今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅連續(xù)兩月處“1時(shí)代”。7月PPI同比-1.7%，預(yù)期-2%，前值-2.6%。2016年7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.8%，農(nóng)村上漲1.5%；食品價(jià)格上漲3.3%，非食品價(jià)格上漲1.4%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.4%，服務(wù)價(jià)格上漲2.3%。

7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.2%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村持平；食品價(jià)格下降0.2%，非食品價(jià)格上漲0.3%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)價(jià)格上漲0.6%。

7月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.9%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，非制造業(yè)穩(wěn)中向好，增速略有加快。宏皓教授對(duì)此分析表示：

從環(huán)比看， 7 月份 CPI 上漲 0.2% ，呈現(xiàn)出以下三個(gè)特點(diǎn)。一是強(qiáng)降雨氣候?qū)Σ糠值貐^(qū)鮮菜價(jià)格影響較大。 7 月份全國(guó)降雨量較常年同期偏多，長(zhǎng)江中下游、黃淮、華北等部分地區(qū)出現(xiàn)汛情，強(qiáng)降雨對(duì)鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸產(chǎn)生了較大影響，致使部分地區(qū)鮮菜價(jià)格上漲較多。分地區(qū)看，安徽、湖北、河北、北京鮮菜價(jià)格環(huán)比分別上漲了 16.2% 、 14.3% 、

13.3% 和 12.8% 。二是暑期因素導(dǎo)致部分服務(wù)價(jià)格季節(jié)性上漲。受暑期出行人次增多的影響，飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格環(huán)比分別上漲 12.1% 和 6.5% ，合計(jì)影響

CPI 環(huán)比上漲 0.13 個(gè)百分點(diǎn)。三是部分鮮活食品價(jià)格回落。豬肉價(jià)格環(huán)比連續(xù)上漲三個(gè)月后轉(zhuǎn)為下降 2.1% ，鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，降幅分別為 1.9% 和 1.5% ，上述三項(xiàng)合計(jì)影響 CPI 環(huán)比下降 0.10 個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看， 7 月份 CPI 上漲 1.8% ，漲幅比上月回落 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格同比上漲 16.1% ，漲幅比上月回落 14.0 個(gè)百分點(diǎn)，影響 CPI 同比上漲約 0.42 個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，醫(yī)療保健、教育服務(wù)、居住價(jià)格同比分別上漲 4.3% 、 2.3% 、 1.6% ，合計(jì)影響 CPI 同比上漲約 0.81 個(gè)百分點(diǎn)。

7 月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，由上月下降 0.2% 轉(zhuǎn)為本月上漲 0.2% ，保持了今年 3 月份以來環(huán)比價(jià)格為正的總的態(tài)勢(shì)。環(huán)比變動(dòng)的特點(diǎn)一是部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，其中有色金屬冶煉和壓延加工、黑色金屬礦采選、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比由上月下降轉(zhuǎn)為本月分別上漲 2.5% 、 0.4% 和 0.2% ；二是部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，其中有色金屬礦采選、紡織業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲 2.8% 和 0.6% ，漲幅比上月分別擴(kuò)大 1.9 和 0.5 個(gè)百分點(diǎn)；此外，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲。

7 月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降 1.7% ，降幅比上月收窄 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，石油和天然氣開采、石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比分別下降 15.9% 、 9.2% 和 4.7%

，合計(jì)影響當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平同比下降約 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，占總降幅的 53% 左右。

2016年7月當(dāng)月,我國(guó)進(jìn)出口總值3171.58億美元,同比下降7.9%。其中,出口總值1847.33億美元,同比下降4.4%;進(jìn)口總值1324.25億美元,同比下降12.5%;當(dāng)月貿(mào)易順差523.08億美元。

7月出口同比增速(以美元計(jì)價(jià))為-4.4%,較上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn),與二季度增速大致相當(dāng),保持低位運(yùn)行。分國(guó)別的情況看,對(duì)美國(guó)口增速有所改善,對(duì)歐盟出口增速保持低位。7月對(duì)美國(guó)出口同比增速為-2%,比上月回升8.5個(gè)百分點(diǎn),可能反映出近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善。美國(guó)二季度消費(fèi)增長(zhǎng)4.2%,是2014年四季度以來的最好水平,而且6、7月份非農(nóng)就業(yè)增加均在25萬(wàn)以上。7月對(duì)歐盟出口同比下降3.2%,保持低位。英國(guó)脫歐對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面沖擊可能還未完全釋放,未來對(duì)歐盟出口大概率會(huì)惡化。

