二、如何解讀資產負債表 財務報表一邊是資金的籌集，一邊是資金的運用，即企業(yè)從哪里拿到資金，又如何運用這些資金？資金一般來自于兩個方面：一個是借來的，一個是自籌的。 案例 新疆星海建材公司經營不佳，企業(yè)資金不足，公司的老板向其親友借款10萬元，企業(yè)因此增加資產10萬元。相應地，銀行存款增加10萬元，負債、其他應付款也增加。半年后，企業(yè)無法按期償還債務，該公司老板對其親友說：“這部分負債就轉為投資吧，你入股成為我們公司的股東?！庇纱?，該公司的負債轉化為資本，而企業(yè)的資產負債表兩邊永遠是平衡的。 由此可見，資產負債表首先體現(xiàn)了這兩個平衡關系，一個是資金的運用和資金的來源，一個是資產等于負債加所有者權益。 從這個平衡關系中我們可以得出三個有意義的結論： 第一，企業(yè)經營過程中，一個項目發(fā)生變化，一定會導致另一個項目或兩個以上的項目發(fā)生變化。如產品售出會引起存貨減少或資金增加等。 第二，當項目涉及資金運作和資金來源兩個方面，或者同時增加，或者同時減少。如供應商到貨，未對貨物進行付款。此時，資金運用中的存貨增加，資金來源中的應付款項增加。 第三，當項目涉及一個方面的資金運用或資金來源，則會引發(fā)互為增減的關系。如動用資金購買原料，資金運用中的貨幣現(xiàn)金要減少，存貨會增加。 同時，資產負債表可以提供企業(yè)在某一特定日期資產、負債、所有者權益的全貌，能夠表明企業(yè)的資金占用在哪些方面，資金從哪些方面取得；可以提供進行財務分析的基本資料，據以計算出各種財務指標。 標準的資產負債表的各種科目背后藏了許多管理問題。那么，如何解讀這張資產負債表呢？ （一）閱讀總額信息，整體把握企業(yè)財務結構 閱讀資產負債表中資產、負債及所有者權益總額的信息，可以從整體上把握企業(yè)的財務結構。 1．資產總額透露的財務信息 資產的總額體現(xiàn)了企業(yè)擁有多少資產，以及經營規(guī)模的大小。 開公司很容易，大公司叫公司，小公司也叫公司，所以有的公司總經理抱怨說：“我們的公司給我年薪太低，同行某企業(yè)的總經理年薪怎么那么高？”于是要跟老板談條件。 實際上，CEO工資的高低跟企業(yè)經營規(guī)模的大小聯(lián)系在一起。經營10萬元的小資產和10億元，甚至200億元的CEO的責任是不同的。而CEO的薪酬和工作范圍與規(guī)模聯(lián)系在一起。資產總額就表明了企業(yè)的規(guī)模。 2．負債總額透露的財務信息 負債總額是指企業(yè)需償還債務的總額，其數(shù)額大小表明企業(yè)經營的風險大小。小企業(yè)一般來說負債很低，融資能力不強。企業(yè)一旦做大，往往負債的風險也會增大。小企業(yè)面臨的往往是經營風險，例如貨物沒有銷路等；而大企業(yè)不僅有經營風險，還會有財務風險。從某種程度上講，大企業(yè)經營風險更大，大企業(yè)更難做。企業(yè)越大，經營規(guī)模大,市場產品的共性程度越大，毛利率就越低。而毛利率越低，企業(yè)就要更大。因此，越大越空，企業(yè)資產滿負荷度不夠，就變成資產過重。所以，做大做強就容易變成做大做垮。 3．所有者權益總額透露的財務信息 所有者權益總額實際上表明了股東在企業(yè)中的利益。所有者權益也叫凈資產，即總資產減去負債。凈資產增加的程度即股東資產增加，實際上直接反映了經營效益的好壞，以及企業(yè)的成長性和股東的回報率。 但是，并不能說總資產的增加就一定是股東回報率提高，因為總資產的增加可能是負債的增加。有些企業(yè)總資產的規(guī)模擴充很大，但并不是凈資產增加，而是負債的增加，這種情況下，企業(yè)的風險度就會越來越大。 下面，我們從資產、負債和所有者權益三個方面來具體分析。 （二）企業(yè)的資產 在我國，《企業(yè)會計制度》對資產的定義是：企業(yè)因過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經濟利益。 資產計量的意思就是在會計賬上記錄資產值多少錢。在市場經濟時代，產品更新?lián)Q代很快，產品的價格也在不斷變化，這給資產計價就帶來了困難。８月采購的電腦是８ 000元，到１２月此電腦的市場價只是５ 000元了，那么會計賬簿的計價要不要調整呢？８月采購的銅棒是每噸５８00元，同年的１２月銅棒已是每噸１８ 000元了，那么原材料漲價如此之高，會計賬簿的計價需要調整嗎？ 這些問題，我國《企業(yè)會計制度》規(guī)定：企業(yè)的各項財產在取得時應當按照實際成本計量。