11月28日，山東省淄博市齊商銀行旗下的投融資平臺齊樂融融E平臺正式上線。銀行系P2P平臺至此已近十家。對于銀行做P2P，有接近監(jiān)管的人士在28日表示，主要的監(jiān)管思路在于確保風(fēng)險不向銀行體系內(nèi)傳導(dǎo)，同時還要防止混業(yè)經(jīng)營。

如果說銀行進(jìn)軍P2P業(yè)務(wù)還顯謹(jǐn)慎，資產(chǎn)管理公司向線上的拓展則正在加速。今年以來，原本持觀望態(tài)度的線下機構(gòu)紛紛入場。對這些機構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)不僅可以吸引新的客戶，也是業(yè)務(wù)創(chuàng)新的渠道。

銀行系P2P添新軍

面對提問，齊商銀行微貸管理總監(jiān)、小企業(yè)金融服務(wù)中心總經(jīng)理鄒倩表示，比起P2P，他們更愿意被稱為投融資平臺。

在這個平臺上有齊發(fā)財、齊致富、齊創(chuàng)業(yè)三個投資項目，分別對應(yīng)支持借款額在100萬元以下的小微企業(yè)、三農(nóng)產(chǎn)業(yè)、青年及婦女創(chuàng)業(yè)的融資群體。三個項目的投資起點均為1000元，收益在7%-8%之間，期限1至36個月不等。

鄒倩回應(yīng)稱，借款端的成本基本在13%左右。除了上述項目，平臺還與慧聰網(wǎng)等電商平臺合作嘗試開發(fā)新的產(chǎn)品，借助電商的交易數(shù)據(jù)對授信企業(yè)進(jìn)行篩選。

她認(rèn)為，銀行做P2P也是響應(yīng)監(jiān)管要求，改變傳統(tǒng)“掃街”式的業(yè)務(wù)方式，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展渠道。

從目前來看，銀行系P2P雖有十家，但業(yè)務(wù)各有不同。其中開鑫貸是以江蘇省內(nèi)小貸公司作為項目主要來源，雖被列為銀行系，但實際業(yè)務(wù)與國開行關(guān)聯(lián)并不大。陸金所依靠的是集團優(yōu)勢，并不限于銀行。而除了這兩家平臺外，其他平臺無論是項目還是收益，與市場其他平臺相比并無明顯優(yōu)勢。

但在上述監(jiān)管人士看來，銀行的產(chǎn)品開發(fā)體系是互聯(lián)網(wǎng)金融不能比的，只是在分業(yè)監(jiān)管的原則下受到了更多的限制。而分業(yè)監(jiān)管又是1929年美國金融危機之后，被世界各國普遍認(rèn)同和適用的監(jiān)管原則。

早在9月，銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫就曾提出互聯(lián)網(wǎng)金融的差異化監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管和協(xié)同監(jiān)管四個原則。對于銀行系的P2P，前述監(jiān)管人士表示同樣適應(yīng)，而且尤其要重視防止風(fēng)險向銀行傳導(dǎo)，確保平臺是獨立法人；同時要防止混業(yè)經(jīng)營；銀行還要重視業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，不能單單成為一個代銷渠道；還要將金融消費者權(quán)益放在核心地位。

雖然早有分析認(rèn)為，銀行做P2P是突破存貸比限制、擴展中間業(yè)務(wù)收入的有效途徑，但從現(xiàn)實來看，政策的不明確也讓眾多銀行處于觀望。

至于監(jiān)管何時出臺，上述人士表示，互聯(lián)網(wǎng)金融尚沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟周期的考驗。而他認(rèn)為，每8~10年的經(jīng)濟周期往往可能反映一個行業(yè)的健康因素。

線下機構(gòu)轉(zhuǎn)型

除了銀行，此前從事PE、并購、債權(quán)類及股權(quán)類投資的資產(chǎn)管理公司也在加快進(jìn)入市場。有線下業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，對他們來說，互聯(lián)網(wǎng)提供的是資產(chǎn)銷售端的新渠道。而與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士發(fā)起創(chuàng)立的平臺相比，這些機構(gòu)認(rèn)為自己的長處在于“金融思維”。

“在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，即便沒有清晰盈利模式，只要做大估值就是成績?！庇衅脚_負(fù)責(zé)人向本報記者表示，前期一些平臺還是以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)思維運作，一味想擴大規(guī)模并拿到風(fēng)投。有的平臺甚至?xí)苯酉蛐≠J公司買流水，把小貸公司的自有業(yè)務(wù)放到平臺上來，而不是平臺上達(dá)成的真實交易。

上述人士表示，現(xiàn)在甚至已經(jīng)有小貸公司流水的報價市場。而有的平臺上之所以搶標(biāo)困難，也正因為上線的是既有債權(quán)，投資人自然無法再投資。

“目前的互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別，可能僅僅表現(xiàn)于銷售渠道的創(chuàng)新?！?投融資平臺壹文財富董事長李賓同樣認(rèn)為，大多P2P平臺都是把線下業(yè)務(wù)拿到線上做，談不上創(chuàng)新，而傳統(tǒng)的借貸成本也降不下來。

之所以出現(xiàn)這種情況，李賓認(rèn)為與國內(nèi)的信用環(huán)境分不開?！耙驗樾庞眯畔⒌牟煌暾瑖鴥?nèi)信用借款人套用FICO評分一般只有兩百多分，在美國這樣的信用還能借到錢是不可想象的?！彼f。

11月壹文財富推出債權(quán)組合類產(chǎn)品“壹文快錢”，先以自有資金購買債權(quán)，再將多個債權(quán)項目按權(quán)重分散打包，確保每個包內(nèi)有不低于10個項目，而每個項目的額度都不超過總量的10%。按日計息，自動復(fù)投，投資人可以隨時贖回。

債權(quán)分散可以在多大程度上分散風(fēng)險？李賓表示，從統(tǒng)計學(xué)上講，需要分散到36個以上債權(quán)。從銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)驗來看，一般債權(quán)分散在10個、20個以上，單筆控制在資金總量的5%-10%，就可以達(dá)到分散風(fēng)險的目的。

目前“壹文快錢”的年化收益率在9%，與普通債權(quán)產(chǎn)品并無明顯差異，但后期李賓表示收益一定是比普通債權(quán)要低的。同時會對單個投資人的投資上限進(jìn)行限制。

事實上，此類債權(quán)組合類產(chǎn)品已有先例，包括火球網(wǎng)的火球計劃和投友圈的樂投寶?！霸趥鶛?quán)組合產(chǎn)品基礎(chǔ)上可以再創(chuàng)新，比如按優(yōu)先和劣后分級，浮動收益等?！崩钯e認(rèn)為，債權(quán)組合類產(chǎn)品必然會成為一種趨勢。

“互聯(lián)網(wǎng)金融還處于發(fā)展初期，互聯(lián)網(wǎng)在風(fēng)控等環(huán)節(jié)中的作用還沒有體現(xiàn)出來，真正的創(chuàng)新產(chǎn)品也不多，未來的市場之大，并不是現(xiàn)在行業(yè)排名前幾家就能壟斷的?！崩钯e說。