央行降息或可再有連續(xù)動作
  在時隔兩年零四個月后，央行宣布自2014年11月22日起再次降息：金融機(jī)構(gòu)人民幣下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0 .4個百分點至5 .6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0 .25個百分點至2 .75%，其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。
  筆者（中國資本策劃研究院院長朱耿洲博士---網(wǎng)編注）認(rèn)為，此次降息是在相對上次兩年多時間后才千呼萬喚始出來，的確不易。但從目前中國經(jīng)濟(jì)形勢、自今年7月份以來國務(wù)院相關(guān)會議及出臺的相關(guān)文件精神，已連續(xù)五次涉及如何破解中小企業(yè)融資貴問題的一系列政策趨勢來看，估計存降息、降準(zhǔn)還會有連續(xù)動作，有很大空間，下一次降息、降準(zhǔn)可能不會太遠(yuǎn)。因為很明顯，降息的主要目的之一就是要解決融資難、融資貴的問題。

  這五次時間節(jié)點及內(nèi)容分別是：
  2014年7月2日，國務(wù)院常務(wù)會議中，要求促進(jìn)“脫實向虛”的信貸資金歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效降低企業(yè)特別是小微企業(yè)融資成本；
  7月14日，國務(wù)院召開經(jīng)濟(jì)形勢座談會，向企業(yè)家追問融資“不在明面上的費(fèi)用”，隨后，強(qiáng)調(diào)完善支持實體經(jīng)濟(jì)的各項政策，多措并舉、對癥下藥，有效降低融資和交易成本，減輕企業(yè)特別是小微企業(yè)負(fù)擔(dān)；
  7月16日，國務(wù)院會議強(qiáng)調(diào)加快金融支持實體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)和“三農(nóng)”有關(guān)政策落實，要在緩解企業(yè)融資貴問題上盡快見到實效。
  7月23日，國務(wù)院已經(jīng)主動部署推出降低企業(yè)融資成本的10條意見，并進(jìn)一步簡政放權(quán)為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，預(yù)計這些措施后續(xù)會逐步發(fā)揮作用，對緩解企業(yè)融資難成本高、縮短企業(yè)融資鏈條等問題提出了更新的政策要求。隨后于8月14日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》（稱39號文）。
  11月19日，國務(wù)院召開國務(wù)院常務(wù)會議，針對緩解企業(yè)融資高成本問題，會議具體提出了十大措施。
  一系列連動指向如何緩解企業(yè)融資高成本這一既古老又日新的金融問題，而此次降息，說明對市場動了真格，落在了實處，而不是讓各種“講話”、“精神”、“文件”等只停留在政策宣講層面，這也可體現(xiàn)18大提出的讓市場在資源配置中起決定性作用的要求，對當(dāng)前占中國企業(yè)總數(shù)90%以上的中小企業(yè)的確是趨于利好，使長期飽受資金成本過高壓力的中小企業(yè)從資金境中解放出來，而廣大中小企業(yè)主可能更希望降息降準(zhǔn)來得更猛烈一些。

  降息目的：解決融資難、融資貴問題
  事實上，央行也明確表示，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。盡管今年7月國務(wù)院推出一系列措施后，而且央行方面也一直通過定向降準(zhǔn)、再貸款等方式“放水”，降低融資成本，但實際效果并不明顯。

  央行還指出降息的目的，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢，但在經(jīng)濟(jì)增長有下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時期、企業(yè)經(jīng)營困難有所加大的情況下，部分企業(yè)特別是小微企業(yè)對融資成本的承受能力有所降低。此次利率調(diào)整的重點是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對性地引導(dǎo)市場利率和社會融資成本下行，促進(jìn)實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。

  21招或可全面系統(tǒng)助力破解融資貴難題
  此次央行雖表態(tài)明確，降息降準(zhǔn)就是為降低企業(yè)融資成本。但是筆者認(rèn)為，單靠降息難以全面降低全部企業(yè)融資成本。因為大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能拿得到更低的貸款利率直接受益，而真正屬于信用風(fēng)險高，資本金匱乏的中小微企業(yè)，則可能受益不多甚至仍不能享受恩惠。因為，降息對降低企業(yè)融資成本的作用仍然是短期的，真正緩解企業(yè)融資成本，還需要發(fā)展資本市場，讓企業(yè)補(bǔ)充資本金。一方面拓寬企業(yè)融資渠道，另一方面也實現(xiàn)企業(yè)增信，這是根本之策。具體來講還可從以下21個方面來進(jìn)行，以系統(tǒng)性降低融資成本,力破融資貴難題。