作為實際成本，目前可供選擇的計量方法主要有歷史成本、重置成本、公允價值、可變現(xiàn)凈值和未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等。 企業(yè)資產負債表的左邊是資產，右邊是負債和所有者權益。在資產類里面，可以看到兩類，一類叫做流動資產，一類叫做固定資產。資產類里面主要分析的是資產的變現(xiàn)能力，即變成現(xiàn)金的能力。我們可以看到，在資產里面變現(xiàn)能力的首選是流動資產，流動資產里面的項目又根據變現(xiàn)能力的程度來排列?，F(xiàn)金的變現(xiàn)能力最好，銀行存款加現(xiàn)金，就構成了貨幣資金，貨幣資金的流動性最強、贏利性最弱；其次是應收賬款、應收票據，要看它占銷售額中的比重是不是很大；第三個要關注的是存貨，存貨是企業(yè)管理的重點，其變現(xiàn)能力受市場影響，存貨的準確也影響利潤。下面，我把資產負債表中資產上面牽涉的項目分別闡述一下，因為這背后潛藏的管理問題很重要。 1．貨幣資金 一般說來，貨幣資金的存量不要過大，只要能夠應付正常的經營活動就可以了。貨幣資金的大小因企業(yè)經營的方式而不同。比方說，貿易公司可能存量資金比較大，制造型企業(yè)可能會小一些。這同時又跟企業(yè)的淡季和旺季有關，貨幣資金的備貨量、儲備量直接跟企業(yè)經營的短期經營方式結合在一起。貨幣資金的管理關鍵是加快它的流動性，保證存量以應對需求。 洋人飲料公司會計的辦公桌上收了三張支票，沒有拿到銀行去兌現(xiàn)。這里的問題是，收到客戶的支票，就是收到了客戶的資金嗎？這位會計人員認為是收到了。這種認識是錯誤的。收到支票只是得到了收款的憑據，只有存入銀行，現(xiàn)金進了我們企業(yè)的賬戶，才能是完全收到款項。 由此可以看到，很多企業(yè)一方面缺資金，不能支付到期的應付款項，拖欠嚴重;另一方面不加強收款工作，導致企業(yè)自己不能有效地循環(huán)。 美國GE公司（通用電氣）年銷售額為1 600億美元，平均每天有近80億美元調動于全球各公司之間。他們發(fā)現(xiàn)，美國銀行每天截止營業(yè)時間為下午16：30。這樣就有部分資金不能及時地進入美國本部賬戶。為此，他們專門在瑞士找到一家可以辦理24小時匯兌的銀行，使資金及時地進行周轉，減少被銀行占壓及資金在途的時間。 智慧棒 我們發(fā)現(xiàn)，不同銀行之間的結算收款較慢，通常需要三天的時間，不利于加快對客戶收款，而同屬一個銀行的企業(yè)結算較快,當天即可匯到。于是，我們可以在公司周圍不同的銀行開戶，每次以和客戶企業(yè)同一銀行來收款，以便我們加快收款的速度。 2．應收賬款 所有企業(yè)對應收賬款都非常重視。應收賬款的問題，在報表上面與企業(yè)的銷售額直接聯(lián)系在一起。比如，企業(yè)銷售貨物100萬元，當月實現(xiàn)銷售收入100萬元，應收賬款為50萬元，也有可能出現(xiàn)應收賬款為10萬元，甚至完全實現(xiàn)100萬元的銷售額無應收賬款的現(xiàn)象。應收賬款的大小與企業(yè)整個的循環(huán)、變現(xiàn)能力直接聯(lián)系在一起。應收賬款的比重占總額的大小需要引起企業(yè)的高度關注。同時，企業(yè)還須將應收賬款進行橫向比較，因為僅看單個的數(shù)據可能看不出什么問題。 案例 唐山華龍鋼板廠領導稱，本企業(yè)今年利潤增加了50％，銷售額翻了三倍，而應收賬款翻了四倍，企業(yè)的投入增加了一倍。這說明，該企業(yè)是以犧牲效率換取了利潤的增長，實際上加大了企業(yè)風險。 所以，有時單一的銷售額拉升和單一利潤的增長，背后實際隱藏著許多的問題。企業(yè)的單個數(shù)據，一定要結合關聯(lián)度的分析才有意義。 企業(yè)還需要對應收賬款進行分類管理，應收賬款的產生直接與企業(yè)的客戶選擇以及企業(yè)產品競爭力、信用政策聯(lián)系在一起。如果簡單地用應收賬款換取銷售額增長的話，則是一個錯誤的行為。應收賬款在很多企業(yè)都是管理中的難題，并且直接給經營者造成了很大的壓力。這和經營觀念不正確，鼓勵措施不得力，有著直接的關系。 為何會有應收賬款？我們可能會說是行業(yè)潛規(guī)則，競爭對手欠款銷售，我們也只好跟進；或者說是客戶的要求，不允許客戶欠款會害怕失去客戶，因為應收賬款直接聯(lián)系著銷售。其實，以上這些觀點都是錯誤的。 什么叫應收賬款？