寧波漲停板敢死隊隊員做私募：從3000萬到20億

2011年，27歲的辛宇與兩個伙伴懷揣著4760萬成立了自己的陽光私募公司，這筆資金當(dāng)中，3000萬還是自己跟投的錢。至今，三年時間不到，辛宇管理的資金規(guī)模已經(jīng)迅速膨脹到20億元。對于這位前寧波漲停板敢死隊隊員來說，投資是一件很專業(yè)的事情。
“周一到周五不出差，交易時間不接電話。”這是辛宇的工作準(zhǔn)則。
　　交易時段，他面前6個電腦顯示器排成上下兩排同時啟動，他要確保他的電腦永遠(yuǎn)不會斷網(wǎng)斷線，硬盤永遠(yuǎn)不會燒毀，用最快的CPU，自動選擇最快的網(wǎng)速走最快的跑道進(jìn)行交易……連交易軟件都是特別定制的，僅這個軟件一年的費(fèi)用就達(dá)到20萬元。
“對我來說，做投資就是在戰(zhàn)場打仗，必須將自己武裝到原子彈。”辛宇對第一財經(jīng)日報《財商》記者說。
　　《財商》：你的第一只陽光私募產(chǎn)品的名字叫做“澤泉漲停板1號”，可見你本身雖是科班出身，但在寧波漲停板敢死隊的經(jīng)歷對你投資上的影響是很大的，你在投資時最看重什么？
　　辛宇：在漲停板敢死隊的操盤經(jīng)驗顛覆了我對投資的理解。我本科、研究生都是學(xué)習(xí)證券專業(yè)，學(xué)到的是價值投資，教科書上教的是“找到優(yōu)秀的企業(yè)并與之共成長”；后來我也去過國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)如中金公司等擔(dān)任投資經(jīng)理。這些學(xué)習(xí)經(jīng)歷和工作經(jīng)歷對我來說都是巨大的財富，但如果我只是將這些一一套用到投資上，“必死無疑”。
　　我的第一份工作是在漲停板敢死隊擔(dān)任操盤手，當(dāng)時老板跟我說的就是“把你書本上學(xué)到的東西全部忘掉”。在這里的投資經(jīng)歷，讓我認(rèn)識到，在A股市場當(dāng)中，能夠做到穿越牛熊周期持續(xù)成長的企業(yè)基本上很難找到，A股3000多家上市公司當(dāng)中，偉大的企業(yè)不到1%，所以，要想找到真正偉大的企業(yè)與之共成長，概率太低了，這樣做投資肯定很難成功。

　　而在敢死隊的操盤經(jīng)歷當(dāng)中，我認(rèn)識到，股票投資的本質(zhì)就是價格的交易，成功的投資者就是賺到了市場當(dāng)中的“剪刀差”。所以，在具體投資當(dāng)中，我們的理念就是趨勢投資，尊重市場趨勢，投資順勢而為，在牛市的時候拼命賺錢，熊市的時候空倉休息。
　　在A股市場當(dāng)中，很多時候選時比選股更重要，當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險來臨的時候，就要把所有股票都拋掉，在這個時候倉位里面1只股票的上漲也補(bǔ)償不了9只股票的下跌。選時對我們來說是基礎(chǔ)。
　　《財商》：選時之后，你又是如何選擇具體投資標(biāo)的的？
　　辛宇：我們選股核心的標(biāo)準(zhǔn)就是市場炒什么，我們買什么。時代在講什么，我們買什么。國家政策方向指到哪里，我們買到哪里。我們的研究覆蓋了A股市場上所有的股票，哪里出現(xiàn)投資機(jī)會我們就做哪些股票，我們選股充分尊重市場，但基礎(chǔ)是我們自己也要先做好研究。
　　《財商》：你怎么確定市場熱點在哪里？
　　辛宇：市場熱點主要看兩個方面，第一是政策性的方向，第二是盤面?zhèn)€股的漲幅。我們眼中的熱點不是短期板塊的輪動，而是一個中長期的投資趨勢。比如在2009年的時候國家投資4萬億，我們就買4萬億相關(guān)的股票；這兩年市場炒新興產(chǎn)業(yè)，我們的整個投資方向也是圍繞新興產(chǎn)業(yè)在做。今年年初，我們著重投資了智能器械--機(jī)器人這一行業(yè)，背景就是國家勞動力成本提高、裝備制造升級。此外還投資了電動汽車，因為霧霾環(huán)境下環(huán)保成為一大熱點，新能源汽車也符合汽車能源多元化的需求。