  1、進(jìn)一步降息降準(zhǔn)。使那些信用風(fēng)險高、資本金匱乏的中小微企業(yè)都直接受益。
  2、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式。
  通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、形成財務(wù)硬約束和發(fā)展股本融資來降低杠桿率，消除結(jié)構(gòu)性扭曲。引導(dǎo)小微企業(yè)健全自身財務(wù)制度，提高經(jīng)營管理水平。
  3、實現(xiàn)企業(yè)增信。中小企業(yè)要與時俱進(jìn)，在商業(yè)模式、營銷方式、產(chǎn)品研發(fā)等要符合當(dāng)前特點，并細(xì)化資金的使用效率。同時規(guī)范管理，提高在市場和金融機(jī)構(gòu)方面的信用度。
  4、大力發(fā)展信用貸款。包括無抵押的消費(fèi)貸款以及信用卡透支等純信用貸款，降低對抵押擔(dān)保、第三方評估的依賴；提高銀行信貸審批效率，簡化信貸審批手續(xù)，減少貸款額外成本。
  5、成立發(fā)展大量的金融機(jī)構(gòu)，通過競爭，降低中小企業(yè)融資成本。
  國家可進(jìn)一步放開銀行牌照，打破金融壟斷，支持發(fā)展與中小微企業(yè)在風(fēng)險、資金等方面可完全對接的中小企銀行、小貸公司。有了競爭，大家就會想方設(shè)法提升自己的服務(wù)。
  6、大量發(fā)展政策性擔(dān)保公司。
  7、大力發(fā)展P2P網(wǎng)貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融，減少融資交易成本、中介成本。
  互聯(lián)網(wǎng)金融一直被視為草根金融和普惠金融，其目標(biāo)也正是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很難覆蓋的小微企業(yè)和個體工商戶。 
  8、強(qiáng)化（提高）銀行審批效率，減少不必要的程序，節(jié)約中小企業(yè)時間成本。
  要提升金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款服務(wù)效率，可開辦年審制貸款和循環(huán)貸款等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。還要縮短融資鏈條，清理資金“通道”、“過橋”問題，進(jìn)一步引導(dǎo)同業(yè)、理財、委托貸款等業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
  9、減少銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的不合理收費(fèi)。剔除銀行過程中的連帶發(fā)生費(fèi)用，如評估費(fèi)、律師費(fèi)、公正費(fèi)等，要落實各項治理規(guī)定和整改力度。
  10、加強(qiáng)銀行中長期貸款比例，減少中小企業(yè)“過橋”成本。
  11、貸款無須找中介。
  企業(yè)本來是想找銀行直接貸款，而銀行卻不直接貸，而是讓企業(yè)找其它機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助辦貸款，把企業(yè)趕到中介公司去，這至少要增加企業(yè)1-2%的成本費(fèi)用。銀行本來就是放款機(jī)構(gòu)，為什么不親自放款？
  銀行應(yīng)縮短經(jīng)營環(huán)節(jié)，把吸納的資金不經(jīng)過那么多彎彎繞，直接投到企業(yè)中去。
  12、多開展以存定貸、存抵貸、循環(huán)貸等業(yè)務(wù)。存抵貸，可用銀行存款沖抵減少存款的利息。如貸100萬，貸款利率6%。。。而當(dāng)有20萬存款，可抵2%，則減少到4%。還可以讓企業(yè)隨時貸、隨時還，“循環(huán)貸”即是如此。
  13、提高資金的周轉(zhuǎn)率，降低成本。
  要盤活銀行信貸存量，提高資金的周轉(zhuǎn)速度，增加社會可貸資金。銀行要加大呆賬的核銷和信貸資產(chǎn)、不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)按，綜合運(yùn)用現(xiàn)金清收、重組轉(zhuǎn)化、以物抵債、呆賬核銷、批量轉(zhuǎn)讓等手段，及時處置資產(chǎn)損失，從而騰出新的信貸空間。通過這些措施也可盤活信貸存量，減少社會融資成本。
  14、允許集體土地流轉(zhuǎn)抵押，減少農(nóng)村中小企業(yè)擔(dān)保費(fèi)用。如宅基地，可減少擔(dān)保費(fèi)用。
  《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)　發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的意見》已于2014年11月21日由中辦國辦正式發(fā)布，其中提出，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)不能搞大躍進(jìn)，不能搞強(qiáng)迫命令，不能搞行政瞎指揮，避免走彎路。村級組織只能在農(nóng)戶書面委托的前提下才能組織統(tǒng)一流轉(zhuǎn)，禁止以少數(shù)服從多數(shù)的名義將整村整組農(nóng)戶承包地集中對外招商經(jīng)營。 
  15、企業(yè)聯(lián)保、互保，可降低費(fèi)用。
  16、民間金融改革，多渠道盤活民間資本。
  引入大量的股權(quán)資本，因股權(quán)資本不需要付利息。
  17、法律模式要改進(jìn)。
  要落實高利轉(zhuǎn)貸罪。高利轉(zhuǎn)貸即借銀行的錢再放貸，應(yīng)負(fù)刑事責(zé)任。而這種行為一般為特權(quán)個人、特權(quán)部門，如銀行人員、國有企業(yè)、上市公司、公務(wù)員所有，屬于實力派階層。如果法律上實施嚴(yán)懲，實力階層就沒有套利機(jī)會。
  18、用法律制度打擊銀行食利階層，讓其沒有土壤。
  19、提高銀行資金營運(yùn)效率，降低銀行成本，包括工資、福利。
  20、在保持既有貨幣政策不放松的情況下，盡快推進(jìn)國有企業(yè)改革，才是降低社會融資成本最根本最有效的措施。
  21、利率市場化。
  對國有企業(yè)、政府平臺融資的“鐵公基”項目，利率可市場化，促使這些項目擠出來，給中小企業(yè)更多的投資渠道。

  當(dāng)前政府、銀行、企業(yè)、市場必須真正形成合力，統(tǒng)籌發(fā)力，共同緩解中小企業(yè)融資貴問題，并把激發(fā)民間經(jīng)濟(jì)活力作為著眼點，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
  總之，如果從央行方面降息降準(zhǔn)，從政府方面進(jìn)行擔(dān)保補(bǔ)貼、稅費(fèi)減免，從銀行方面，從企業(yè)自身經(jīng)營角度等多重方面共抓齊降，總體可降低融資成本20%左右。

（根據(jù)2014年朱耿洲博士講學(xué)資料整理，未經(jīng)其本人審核）

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