應收賬款就是將客戶經營風險轉移到自己身上來的一種方式。這樣一定義，我們就明確了這個風險是否應該我們承擔，是否可以控制在一個范圍之內。 一樁好的生意是不欠款的，應當樹立欠款銷售不正確的觀念。欠款雖然促進了銷售，卻把壞賬的風險都轉嫁到了企業(yè)身上。長此以往會導致企業(yè)越來越難以經營。 如果存在大客戶欠款，不欠款就有失去這個客戶的危險，那么企業(yè)應當重新考慮選擇客戶的問題。如果一個客戶的采購量超過我們生產量的25%，就要引起警惕。企業(yè)是不能受制于某一個客戶的。大客戶不僅會要求種種價格上的優(yōu)惠，還會提出種種苛刻的要求。結果，不但沒能給企業(yè)帶來效益，反而使企業(yè)陷入危險。 長久往來的客戶，不等于沒有風險，不等于是保險箱。我們既要讓客戶滿意，同時對于可能出現(xiàn)的各種情況要有預控之策。 3．存貨 存貨是企業(yè)的主要資產之一，存貨核算正確與否直接關系到企業(yè)的財務狀況和經營成果能否得到恰當?shù)姆从?，存貨管理直接表現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低。存貨包括原材料、在制品、產成品、低值易耗品、發(fā)出貨物委托收款或者分期收款。 （1）存貨的加工線越長，企業(yè)管控起來越難 我們的投資進入現(xiàn)金，最后現(xiàn)金變成了存貨。一圈下來，經過的環(huán)節(jié)越多，存貨的遺漏點就越多。你的加工線越長、加工的地點越多、工序越長、時間越長，你的管控難度也就越大。 （2）存貨管理最關鍵的是節(jié)點 什么叫節(jié)點？就是加工點與加工點的連接部位。節(jié)點越多，浪費越多，就如生產加工點越多，管理越難。對于過多的生產過程進行精細化分工，可以使單項工作效率提高，但很可能導致整體成本過高，要警惕。生產一個產品可以分成三段時間：準備時間、等待時間和加工時間。需要注意的是，客戶只為企業(yè)的加工時間付錢，另外兩個時間是不產生效益的。但是，一些企業(yè)往往不重視這一問題，導致整個存貨過程浪費嚴重。 （3）存貨總量的降低直接影響經營效率 企業(yè)的整個節(jié)點很多，每個節(jié)點上面的每個加工點都存留一點，留到最后加起來就是一個龐大的存量。 所以，作為一個企業(yè)管理的重點，存貨管理需要把整個存貨的所有點面控制起來。這種控制是企業(yè)精細化管理的一個重要體現(xiàn)。 那么，這種控制表現(xiàn)在哪些方面呢？ 比如，情景案例中的大禹外貿服裝廠采取了如下改革措施：第一，測算500臺縫紉的機臺每隔多長時間生產出來多少產品，和我們后面整熨工序用多長時間燙多少產品進行測算，讓它們之間不要有等待。第二，每個工人一下拿了五六十件衣服放在一邊，會導致整個存量的增加。因此，給他們增加一個輔助工，專門來分發(fā)衣服、傳遞衣服。工人根本不用自己把衣服送來送去了。這樣，工人所有的時間始終都在制造上，同時又避免了一人占壓領五六十件衣服的存量，并且保證了后面整燙工序等待加工的時間，從而使整條生產線保持平衡。在這里，我們還要考核每個工人占用的存貨和產生效益之間的比，這樣能使整個生產的存貨量大大下降。 案例 河北天路高速公路公司曾經出現(xiàn)這樣一個問題：為什么非?，F(xiàn)代化的路面鋪油機停在路邊不動？原因是后面裝料的汽車跟不上。汽車是把攪拌好的瀝青送過來，由這臺設備鋪路。要知道，這臺路面鋪油機每一次的停機，都會造成100公斤的瀝青料凝結，因此，浪費了大量的資源。 其實，這種浪費完全可以避免。該公司總共有40輛汽車，把攪拌機每次出料的時間一算，這邊汽車送料的時間也一算，然后這40輛汽車在時間上緊密銜接，確保供貨，保證前后協(xié)調起來，這就節(jié)約了很多的成本。 另外，高速公路最貴的成本是上面澆鑄的水泥和瀝青。底下的地基是土層，土層如果壓得不平就要用上面的材料彌補。為什么不能在壓土層時就將其控制在同一水平面上呢？ 該企業(yè)認為，土方的工程是外包給別人的。實際上，企業(yè)首先要對土方工程的這一層有品質控制，平鋪在一個水平層面上，才能導致上面最貴的材料使用控制在一條線上，這也叫成本綜合的控制水平。因此，這樣一個存貨管理的水平使得我們的整體成本下降。我們建議增加對土層地基的水平質量控制人員。這里似乎是增加了幾個品控人員成本，但卻大大節(jié)約了后期高成本的投入，直接跟效益聯(lián)系在了一起。 （4）存貨損失 存貨損失是指，貨物發(fā)出去了，但由于采取的是分期收款，有可能使貨款收不回來，造成貨物損失。 