銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：“國(guó)債ETF與國(guó)債期貨合約的標(biāo)的指數(shù)相同，均為上證5年期國(guó)債指數(shù)，這也意味著國(guó)債ETF將成為國(guó)債期貨天然的現(xiàn)貨標(biāo)的

國(guó)債期貨的獲批給平穩(wěn)上市3個(gè)多月的國(guó)債ETF帶來(lái)新的生機(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，中國(guó)國(guó)債存量已突破7萬(wàn)億元，約1.2億美元，超過(guò)所有已上市國(guó)債期貨國(guó)家上市當(dāng)年的國(guó)債存量。資料顯示，國(guó)債ETF與國(guó)債期貨合約的標(biāo)的指數(shù)相同，均為上證5年期國(guó)債指數(shù)，這也意味著國(guó)債ETF將成為國(guó)債期貨天然的現(xiàn)貨標(biāo)的，并在后者上市后構(gòu)建該ETF更為多樣化的投資策略。

作為近年來(lái)基金創(chuàng)新的標(biāo)志性產(chǎn)品之一，國(guó)債ETF自上市以來(lái)已成為成交金額最大的ETF產(chǎn)品，國(guó)泰基金固定收益總監(jiān)裴曉輝在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“國(guó)債ETF‘T＋0’所帶來(lái)的高頻交易，以及與國(guó)債期貨間的期現(xiàn)套利，將創(chuàng)造出更大成交量，而隨著市場(chǎng)逐漸活躍，會(huì)促進(jìn)套利效率提高，進(jìn)一步提升流動(dòng)性。”

記者了解到，與直接買(mǎi)賣(mài)成分券與國(guó)債期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利相比，國(guó)債ETF既可以從一級(jí)市場(chǎng)申贖，也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，在套利操作期間存在折溢價(jià)波動(dòng)，因此在三者存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的前提下，使用國(guó)債ETF進(jìn)行期現(xiàn)套利實(shí)質(zhì)上為投資者提供了一個(gè)交易選擇權(quán)。

“在國(guó)債期貨中應(yīng)用國(guó)債ETF的一個(gè)最具代表性的交易策略就是期現(xiàn)套利?！迸釙暂x向記者介紹了國(guó)債ETF在國(guó)債期貨中的應(yīng)用策略，“投資者可以先針對(duì)國(guó)債ETF的一籃子可交割券組合，利用市場(chǎng)行情數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)計(jì)算國(guó)債ETF相對(duì)各國(guó)債期貨合約的基差。當(dāng)基差為負(fù)時(shí)，買(mǎi)入國(guó)債ETF現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)空相應(yīng)數(shù)量的國(guó)債期貨合約而當(dāng)基差為正時(shí)，則融券賣(mài)空國(guó)債ETF現(xiàn)貨，同時(shí)買(mǎi)入國(guó)債期貨，等持有組合到期后完成交割。” 

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