7月份貿(mào)易順差較上月繼續(xù)增加,為523.08億美元(6月為479.09億美元)。另外,7月份外匯儲(chǔ)備為32010.57億美元,比6月減少41億美元。在7月人民幣匯率波動(dòng)加大的情況下,外匯儲(chǔ)備仍然保持平穩(wěn),并沒有引發(fā)資金的明顯外流,體現(xiàn)出人民幣的預(yù)期較為平穩(wěn)。7月份CPI保持溫和，未來貨幣環(huán)境趨于中性，但不會(huì)收緊，這對(duì)A股市場(chǎng)的投資環(huán)境來說也是一個(gè)相對(duì)正面的消息。

目前看來，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支持二級(jí)市場(chǎng)整體走強(qiáng)，少數(shù)半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的細(xì)分行業(yè)板塊僅能支持結(jié)構(gòu)性行情；其次，近期高層強(qiáng)調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”和銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管傳聞，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生較大影響，存量資金和邊際增量資金流向低估值、高息率的穩(wěn)定價(jià)值股。

近期市場(chǎng)調(diào)整的主要原因在于，英國(guó)“脫歐”事件后市場(chǎng)預(yù)期全球流動(dòng)性將大幅寬松，但實(shí)際流動(dòng)性寬松力度低于預(yù)期。此外，打擊炒作也導(dǎo)致高估值股票下跌。政策方面仍然以“去杠桿”為主，股指大幅上行仍然缺乏資金和基本面的支撐?？傮w而言，市場(chǎng)仍將窄幅震蕩。

當(dāng)然，也能看到市場(chǎng)中的積極因素，例如供給側(cè)改革初見成效、國(guó)企改革做大做強(qiáng)預(yù)期升溫等。宏皓教授認(rèn)為，這些積極因素有望主導(dǎo)下半年結(jié)構(gòu)性行情。值得注意的是，上周以上海、廣東為主的地方國(guó)企改革概念股在利好政策驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)較為突出，但持續(xù)性也較前期其他熱點(diǎn)短。

宏皓教授是中國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家、融資專家、財(cái)富管理專家，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員，北京交通大學(xué)客座教授、政府、上市公司金融顧問，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書長(zhǎng)，央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員。宏皓教授是對(duì)企業(yè)、政府、銀行、家庭講授金融全產(chǎn)業(yè)鏈綜合課程導(dǎo)師，是全國(guó)EMBA、總裁班開班第一節(jié)課王牌主講人，是講授民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)國(guó)內(nèi)唯一專家，是中國(guó)講房地產(chǎn)課程最具落地實(shí)操性的地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)唯一實(shí)戰(zhàn)專家，是目前企業(yè)投融資管理和資本運(yùn)作課程最具權(quán)威的教授，也是國(guó)內(nèi)目前唯一給銀行高管講授金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級(jí)課程的實(shí)戰(zhàn)專家。對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形式的分析非常獨(dú)到，多次為政府、企業(yè)、銀行授課，如

2014年9月24日，金融學(xué)家、銀行金融創(chuàng)新最權(quán)威專家——宏皓，受邀為安徽利辛農(nóng)村商業(yè)銀行講授《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與銀行金融創(chuàng)新》，課程中詳細(xì)講述了十八屆三中全會(huì)后的金融改革政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及對(duì)銀行業(yè)未來發(fā)展的影響，在互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代背景下，銀行如何用金融創(chuàng)新工具提升綜合業(yè)務(wù)能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力，為銀行業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展提出了可行性的策略。

北京大學(xué)企業(yè)總裁EMBA班講授《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與資本運(yùn)作及投融資管理》，課程中詳細(xì)分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的具體策略，分享了企業(yè)如何在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式，長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的深刻變革，把握新的機(jī)遇，深入分析了金融創(chuàng)新工具的運(yùn)用，如何進(jìn)行資本運(yùn)作和做好投融資管理，課程拓展了企業(yè)家的創(chuàng)新思路，對(duì)企業(yè)家提高投融資管理和盈利能力上有很重要的推動(dòng)作用。

2015年7月18日宏皓給大連銘捷財(cái)富講授《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與投資策略》 、2015年9月11日宏皓教授給北科建集團(tuán)講授《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)》等等。