存貨實際上和我們認為的一些概念有很大的差別。有些企業(yè)銷售貨物并沒有及時開立發(fā)票，沒有開票就意味著這些貨物的所有權仍歸屬于企業(yè)。發(fā)票一滯后，收款再滯后，就會產生存貨管理的真空期。 案例 北京愛薇服裝有限公司發(fā)出100萬元貨物，卻退回來30％。這樣，企業(yè)存貨管理與實際銷售額之間就產生了一個落差。這樣的差額，導致了公司將一些存貨視為銷售，而沒有作為內部存貨管理。 如何處理這樣的情況？應該把它作為內部存貨移庫來處理。比如，該服裝企業(yè)把貨物發(fā)給了百貨大樓，未開發(fā)票。這100萬元的貨物，應該在企業(yè)存貨產成品的單列項目管理中，但實際上企業(yè)財務賬務卻不這樣處理，只是統(tǒng)一在一個大存貨的數(shù)字中。這樣導致的情況是，因為企業(yè)沒有開具發(fā)票，企業(yè)財務未將此款列入應收賬款嚴格管理，而與客戶清款對賬的發(fā)貨單又保存在經辦銷售員手上，一旦遺失或人員流動，都會給企業(yè)帶來收賬的困難。企業(yè)銷售和財務如果有一點管理上的不到位行為，公司這批貨就損失掉了。同時，企業(yè)又沒進行分項管理，特別是在一次性發(fā)貨分期收款的情況下。 智慧棒 第一，增加發(fā)貨單并要有財務聯(lián)?？蛻艉炇盏脑紤{單要保存在公司。 第二，根據不同的客戶做明細賬設置管理，和應收賬款管理方式相同。 還有一種情況是，辦事處的存貨沒有很好的管理。這個問題出在哪呢？ 案例 黑龍江天意地板集團總公司有一部分存貨，在各個地方辦事處也都有存貨，它們都計算到總存貨里面。比如說，總存貨有2 000萬元，但實際上總部的倉庫里面只有500萬元，另外的1 500萬元都在這些辦事處里面。但是企業(yè)往往不對辦事處進行定期盤庫管理，導致辦事處賬面上有這部分貨。這有兩種情況：一種就是沒有對辦事處進行分項管理，比如北京辦事處、上海辦事處、南京辦事處有多少存貨沒有單列；還有一種情況，是對辦事處的貨物沒有定期進行盤點管理。這使很多企業(yè)都會發(fā)生賬實不符。我們發(fā)現(xiàn)，有些公司不愿增加一個財務人員管理各地存貨，認為這是成本，而愿意不斷增加銷售人員，但管理跟不上會導致更大的成本浪費。 這里還牽涉到稅務的問題?？偛堪沿洶l(fā)給辦事處后，由辦事處往外發(fā)，然而企業(yè)在現(xiàn)實經營的時候沒有辦法開發(fā)票，因為辦事處還沒有實現(xiàn)銷售。這就帶來了一個矛盾。比如，總部發(fā)到北京辦事處的貨只是發(fā)生移庫，但稅務部門視同你為銷售，它認為北京辦事處是向總部買貨，然后再賣給北京的客戶。這里牽涉到地方稅源的不同。如果在上海總部加工產品，那么不是由北京辦事處開發(fā)票給客戶，而是依據北京辦事處提供的業(yè)務信息，把上海的發(fā)票直接開給客戶。然而，貨物要通過北京辦事處存的話，稅務部門就要求你把發(fā)票開到北京辦事處，因為北京辦事處開給客戶的稅源是給了北京的地稅。這個問題在全國很普遍，所以我要提醒的是，你不能給北京辦事處存貨，因為它沒有稅務登記、沒有經營權，它就不能動貨、不能動錢，不能存錢、不能存貨。 智慧棒 如何規(guī)避異地銷售的稅務風險？ 有以下三個解決方案： 第一，規(guī)定公司開具發(fā)票給辦事處，辦事處到當?shù)氐怯涢_具稅務發(fā)票給當?shù)乜蛻簟? 第二，在當?shù)卣乙粋€代理批發(fā)商，由他承擔貨物的存放、收款、開具發(fā)票等工作。公司可以在當?shù)卦O立辦事處，做銷售促進工作，但不經手貨物和資金。 第三，與物流運輸公司合作。這樣解決了貨物的存放、發(fā)送，并且可以直接開具發(fā)票給客戶。 （5）期末計價 存貨期末計量是否準確，取決于存貨數(shù)量的確定是否準確和采用何種期末計價原則。《企業(yè)會計準則第1號——存貨》規(guī)定，資產負債表日，存貨應當按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，應當計提存貨跌價準備，計入當期損益。 成本與可變現(xiàn)凈值孰低，是指對期末存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值兩者中較低者進行計價；即當成本低于可變現(xiàn)凈值時，存貨按成本計量；當可變現(xiàn)凈值低于成本時，存貨按可變現(xiàn)凈值計量。 成本是指期末存貨的歷史成本，即當時采購時的成本?？勺儸F(xiàn)凈值是指在日?