1、最初的資本投入者，或說(shuō)股東，同時(shí)也是經(jīng)營(yíng)者。這兩者之間的利益是一致的。股東利益也是經(jīng)營(yíng)者利益。因此股東利益第一和唯一。

2、當(dāng)股東與經(jīng)營(yíng)者利益與職工（被雇用者）利益發(fā)生沖突時(shí)，股東開(kāi)始關(guān)注兼顧職工利益。于是許多國(guó)家有了保護(hù)職工利益的法律。如德國(guó)、日本。徳國(guó)甚至沒(méi)有股權(quán)的職工代表（或工會(huì)代表）也會(huì)進(jìn)入董事會(huì)或管理層。

3、當(dāng)有了職業(yè)經(jīng)理人的委托代理制之后，二八定律讓職業(yè)經(jīng)理人有了特殊的地位，也有了對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

4、當(dāng)股權(quán)上市并多樣化時(shí)，又出現(xiàn)了“內(nèi)部人控制”的問(wèn)題。經(jīng)理人可能控制企業(yè)，并用操縱財(cái)務(wù)與股票的手段謀求利用激勵(lì)機(jī)制的不合理、不合法利益。如“安然“事件。于是許多企業(yè)取消了股、期權(quán)激勵(lì)。重回股東利益第一。

5、股權(quán)自由交易中，也可能出現(xiàn)大股東操縱和利益輸送的問(wèn)題。因此法律更注重保護(hù)所有股東利益一律平等，尤其要保護(hù)中、小股東的利益。兼顧經(jīng)理人與職工利益。

6、許多企業(yè)的創(chuàng)立來(lái)自于經(jīng)理人。他們用自己的智慧和技術(shù)，提出了創(chuàng)新的概念。并用他們的優(yōu)勢(shì)去吸引投資者。此時(shí)，大多數(shù)投資者是財(cái)務(wù)性投資，因此最核心的是保護(hù)擁有創(chuàng)新想法和專(zhuān)業(yè)技術(shù)的經(jīng)理人。于是又有了“毒丸計(jì)劃”的法律。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)讓企業(yè)形態(tài)不斷變化，股東、經(jīng)理人、職工之間的關(guān)系也隨各種情況不同而變化。有資本說(shuō)了算的，也有創(chuàng)業(yè)經(jīng)理人說(shuō)了算的。資本與經(jīng)理人之間的矛盾越來(lái)越突出的成為企業(yè)成敗的關(guān)鍵。