沙僧：移動理財?shù)纳疃然季?/strong>

從標準到非標

隨著余額寶的一炮而紅，移動互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)爆發(fā)。盈盈理財是其中的一支新軍。

起初，盈盈理財從貨幣基金、保險理財?shù)葮藴驶a(chǎn)品切入，迅速圈住了大量用戶。在推出了幾款標準化產(chǎn)品后，為解決多方需求和風(fēng)險控制，盈盈理財在2014年4月推出了一款類似P2P的非標準化理財產(chǎn)品“穩(wěn)盈貸”。

與其他P2P產(chǎn)品相比，穩(wěn)盈貸更像是P2C（Person to Company）產(chǎn)品，即投資人是來自線上平臺的個體投資人，借款人是企業(yè)端，且以中小企業(yè)為主。目前，盈盈理財主要涉足車抵押、存貨質(zhì)押和保理、小微貸四種非標資產(chǎn)通道。

所謂的車抵押，指的是借款人以汽車作為抵押物，從而獲得貸款。

存貨質(zhì)押，是指借款人以存貨作為質(zhì)物，向信貸方借款。生產(chǎn)企業(yè)要融資時，需提供超額的抵押貨物，運輸?shù)絺}儲管理機構(gòu)由盈盈理財統(tǒng)一做質(zhì)押監(jiān)管，同時第三方機構(gòu)負責(zé)兜底。此外，盈盈理財在供應(yīng)鏈金融方面也涉足保理產(chǎn)品。

盈盈理財?shù)男∥①J業(yè)務(wù)主要與當(dāng)?shù)叵鄬κ熘钠髽I(yè)，或者是垂直領(lǐng)域的代理商合作，采用 “多家擔(dān)保+合作機構(gòu)”的模式共建風(fēng)險控制架構(gòu)。

從標準化產(chǎn)品和通道業(yè)務(wù)做起，最終向非標產(chǎn)品和垂直深度擴展，在沙僧看來，長遠的核心競爭力應(yīng)該在后者。

金融屬性造就未來

盈盈理財主要面向初入職場的年輕人，目前80%以上的用戶都在25～30歲之間，是傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋不全的人群。“他們能夠理財?shù)腻X有限，且沒有豐富的投資經(jīng)驗，風(fēng)險承受能力低。對他們來說，理財?shù)幕疽笫情T檻低?！?/p>

盈盈理財?shù)哪繕耸窍Ｍㄟ^移動端，把這部分用戶進行篩選、沉淀，漸漸打入未來的核心理財投資人群。 “好的體驗就是便捷的支付環(huán)節(jié)、順暢的版本更新?！鄙成忉?，“由于移動理財用戶與智能手機活躍用戶相吻合，因此移動端用戶獲取成本相比PC端更低?！?/p>

目前，移動端理財市場的增量仍然很大。“假設(shè)盈盈理財能在熟悉的市場里形成自己的小閉環(huán)，在風(fēng)險可控和成本降低的情況下，理財收益勢必提高。” 

羅富堯：厚積薄發(fā)的保理市場

現(xiàn)金流才是王道

“供應(yīng)鏈金融是可操作性強的特色業(yè)務(wù)之一?！逼渥畲蟮奶攸c是在供應(yīng)鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供金融支持。一般來說，在供應(yīng)鏈中競爭力較強、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿(mào)易條件方面對上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。

不同于核心企業(yè)通過銀行解決融資需求，上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，融資瓶頸往往難以打通，結(jié)果最后造成資金鏈緊張，整個供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。同時，隨著近年來供應(yīng)鏈融資成本的提高，現(xiàn)有的資金鏈條不再像以往那樣穩(wěn)定。

基于此，融易保理找到了一個切入點，通過對接核心企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)訂單同步。一旦產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)產(chǎn)生需求，融易保理便可及時幫助它們打通融資瓶頸，緩解周轉(zhuǎn)資金壓力。通俗點來說，就是幫助經(jīng)銷商向廠商墊付資金，擴大經(jīng)銷商的信用額度和經(jīng)營狀態(tài)。

保理市場困局待解

對于大多數(shù)人來說，商業(yè)保理或許還是一個陌生的詞。更多的人偏向于把保理機構(gòu)當(dāng)做是一家擔(dān)保公司。

相較于銀行保理，商業(yè)保理機構(gòu)更專注于向某個行業(yè)或領(lǐng)域提供調(diào)查、管理、結(jié)算、融資、擔(dān)保等一系列綜合服務(wù)。商業(yè)保理通常更看重應(yīng)收賬款質(zhì)量、買家信譽、貨物質(zhì)量等，而非賣家資質(zhì)，爭取做到無抵押以及壞賬風(fēng)險的完全轉(zhuǎn)移。