；顒又校尕浀墓烙嬍蹆r減去完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用，以及相關稅費后的金額。 （6）存貨的盤存 存貨會損耗，不要認為存在那里的東西就很保險。還有一個非常重要的損耗，叫做價格變動損耗。存貨的價格變動也會產生損耗。例如，1997年，聯(lián)想因電腦市場價格的浮動，庫存虧損了近億元。 目前，由于企業(yè)之間競爭激烈，產品價格變動非常大，所以企業(yè)強調零庫存。零庫存是豐田公司發(fā)明的即時生產，它要求企業(yè)不僅僅要自我加工能力強，還要跟供應商的聯(lián)盟關系好，從而讓企業(yè)產品在市場上的競爭應變力增強。所以，設安全庫存量適應生產實際上是無奈之舉，存貨的管理應不斷地下壓。因為一旦有存貨，就面臨損耗的風險。存貨期一長，存貨的環(huán)節(jié)越多，加工鏈越長，循環(huán)越慢，存貨的損失就會越大。 4．固定資產 累計折舊直接牽扯到當前利潤水平的高低。一般來說，折舊的高低、折舊的方式實際上跟利潤是聯(lián)系在一起的，特別是固定資產數(shù)額越大，采取、提取折舊的方式不一樣，就會對當期利潤的影響不一樣?，F(xiàn)在股東都傾向于快速折舊。 為什么要快速折舊呢？因為現(xiàn)在企業(yè)的競爭越來越激烈，企業(yè)對未來的贏利越來越不可預計，因此以加速資金運轉的方式盡可能把企業(yè)應該承擔的風險提前釋放，這樣對未來的把握度會更高一些。同樣，折舊的問題直接牽涉到所得稅的征收。折舊期一旦確定，不可隨意改變，要改變折舊方式，就要報稅務部門批準。現(xiàn)在一般的規(guī)定是最快折舊期廠房20年、機器設備10年、交通工具和電子之類的產品是5年。 案例 投資于老少邊窮地區(qū)的陜西百威化工實業(yè)公司，可以享受所得稅五年減免的優(yōu)惠。所以，它就應該延長折舊期，使它的利潤快速體現(xiàn)出來。因為在五年期后要征所得稅，要把更多利潤產出來投入再生產，收益會更好。由于已經給了你這個稅收優(yōu)惠政策，你還要加速折舊，那就不高明了。因為稅務部門規(guī)定的是最短折舊年限，并沒有規(guī)定最長折舊年限，所以，新的政策制定之后，必須以董事會名義到當?shù)囟悇詹块T備案。 河南力升機械集團下屬公司的總經理提交了一份報告，建議企業(yè)更新設備，請股東們重新投入資金用于設備更新改造。實際上，廠房改造、設備的更新是企業(yè)通過計提累計折舊獲得的，累計折舊的額度也是企業(yè)更新設備的額度，而不應該讓股東重新掏錢出來。股東掏錢出來就是增加資本投入。 5．無形資產 不久前，看某企業(yè)的財務報表，該企業(yè)老板對我說：“我們三個人合伙，兩個人出錢，另一個人由于在這個行業(yè)內很有經驗，所以他的無形資產占30％。” 其實，這個不能算他的無形資產，因為這個無形資產一定是要經過評估的、有根據的，不是由幾個股東可以獨自約定的。 6．資產結構不同會影響企業(yè)的經營方式 企業(yè)的固定資產和流動資產的比例不同，會使得企業(yè)的經營方式不一樣，也會影響到企業(yè)競爭的狀態(tài)。比如說，每月1 000萬元的折舊分攤到100臺機器或1 000臺機器上，就是10萬/臺或1萬/臺，這里就是10倍的差別。顯然，影響非常大。 案例 藍波啤酒廠剛剛投資了一套新設備，第一年虧損了兩億元。因為該企業(yè)采用的發(fā)酵罐設備是同行業(yè)產量最大的設備，并在投產當年開始進行了分攤，所以它的虧損是固定資產分攤方法造成的。 固定資產投資較大的行業(yè)，很容易引發(fā)價格戰(zhàn)，因為降價可能促使銷售增加，由此帶來產量的增加，以引起龐大的固定資產的攤薄，成本下降的幅度大過降價的損失。但行業(yè)中的企業(yè)都是這樣行動，就不僅不能達到降價增量增效的目的,反而導致整個行業(yè)價格下降,行業(yè)效益下降，甚至導致整個行業(yè)的崩潰，例如VCD行業(yè)的提前衰退。 我們再延伸這個問題。航空公司最容易打價格戰(zhàn)。假設空客400上面的座位是400個，但是它400個坐滿和只坐100個，中間相差很大。假如坐100個人就能達到盈虧的平衡點，坐101個人時多出來的一個人就是它的利潤，所以它后面不管打多少折扣都可以保住它的利潤，只不過是賺多賺少而已。因此，它只要降價成功，使得乘客的量足夠的話，就會讓它的量的保證度更高，也就是利潤產生的速度會更快。但前提是，價格必須保證在一定的幅度內。 案例 深圳紳威服裝企業(yè)主要從事出口的褲子生產。