銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：美國(guó)近100年的數(shù)據(jù)顯示，投資的主要收益91.5%來(lái)自于資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置就是將資金分別投資到各種不同的資產(chǎn)類別，經(jīng)由長(zhǎng)期持有及持續(xù)投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到預(yù)設(shè)報(bào)酬的一種投資組合策略，也就是在風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)之間求取平衡。資產(chǎn)配置以系統(tǒng)化分散投資來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并在個(gè)人可忍受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)追求最大報(bào)酬。08年大跌后，國(guó)內(nèi)投資者也開(kāi)始關(guān)注資產(chǎn)配置。本文將資產(chǎn)配置的常見(jiàn)誤區(qū)進(jìn)行分析并指出一些比較實(shí)用的配置方法。

誤區(qū)一：大類配置與選股擇時(shí)的倒置。

正如前文所說(shuō)投資收益的絕大多數(shù)來(lái)自于大類資產(chǎn)配置，那么作投資決策的時(shí)候，大部分時(shí)間和精力就應(yīng)該集中此?？蓪?shí)際的情況剛好相反，很多投資人花費(fèi)相對(duì)比較多的時(shí)間和精力，考慮應(yīng)該買(mǎi)入哪只股票，什么價(jià)位買(mǎi)入，什么價(jià)位賣(mài)出的問(wèn)題。而這種決策本身就非常復(fù)雜，對(duì)投資者的專業(yè)性和時(shí)間要求比較高，普通投資者本就難以做到。這就是投資中對(duì)80/20法則的“倒用”。

誤區(qū)二：把資產(chǎn)配置與分散化投資完全等同。

2008年，市場(chǎng)給投資者上了一堂刻骨銘心的風(fēng)險(xiǎn)教育課，很多投資者走入了另外的極端，就是完全的分散化投資，將自己的資產(chǎn)在各大類的資產(chǎn)、產(chǎn)品中平均分配。投資是概率事件，投資的本質(zhì)就是不斷地提高賺錢(qián)概率而降低賠錢(qián)概率的過(guò)程。分散化投資對(duì)不同投資賺錢(qián)的概率大小不作區(qū)分，寄望于某些品種的上升來(lái)抵消某些品種的下降，通過(guò)社會(huì)整體進(jìn)步獲得平均回報(bào)率。而資產(chǎn)配置追求的是“提高確定性”，也就是在當(dāng)時(shí)的情況下，分析各類資產(chǎn)賺錢(qián)概率的大小，對(duì)于賺錢(qián)概率大的資產(chǎn)，加大其配置比例；對(duì)于賺錢(qián)概率小的資產(chǎn)，哪怕后來(lái)證明可以帶來(lái)很高收益，也要降低配置比例甚至不予配置。比如，在2008年下半年，當(dāng)時(shí)處于減息周期，債券市場(chǎng)是牛市，是大概率事件，應(yīng)該將大部分投資賺到債券市場(chǎng)上，可很多投資者都不愿意斬倉(cāng)投債券。

誤區(qū)三：有“專家”幫忙理財(cái)，不用多操心。

有的投資者覺(jué)得，券商我有股票經(jīng)紀(jì)人，他推薦的股票曾實(shí)現(xiàn)100%以上的收益；銀行我也有理財(cái)顧問(wèn)；保險(xiǎn)顧問(wèn)只要一個(gè)電話，半小時(shí)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)在這個(gè)城市任何我需要的地方……我有這么多“專家”幫我理財(cái)，我自己還需要?jiǎng)谏褓Y產(chǎn)配置嗎？讓我們?cè)俅位仡櫴鞘裁礇Q定我們的投資收益吧，是資產(chǎn)配置，是不同情況下個(gè)人資產(chǎn)在各大類資產(chǎn)之間進(jìn)行分配和轉(zhuǎn)換，決定我們90%以上的收益。那我們?cè)賮?lái)看一下，你的股票經(jīng)紀(jì)人可以幫你購(gòu)買(mǎi)國(guó)債嗎？你的基金管理精英團(tuán)隊(duì)可以幫你購(gòu)買(mǎi)黃金嗎？這些專家雖然有一些優(yōu)化設(shè)計(jì)過(guò)的產(chǎn)品，可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的配置，但依然無(wú)法逃脫其領(lǐng)域性的限制，也依然需要我們作出在不同產(chǎn)品間轉(zhuǎn)換的決策。

那么了解到了資產(chǎn)配置方面的各種誤區(qū)后，在介紹兩種比較實(shí)用的資產(chǎn)配置方法。

1.理財(cái)4321定律。家庭資產(chǎn)合理配置比例是，家庭收入的40%用于供房及其他方面投資，30%用于家庭生活開(kāi)支，20%用于銀行存款以備應(yīng)急之需，10%用于保險(xiǎn)。這個(gè)比例是對(duì)進(jìn)入家庭穩(wěn)定階段的投資者。

2.“100-N”配置法。可用100減去自己的年齡來(lái)計(jì)算自己在風(fēng)險(xiǎn)性的投資比例。例如，20到30歲者資金較不足，可投資時(shí)間較長(zhǎng)，70%資金可放在最具成長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)，以獲得較高的期望報(bào)酬。

當(dāng)然，這只是比較簡(jiǎn)單的兩個(gè)查看配置比例是否合理的手段。真正做到資產(chǎn)配置還需要做風(fēng)險(xiǎn)屬性和資產(chǎn)狀況分析，然后根據(jù)大類資產(chǎn)的基本情況進(jìn)行配置。感興趣的可以獨(dú)立的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢。

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