在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境下，商業(yè)保理的業(yè)務(wù)模式發(fā)生了重大的改變。就業(yè)務(wù)層面而言，互聯(lián)網(wǎng)金融大大弱化了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的作用，起關(guān)鍵作用的是匯集了大量商家和交易的網(wǎng)絡(luò)信息中介。就資金來源而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將大大降低保理商對于銀行的路徑依賴，產(chǎn)生所謂的金融脫媒效應(yīng)。

“我國保理行業(yè)還處于混沌狀態(tài)。”保理行業(yè)的份額占比太小，保理機構(gòu)也是五花八門。此外，效率低下也是一個大的阻礙因素。

盡管國內(nèi)的保理市場如履薄冰，但那些有著獵鷹一般眼光的人還是機敏地嗅到其間蘊藏的巨大商機。羅富堯堅信“這是一片新藍?！薄?/p>

盛子夏：微貸的數(shù)據(jù)沖擊波

大數(shù)據(jù)里“淘”商機

大數(shù)據(jù)和金融——兩個原本毫無關(guān)聯(lián)的概念，如今因為互聯(lián)網(wǎng)緊密聯(lián)系在一起。在盛子夏看來，微貸就是大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的美好結(jié)合，即“由數(shù)據(jù)而產(chǎn)生，也是因數(shù)據(jù)而驅(qū)動，更是依數(shù)據(jù)做出決策”。

微貸做P2P網(wǎng)貸具有先天的優(yōu)勢。阿里目前擁有的品牌主要面向中小微企業(yè)以及個人商戶，具備了海量的用戶源優(yōu)勢。在長期的經(jīng)營過程中，這些企業(yè)和個人累積了海量的資信數(shù)據(jù)，為微貸提供了數(shù)據(jù)源。

支付寶擔(dān)保交易是為買賣雙方提供一個第三方的擔(dān)保賬戶。整個流程遵循買家付款、賣家發(fā)貨，待買家完成收貨確認付款后，第三方再將款項打給賣家的方式。支付寶擔(dān)保交易在買賣雙方之間充當(dāng)擔(dān)保人角色，側(cè)重保護付款方資金安全。

但對賣家而言，由于貨款不能即時到賬，因而存在一定的資金壓力?；诖?，小微微貸看到了商機，產(chǎn)生了第一項業(yè)務(wù)——淘寶訂單貸款。

通過對買賣全流程、交易信用等數(shù)據(jù)的判斷，微貸提前把資金提供給賣家，解決資金周轉(zhuǎn)問題。而后，微貸更進一步提出了淘寶信用貸款，根據(jù)淘寶、支付寶的網(wǎng)絡(luò)行為數(shù)據(jù)對賣家進行綜合授信評分，從而向賣家給出授信額度。

將大數(shù)據(jù)進行到底

盛子夏表示，數(shù)據(jù)分析在整個阿里小貸業(yè)務(wù)決策中一直處于核心位置，“除了向公司的管理決策層提供科學(xué)客觀的分析結(jié)果及建議，還對業(yè)務(wù)流程提出優(yōu)化改進方案?！?/p>

首先，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)人才的人員占比。在傳統(tǒng)的金融機構(gòu)里，從事數(shù)據(jù)分析的人員占比基本不到5%；而在阿里小微微貸，但凡工作內(nèi)容與數(shù)據(jù)分析相關(guān)的人員占比約為30%。而在放貸決策的風(fēng)險管理團隊中，數(shù)據(jù)人才的比例更是達到了80%。

其次，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)化業(yè)務(wù)的運營方式上。微貸由數(shù)據(jù)的本源出發(fā)，通過不同指標的多元組合，找到活動的目標群體?！巴ㄟ^數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的用戶群往往比憑空想象得到的群體的消費轉(zhuǎn)化率更高?！?/p>

再者，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)統(tǒng)一化的授信框架。微貸圍繞淘寶買家與支付寶用戶的個人消費信用數(shù)據(jù)庫，以及包括電商、政府、水電煤等外部數(shù)據(jù)來源，進而構(gòu)建和轉(zhuǎn)化為一套用戶能夠使用的授信數(shù)據(jù)。通過分門別類，用戶將來可以依據(jù)不同的使用場景，選擇相對應(yīng)的信用評估結(jié)果。

互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)造出各種產(chǎn)品，初衷是基于最簡單的邏輯：用戶要什么？我們能提供什么？可以預(yù)見的是，微貸今后任何的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新都將根植于大數(shù)據(jù)。但是在盛子夏心里，更為期待的是將消費數(shù)據(jù)的觸角延伸到社會的方方面面。