該企業(yè)的產品成本構成是：面料、人工、輔料，等等。 對于流動資產（直接成本）占產品主要成本的企業(yè)。如上述密集勞力，高材耗的制造工廠和貿易型公司，贏利的關鍵是流動資產的周轉速度及單耗控制。 這跟前面提到的企業(yè)不一樣，前面的企業(yè)固定資產很大，開工率是第一大問題。而后面的企業(yè)固定資產少，最大問題是現(xiàn)場管理降低物料和工時的損耗，加快流動資產的周轉速度。這和企業(yè)的經營管理水平關系密切。由此可見，兩種不同的資產結構會影響到企業(yè)的利潤增長點不同。 案例 　　北京格格美日化公司生產的染發(fā)劑的單位成本是38元，該產品的市面競爭對手的價格是25元。該企業(yè)瀕臨倒閉時，由職業(yè)經理人李昕接手?，F(xiàn)實情況是，企業(yè)已經發(fā)生嚴重虧損，產品銷路不暢。作為一個大型的制造企業(yè)，如果每月開工五天，折舊分攤就會很高，成本很高，企業(yè)產品自然缺乏市場競爭力。如果降價生產，在進行財務核算時，很可能無法賺取利潤。 　　李昕進行研究后，決定將產品價格降到23元，讓企業(yè)滿負荷運轉。通過很長時間的努力，該企業(yè)的財務成本從38元慢慢往下降到15元，同時加強了企業(yè)的存貨管理，減少了存貨積累，企業(yè)逐步扭虧為盈。 企業(yè)應當面對兩個靜態(tài)風險和一個動態(tài)風險。兩個靜態(tài)風險是：第一，存貨是不是容易變現(xiàn)；第二，應付賬款是不是可以收回來。動態(tài)風險是，企業(yè)的價格、成本是不是有競爭力。如果沒有競爭力的話，企業(yè)就要降低成本，這就考驗了企業(yè)能否承受攤薄以前高成本的風險。 智慧棒 企業(yè)固定資產和流動資產結構不一樣，會導致企業(yè)經營的業(yè)態(tài)不一樣，經營的方式不一樣，競爭的時候產生的后果不一樣，企業(yè)管理者應該下工夫加以認真研究。 （三）企業(yè)的負債 企業(yè)的負債分成流動負債和長期負債。在流動負債方面，資產負債表是根據負債期的短長排列：短期借款、應付賬款、職工薪酬、長期借款。 1．短期借款 　　我們一般把一年以內的借款稱為短期借款。短期借款的管理跟企業(yè)經營每個階段的變動差異聯(lián)系在一起。短期借款往往是為了解決流動資金的問題，其最大的風險是到期無法償還。短期借款的另一種風險是銷售回籠不夠理想，一個環(huán)節(jié)扣不住另外一個環(huán)節(jié)；或者企業(yè)沒有準備長期的流動資金，而要用短期的流動資金去支撐企業(yè)的經營。 　　企業(yè)對于短期借款的管理水平，體現(xiàn)了企業(yè)的理財水平。 案例 　　我在為一家企業(yè)做輔導的時候，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的賬上有100多萬元沒有動。于是，我就問財務負責人：“你賬面上為什么有100多萬沒有動，放在那里干什么？” 　　他告訴我說：“三個月以后我們有一張到期的200萬元借款，所以這100萬元存在這里是為了到時候還這個錢?！? 在融資管理上面，你可以一次借分次還，為什么要到期還呢？你三個月時把100萬還掉是不是可以少交點利息呢？這就是沒有理財頭腦。我們的短期借款如果公司暫時不用，就及時歸還，以保證資金的流動性。 2．應付賬款 實際上，應付賬款管理中風險最大的是流動性。 案例 　　天津美利達食品廠生產蛋糕等食品，突然被消費者起訴在蛋糕中吃出了蟲子，并被媒體曝光。企業(yè)陷入危機，債主紛紛上門逼債：銀行借款未到期就來要賬；供應商則會采取討債行為。 　　企業(yè)的倒閉，往往是被債主逼死的。因此，應付賬款的風險很大，關系到企業(yè)的生死問題。關鍵要把應付賬款的流動性控制起來。途徑是建立企業(yè)的信用機制。 　　很多企業(yè)都認為，占用應付賬款越多越好。因為比向金融機構借款容易，不用支付利息，資金沒有成本。另外，占用供應商的資金可以在今后的談判中處于有利地位。這個觀念是錯誤的。應付賬款似乎看起來不要付利息，但企業(yè)需要用信譽來為應付賬款做抵押。應付賬款管理就是管理自己企業(yè)的信譽。 企業(yè)可以確定付款期，跟客戶和供應商簽好合同：有的供應商是即付的，有的供應商為兩個月一付，有的供應商是三個月一付，把供應商的管理納入有效的范疇里面去。但是，選擇供應商不要拿能欠款多少作為第一選擇要素。如果你的企業(yè)以能不能欠款決定進不進貨，我想這個企業(yè)也是有問題的。所以，千萬不能以這種方式來管理。