銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：從投資心理學(xué)的角度，幾乎能推測出保本基金的興衰史。保本基金的產(chǎn)生和興起與股票市場的劇烈波動不無關(guān)聯(lián)，當(dāng)股票價(jià)格波動加大，而判斷股市的未來走勢變得非常困難的時(shí)候，投資者保證本金安全的要求變得十分迫切。明智的投資者應(yīng)該領(lǐng)悟到，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無論牛市、熊市，給自己加裝一份安全墊不無必要，區(qū)別僅僅在于，比例幾許，厚度幾何。

　　盡管保本基金的管理費(fèi)比尋常股票型基金低，但事實(shí)上整個管理流程卻容不得半點(diǎn)粗礪細(xì)節(jié)，僅幾個百分點(diǎn)的失誤就可能讓整個模型達(dá)不到預(yù)期效果。

　　"保證本金"這四字的精貴程度絕不亞于銀行信用，也不是隨便哪只基金即可冠名謂之"保本"，剖析內(nèi)部，不僅需要復(fù)雜的理論體系，還需要實(shí)力機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保。保本基金的保證條款各不相同，但大致都具備以下幾個特點(diǎn)：設(shè)置固定的保本期，投資者需要忍耐3年至8年，待到保本期滿時(shí)，才能收回投資。倘若投資者在保本期滿之前贖回，將不能獲得保本的承諾，并需要付出較高的贖回費(fèi)用。

　　舉例來闡述OBPI技術(shù)的精華，比如拿出91.5%投資于當(dāng)前收益率為3%的債券，到期獲得100%的本息和，然后將剩余的8.5%購買盯住某一市場指數(shù)的買權(quán)，但問題在于期權(quán)產(chǎn)品在國內(nèi)通通都是"非賣品"。于是國內(nèi)推出的保本基金不約而同的采用了另外一種更為復(fù)雜的CPPI保本技術(shù)。我們可以先適應(yīng)這樣分類：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和保留資產(chǎn)。傳統(tǒng)采用這種技術(shù)的保本基金一般優(yōu)先投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(如貨幣資產(chǎn)和固定收益證券)，當(dāng)資金儲備足以保本后，再將剩余資產(chǎn)投向高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場和金融衍生工具，其投資組合通常由大部分固定收益證券和小部分風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成；保本基金的投資策略將使各投資期的收益率不會產(chǎn)生太大的波動，這一特點(diǎn)正好與緊隨市場波動的股票型基金相對應(yīng)。

在CPPI策略中，保本基金會將大部分資產(chǎn)(保本底線)投入固定收益證券，以保證保本周期到期時(shí)能收回本金(以100%保本為例)，同時(shí)將目前的基金資產(chǎn)凈值減去保本底線得到的小部分資金(安全墊)乘以一個放大系數(shù)m投入風(fēng)險(xiǎn)品種市場(股票市場)，以博取股票市場的高收益。對于投資者而言，保本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)是相似的：投資者付出的代價(jià)是部分股票價(jià)格上漲的利益，得到的好處是股票價(jià)格下跌時(shí)能將組合風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍之內(nèi)，同時(shí)若市場上升仍然能夠部分享有股票投資的高收益。對于極端厭惡風(fēng)險(xiǎn)，希望參與股票市場未來上漲收益，同時(shí)又想有效規(guī)避市場下跌風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說，投資于保本基金不失為一種明智的選擇。

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