　　《財商》：你剛剛提到你們的研究覆蓋了A股市場上的所有股票，對你而言，上市公司基本面的研究也是很重要的？你們更關(guān)注上市公司哪些指標(biāo)？
　　辛宇：對上市公司的研究是投資的根本。我們80%以上的時間都在研究具體的上市公司，而不是在研究盤面、政策、宏觀經(jīng)濟(jì)這些。對于買入的股票，我們首先要確定它是不是符合時代主旋律，是不是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下受益的公司；其次，要看股票價格是否合理，比如文化傳媒公司我現(xiàn)在不會關(guān)注，因為它們的價格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離了價值；再者，對于私營企業(yè)，我們也會重點關(guān)注公司中的“人”，一把手非常重要，這個企業(yè)家要銳意進(jìn)取，不能保守。另外，團(tuán)隊文化、團(tuán)隊素質(zhì)也都決定了企業(yè)的未來。
　　《財商》：A股目前正處于一個比較糾結(jié)的位置，你對當(dāng)前市場還是比較看好的？你覺得股市能夠繼續(xù)走好的原因是什么？
　　辛宇：當(dāng)前市場中很多人還是熊市心態(tài)，但市場其實已經(jīng)處于牛市的中段。國家現(xiàn)在處于轉(zhuǎn)型期，在資本市場的外延式增長和資產(chǎn)證券化的推動下，股市會一路上行，這是一個很重要的因素。當(dāng)前國家政策的著力點就在于國企要改革、民企要兼并重組、行業(yè)要整合，這些實際上都構(gòu)成了股票上漲的因素。
　　從未來三年來看，經(jīng)濟(jì)情況不會好，轉(zhuǎn)型期必然要以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價。
　　但這也不代表上市公司業(yè)績增長不好，這是兩碼事。需要指出的是，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，這輪牛市的一個重要特點就是結(jié)構(gòu)性行情，它會伴隨著進(jìn)入牛市的始終，如果這個節(jié)奏改變了，市場離頂部就不遠(yuǎn)了。也就是說，每一輪牛市都有它一桿大旗，這個大旗就不能倒的，這個大旗一倒，牛市就結(jié)束了。

　　《財商》：對于近期股市的震蕩你怎么看？
　　辛宇：短期內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整是正常的，因為畢竟已經(jīng)漲了三個月了。但短期的調(diào)整改變不了整個市場的上升趨勢，未來結(jié)構(gòu)性牛市的機(jī)會還是存在的，要抓住這波牛市中代表成長性的東西，小的調(diào)整往往是要參與進(jìn)入的，不能為了做一個波段而放棄了手中好的籌碼。但我們近期也進(jìn)行了調(diào)倉，把部分高位的股票賣掉落袋為安，繼續(xù)又買入了一些低位的個股。
　　《財商》：你認(rèn)為接下來的投資機(jī)會和熱點在哪里？
　　辛宇：今年最大的主題就是并購重組。我們今年做的第一大塊就是重組，抓到了30多只重組的股票，未來依然會關(guān)注這個。還有一個板塊就是增發(fā)融資板塊。今年很多公司都在做定向增發(fā)，是市場的一大熱點。我們也會重點關(guān)注有融資需求的公司。內(nèi)生性增長是很慢的，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，一個大牛股要成長，往往需要從股市里融資實現(xiàn)外延式增長，外延式增長也會是未來中國上市公司的一個主要業(yè)績增長方式，這樣也才能夠推動股價大幅上漲。另外，新興行業(yè)當(dāng)中，電動汽車、3D打印，我覺得也有機(jī)會。
　　人物簡介：辛宇，證券投資專業(yè)碩士，近10年證券投資經(jīng)驗。2006年就職于寧波“漲停板敢死隊”。2008~2010年任國開證券研究員、北京營業(yè)部首席證券分析師；2010~2011年擔(dān)任中金公司投資經(jīng)理；2011年擔(dān)任清華控股資產(chǎn)管理公司交易總監(jiān)；同年創(chuàng)立廣東澤泉投資管理有限公司，現(xiàn)任公司董事長。(一財)