樊噲：開放平臺的金融驅(qū)動力

另類P2P模式

在樊噲看來，招財寶是大阿里體系繼內(nèi)外貿(mào)訂單、商品零售、線下生活服務(wù)后又一次在交易市場的專業(yè)布局，而這一次涉足的是資金交易市場。

“招財寶是一個互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)拈_放平臺?！闭驹谕顿Y者的角度，招財寶現(xiàn)有三大類可供用戶購買的產(chǎn)品，包括基金產(chǎn)品、保險產(chǎn)品和借款類產(chǎn)品（中小企業(yè)貸和個人貸）。

原理上，與招財寶合作的金融機構(gòu)可以通過平臺發(fā)布保本低風(fēng)險的理財產(chǎn)品；中小企業(yè)和個人可以通過平臺發(fā)布借款項目，并由金融機構(gòu)提供本息保障；余額寶用戶則可以通過平臺購買理財產(chǎn)品或向融資人直接出借資金，以獲得收益。

“這一模式與目前的P2P模式十分相近?！狈畤垙娬{(diào)，“不同的是，招財寶不參與風(fēng)險擔(dān)保、市場定價等方面，只給投資者提供專業(yè)的投資平臺?！?/p>

傳統(tǒng)的借貸場景主要以傳統(tǒng)銀行等金融機構(gòu)作為借貸中介。因為技術(shù)、運營等繁瑣的流程，存款與貸款之間往往存在時間、地域差異。由此產(chǎn)生的“期限錯配”是導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行對借貸要求標準難以下調(diào)的主要原因之一。而在招財寶平臺的借貸場景中，通過大數(shù)據(jù)算法可以減少中間因錯配而造成的系統(tǒng)性風(fēng)險。

與普通的理財平臺相比，招財寶的“撒手锏”還在于“變現(xiàn)”功能。假設(shè)用戶在存期要用錢，可以將自己在招財寶平臺持有的指定理財資產(chǎn)作抵押，憑借金融機構(gòu)提供風(fēng)險評估和擔(dān)保措施，通過借出人直接向借入人借出資金的 “個人貸”項目來實現(xiàn)融資，此外用戶也可以選擇立即進行變現(xiàn)。

換言之，在一個理財產(chǎn)品的期限內(nèi)，投資并沒有轉(zhuǎn)讓債權(quán)，而是變身“個人貸”進入招財寶交易平臺，找到新的投資者來接手這個“個人貸”，原產(chǎn)品收益率完全保持不變。用戶僅需要按照總金額支付千分之一到千分之二的平臺手續(xù)費，既獲得流動資金，又能享有固定收益。

招財寶現(xiàn)有的產(chǎn)品類型多為低風(fēng)險保險產(chǎn)品及分級債基金，收益率并不高，年化收益率在5%～7%之間。同時，“招財寶經(jīng)由金融機構(gòu)提供投資保障的特色體現(xiàn)在降低風(fēng)險?！睋?jù)悉，在平臺上運營的金融機構(gòu)已有40余家，而排隊等待進駐的金融機構(gòu)也不少。至于如何挑選合作的金融機構(gòu)，樊噲表示，除了考察其風(fēng)險管理，更重要的是風(fēng)險兜底分析。

撬動市場的杠桿

樊噲認為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心在于兩件事：其一，通過大數(shù)據(jù)對資產(chǎn)數(shù)據(jù)做多維度的綜合處理，利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)信用數(shù)據(jù)的融通；其二，由于個人信用來自多維度、多視角的動態(tài)信息編制，因此，大數(shù)據(jù)能夠幫助個人信用的構(gòu)架變得更加多元和立體。

在樊噲看來，市場化分工最大的價值在于個人能夠把自己做得最好的事情放到市場與他人做得最好的事情進行交換，實現(xiàn)整體市場的效率最大化?！罢胸攲殘猿珠_放平臺，也是希望可以通過專業(yè)的金融機構(gòu)最終實現(xiàn)由風(fēng)險交換到風(fēng)險轉(zhuǎn)移的最佳效果?！?/p>

基于大數(shù)據(jù)，招財寶降低了融資的信用成本；基于專業(yè)分工，它又降低了市場的交易成本。最終，每一筆融資的利益都能集中在兩端，中間的結(jié)構(gòu)化成本逐漸消失。整體而言，既提升投資者的投資收益，在同等的風(fēng)險水平下實現(xiàn)利益最大化；也降低融資者的融資利率，在同等的效益水平下實現(xiàn)利率最低化。

樊噲認為，隨著交易市場上出現(xiàn)越來越多的專業(yè)分工平臺，以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用的更為深入，招財寶撬動整個市場指日可待。