二季度中國經(jīng)濟再顯“韌性”，超預期實現(xiàn)了6.9%的同比增速，持平于一季度，還較上年同期加快0.2個百分點。更讓人欣慰的是，中國經(jīng)濟增長質量進一步加強，曾經(jīng)有點“虛胖”的經(jīng)濟正在變得“瓷實”， 長期結構問題——被稱作“跛腳走路”的局面也有了明顯改善。未來實體部門趨勢繼續(xù)向好，這也為進一步加快結構性改革創(chuàng)造了空間。

從需求角度來看，消費和出口好轉以及投資走穩(wěn)，是二季度經(jīng)濟超預期增長的主要原因。上半年，社會消費品零售總額實際累計同比增速較一季度上升0.5個百分點， 而6月當月的名義增速在一年半后再次回到11%的高位；出口累計同比增速比一季度末上升0.4個百分點；固定資產投資增速盡管有所下降，但在二季度最后兩月表現(xiàn)出走穩(wěn)態(tài)勢。

從生產角度來看，占GDP三成的工業(yè)增加值意外加速，使上半年工業(yè)對GDP的拉動創(chuàng)下兩年半的最高。上半年，工業(yè)對GDP增速的貢獻率達到了34.6%，拉動GDP增長2.4個百分點，較上年同期上升0.3個百分點，也較一季度上升0.1個百分點。

與工業(yè)同步變動的貨運量同比增速持續(xù)回升，以及網(wǎng)上實物消費的快速增長，共同帶動交通運輸、倉儲和郵政業(yè)上半年對GDP增速的貢獻率上升至6.6%，拉動GDP增長0.5個百分點，較一季度上升0.1個百分點、較上年同期上升0.3個百分點。

上述兩大產業(yè)的加速對沖了金融業(yè)和房地產業(yè)對GDP增速貢獻的下降，這在一定程度上意味著經(jīng)濟增長質量有所改善，此前兩年受金融業(yè)和房地產業(yè)支撐的有點“虛胖”的經(jīng)濟正在變得“瓷實”。

不僅如此，長期的結構問題——中國經(jīng)濟“跛腳走路”的狀況也有了較為顯著的變化。此前在景氣度上存在的“大企業(yè)強、小企業(yè)弱”的局面正在趨于平衡，二季度小型企業(yè)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）持續(xù)位于50%的榮枯線上，這是2012年有統(tǒng)計以來未曾出現(xiàn)過的。國家統(tǒng)計局對4萬家小微工業(yè)企業(yè)的調查也顯示，75.4%的工業(yè)小微企業(yè)的設備利用率要高于或者處于正常水平，72.7%的小微企業(yè)反映產品訂貨量高于和處于正常水平。

此外，投資結構也有所優(yōu)化，民間資本的力量在上升，制造業(yè)投資在持續(xù)恢復。上半年，基建投資同比增長16.85%，創(chuàng)下過去5年的最低，較上年同期下降3.46個百分點；民間投資和制造業(yè)投資分別增長7.2%和5.5%，較上年同期分別上升了4.4和2.2個百分點。

更值得一提的是，新增長點、新動能對中國經(jīng)濟的支撐作用在不斷加強。一方面，居民消費在加快轉型升級，上半年全國實物商品網(wǎng)上零售額同比增長了28.6%，增速快于全國社會消費品零售額18.2個百分點；消費升級類商品銷售增長也較快，文化辦公及體育娛樂用品、家具和建筑裝修類均高于同期社會消費品零售總額同比增速。

另一方面，戰(zhàn)略性新興產業(yè)和高技術產業(yè)均加速增長，上半年其增加值同比分別增長10.8%和13.1%，分別高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速3.9和6.2個百分點。工業(yè)機器人、民用無人機、集成電路、鋰離子電池、太陽能電池、光纜、光電子器件等新興工業(yè)產品均保持了快速增長。

上述積極變化主要得益于此前陸續(xù)推出的結構性政策。如針對中小微企業(yè)推出“減稅降費”等多項扶持政策；金融“防風險、去杠桿”推動部分資金轉向實體部門；房地產調控“因城施策”與“以滿足新市民住房需求為主要出發(fā)點”平滑了房地產市場的波動，使得房地產投資下降速度慢于市場預期。

從近期中央召開的全國金融工作會議與中央財經(jīng)領導小組第十六次會議這兩個關鍵性會議來看，實體部門面臨的政策環(huán)境還將繼續(xù)改善。一是實體經(jīng)濟獲得的金融支持將會增加，金融成本可能下降，總書記明確指出金融工作的第一個原則便是“回歸本源，服從服務于經(jīng)濟社會發(fā)展。金融要把為實體經(jīng)濟服務作為出發(fā)點和落腳點”，“促進融資便利化、降低實體經(jīng)濟成本”。

二是營商環(huán)境會進一步優(yōu)化，總書記指出，“要改善投資和市場環(huán)境，加快對外開放步伐，降低市場運行成本，營造穩(wěn)定公平透明、可預期的營商環(huán)境要改善投資和市場環(huán)境”。此外，“營改增”等減稅效應還在持續(xù)釋放，貨幣政策也更趨穩(wěn)健。這些政策環(huán)境因素疊加全球經(jīng)濟復蘇帶來的外需好轉，將推動實體經(jīng)濟繼續(xù)向好。

國際貨幣基金組織（IMF）自去年10月以來已三次上調對中國經(jīng)濟的預期，二季度GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后，摩根大通和野村證券均上調2017年中國經(jīng)濟增速預期0.1個百分點至6.8%。中國經(jīng)濟在“量”上的走穩(wěn)與“質”上的好轉，將為下一步結構性改革、特別是經(jīng)濟去杠桿而不僅僅是金融去杠桿釋放出空間。