作為供應商的第一要素是品質，第二要素是交貨期，第三要素才是價格。一般來說，供應商的貨款能按期收到，他就愿意和你的企業(yè)長期合作，從而形成一個良性循環(huán)。 智慧棒 需要特別注意的是，應付賬款應當同時與應收賬款對應起來看。因為，企業(yè)支付應付賬款的資金來源往往是應收賬款。我們看到有些企業(yè)是兩頭被卡：一頭是應收賬款收不進，一頭是應付賬款被人家逼。這樣的企業(yè)經營遲早是要癱瘓的。 所以，應付賬款的管理要納入企業(yè)管理的重要范疇里面去，一定要做專項管理。 3．職工薪酬 職工薪酬跟企業(yè)的性質有關，比如國有企業(yè)，職工薪酬的數(shù)額很大，因為有三項基金的提取，它會導致整個職工薪酬存量很大。企業(yè)應注意，這些基金不可以充當利潤，但是可以用。比如，有些當期費用就不要直接進入管理費用、銷售費用和財務費用，而是根據企業(yè)的經營狀態(tài)，把它直接放在職工薪酬欄目的基金里面支付，比方說給員工租房子、建房子，為員工謀福利等。 職工薪酬里面需要注意的是，實際每個月職工薪酬的發(fā)生額度是多少，要做一個分項管理。職工薪酬是負債，要把它提出來，把該付、未付的進入當期成本，讓每個月的成本更準確。 4．長期借款 　　長期借款里面一定要把一年內到期的長期借款列出來，視同短期借款來管理。因為長期借款的用途一般都是固定資產投資，期限比較長。而到期還款是要用現(xiàn)金還的，企業(yè)買的一千萬的設備不一定能產生一千萬的現(xiàn)金。這時，企業(yè)要做好準備，如果到期，產生不了一千萬的現(xiàn)金，就要準備在到期之前再融資。因為，如果到期不能償還借款，就只能處置企業(yè)的資產。所以，長期借款里面一定要把一年將到期的長期借款單列出來，視同短期借款管理，以準備歸還到期現(xiàn)金。 綜上所述，負債的幾個要素主要是根據借款的長短來區(qū)分的。負債的問題主要是風險管理，所以對風險的可控程度做提前管理，是控制風險的關鍵要素。 （四）所有者權益 　　企業(yè)要經營就必須擁有資產。企業(yè)的資產從哪里來？或投資人的自有資金，或是外面借來的現(xiàn)金。借錢也好、投資建公司也好，都有一個目的，就是取得收益。因此，債權人和投資人都有他們可以把握的權利，這種權利在會計上就叫權益。權益分為兩種：一是債權人權益，二是所有者權益?？梢哉f，有資產就會有可以把握的權益，有權益就會有賴以存在的資產。對于企業(yè)，既不存在沒有資產做載體的空洞的權益，也不存在沒有權益作后盾的資產，企業(yè)的利益就是所有者的利益。 　　《企業(yè)會計制度》規(guī)定，所有者權益，就是所有者在企業(yè)資產中享有的經濟利益，其金額為企業(yè)的總資產減去總負債后的余額。它既是股東的利益所在，也可以說是企業(yè)的凈資產?？傎Y產代表的是經營者的使用權，而總資產減去負債之后的凈資產才是所有權的代表。所有者權益包括實收資本(股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。對于不同的企業(yè)組織形式，所有者權益有不同的叫法：獨資企業(yè)叫業(yè)主權益，股份公司叫股東權益。 實收資本是所有者直接投入的，而盈余公積、公益金和未分配利潤則是由企業(yè)在企業(yè)生產經營過程中所實現(xiàn)的利潤留存形成的，因此它們又被稱為留存收益。企業(yè)收到捐贈資產、債務重組等也會形成資本公積。 1．實收資本 （1）什么是實收資本 所有者權益的第一個項目是實收資本。所謂實收資本，是投資者按照企業(yè)章程、合同和協(xié)議的約定，實際投入企業(yè)的資本，它是股東的投入，同時也是登記注冊資本。 我國有關法律規(guī)定，企業(yè)實收資本的形式可以多種多樣，有貨幣資金投資，也有非貨幣資金投資，如固定資產投資、原材料等。符合國家規(guī)定的也可以用無形資產投資。 實收資本是企業(yè)通過接受投資、發(fā)行股票、內部盈余留存等方式籌集資金，形成投資者對企業(yè)的所有權，其特點是：實收資本屬于自有資本，能夠提高企業(yè)的資信等級和借款能力；實收資本的所有權歸屬所有者，所有者借此參與企業(yè)管理并取得收益，同時對企業(yè)承擔相應的法律責任；企業(yè)可根據經營狀況向投資者支付報酬，企業(yè)經營狀況好，可向投資者支付較多的報酬；反之，可不向投資者支付報酬或少支付報酬。所以，實收資本注入企業(yè)可以使企業(yè)的經營壓力較小，財務風險較低。 智慧棒 企業(yè)的經營風險由經營者和債權人共同承擔。 