價格上漲，讓債券收益率下降。相反，股票和債券價格均出現(xiàn)“不應(yīng)該出現(xiàn)”的下滑。

但經(jīng)合組織官員 Adrian Blundell-Wignall認為，澳央行降息還是非常有必要的，可以減少澳元高利率對投資者的吸引力，否則澳元匯率還會更高。但此次降息后，若澳元仍保持強勢，對應(yīng)的政策工具已所剩無幾。

澳新銀行經(jīng)濟學(xué)家Kieran Davies稱，本周澳聯(lián)儲主席在悉尼的講話中，可能談及目前貨幣政策的局限性。Davies在致客戶函中提到：如果經(jīng)濟惡化，央行可能會積極探索“非傳統(tǒng)選項”。