有限責任公司是最成熟的合伙經營的形態(tài)。在一般的有限責任公司里面，人數(shù)一般是2個以上50個以內。有限責任公司股東的股本出讓必須要經過其他股東的同意，不能夠私下交易。有限責任公司實際上是為了保持股東的穩(wěn)定性，同時也保持經營業(yè)態(tài)的股權穩(wěn)定性。這對于小型的企業(yè)是比較有利的，而上市公司一般是股份有限公司，它的股東人數(shù)就會更多。因此，有限責任公司是比較便于創(chuàng)業(yè)的公司。 案例 三個股東合作成立了一家公司。A股東懂技術、有渠道，所以他不出資金，占公司30％的股份，另外兩個股東B出資30萬元，C出資40萬元。三個股東的占股比例為3∶3∶4。但問題在于，就A股東來說，并沒有以現(xiàn)金等資產出資，如果公司一旦關閉，他是否能夠立刻分得占公司股權30％的現(xiàn)金呢？B、C兩位股東勢必不能同意。因此，應當明確A股東具有的是股權還是分紅權。而在這個案例中，A股東實際享有的是最后利潤的分紅權，而不是股權。 （2）如何證明擁有公司的實收資本 在合伙企業(yè)中經常涉及一些法律上的問題，比如說，如何證明你擁有該公司的股權？ 案例 林某患病臨去世的時候，對他的女兒說，他在太平茶館里面有30%的股份，有一個合作協(xié)議書可以證明，要他的女兒去拿。但是，開茶館的老板不承認有他的股份。林家打官司也打輸了，雖有協(xié)議但沒有證據證明已履行出資義務，因此法律不予支持。 要想證明你在公司擁有股權，需要保留相關單據證明和法律文件。 第一，需要具有驗資報告； 第二，需要出資的原始單據，如果是銀行出資你要有銀行的轉賬單，銀行的轉賬單的名字要和出資人的名字相一致。如果是現(xiàn)金投資，那么要有一個現(xiàn)金的繳款單，這些都是原始憑據； 第三，經過工商登記的出資協(xié)議書； 第四，蓋有被入股企業(yè)財務章的收款收據。需要讓投資入股單位的財務出具一張相關收據，說收到了某某人入股的資金，并且蓋章。 以上是證明你擁有股權所必需的法律單據。 智慧棒 有人說：“沒關系，我當總經理?！蹦闶钱斂偨浝恚淮砟闶枪蓶|身份，這是兩回事。 2．公積金 （1）公司法定公積金 我國《公司法》167條、第169條規(guī)定：公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。法定公積金轉為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉增前公司注冊資本的25%。 （2）資本公積金 我國《公司法》第168、第169條規(guī)定：股份有限公司以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款以及國務院財政部門規(guī)定列入資本公積金的其他收入，應當列為公司資本公積金。資本公積金不得用于彌補公司的虧損。 智慧棒 盈余公積從本質上講是由收益形成的，屬于資本增值部分。 3．未分配利潤 所有者權益最后一項是未分配利潤。當企業(yè)經營效果不好時，未分配利潤可能為負數(shù)，所有者權益的總額少于實收資本，股東的權益就受損了。 未分配利潤的使用有兩個方向：一是股東分配，必須是在所得稅后的分配；二是再投資增加實收資本。有些地方的稅務政策鼓勵再投資，如再投資可以退回已繳所得稅。 大家從資產負債表上可以看到，企業(yè)經營的風險是由股東承擔的，而不是由經理人在承擔。而股東承擔的具體表現(xiàn)就是在未分配利潤之中。資產負債表中的所有者權益，實際上就是企業(yè)的凈資產，即總資產減去負債的余額。 (五)所有者權益與負債的區(qū)別 所有者權益與負債之和構成公司的資產總和，二者區(qū)別的核心主要是實收資本與長期負債之間的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 第一，實收資本是永久投資，是一種債權人的投資，屬于無期限的債務；而負債是有期限的，借款期限時間再長也是臨時的，到期要歸還。 第二，實收資本收益是不確定的。公司利潤的大小決定投資人的收益多少；負債的收益是由利率的大小決定的，與公司的利潤無關。 第三，實收資本的計價是按歷史成本計價的，負債計價時是有合約制約的。 本書由國內知名企業(yè)家聯(lián)袂推薦，由北京大學出版社出版，全國各大書店、機場、當當網、卓越網火熱預定中！書號：ISBN 978-7-301-12103-0/F.1600 暢銷8年的經典培訓課程，6萬多名企業(yè)管理者受益