葉靖平,葉靖平講師,葉靖平聯(lián)系方式,葉靖平培訓(xùn)師-【中華講師網(wǎng)】
經(jīng)濟(jì)學(xué)家
46
鮮花排名
0
鮮花數(shù)量
葉靖平:杠桿比與金融風(fēng)險(xiǎn)
2016-05-17 2235

杠桿比與金融風(fēng)險(xiǎn)

2008年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后,“兩房”按揭貸款從零首付變成了零按揭,由于兩年的零按揭,美國(guó)房地產(chǎn)走了下坡路。所以?shī)W巴馬向美國(guó)國(guó)會(huì)打報(bào)告:零首付是次貸的原因,零按揭又把房地產(chǎn)憋死,能首付50%,還有50%按揭。2011年美國(guó)國(guó)會(huì)同意了。我們看到這幾年的美國(guó)房地產(chǎn)又開(kāi)始復(fù)蘇,這其實(shí)就是杠桿比的合理利用。

金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),從本質(zhì)上來(lái)講就是信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)的管控偏差。由于金融的杠桿比太高,而最終導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。

目前金融系統(tǒng)內(nèi)在滋生的風(fēng)險(xiǎn),本質(zhì)上是杠桿比過(guò)度的問(wèn)題,具體的表現(xiàn)為:

一是整個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)的繼續(xù)上升,同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的使用效益卻在下降,從而導(dǎo)致的杠桿程度上升。一般來(lái)說(shuō),以前一個(gè)地方的GDP增長(zhǎng)1塊錢,需要新增加3塊錢左右的融資。我們看,全國(guó)的GDP每增長(zhǎng)1塊錢,新增融資是3塊多,這是比較合理的;但是有的地方卻高達(dá)5塊、6塊、7塊。如果說(shuō)我們要新增融資1000億,GDP只增長(zhǎng)兩三百億,那么這樣的杠桿比肯定有問(wèn)題。

二是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。從去年以來(lái),產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露、貸款積壓,導(dǎo)致M2和M1的整個(gè)資金的都放緩;除了120萬(wàn)億的M2,M1接近40萬(wàn)億,這是真的資金的部分,但是M1周轉(zhuǎn)慢,比重就越來(lái)越大。

第三個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自,地方政府債務(wù)的清理。對(duì)于銀行而言,地方政府債務(wù)清理的過(guò)程,必定會(huì)涉及金融系統(tǒng)各種各樣的轉(zhuǎn)賬,杠桿比也是不一樣的。在企業(yè)間市場(chǎng)、與銀行間市場(chǎng)發(fā)的債券,這是直接融資,比較清晰。除過(guò)以上兩種之外的債務(wù),就是非標(biāo)債務(wù),其實(shí)是一筆糊涂賬,這個(gè)部分包括信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托貸款、存兌匯票、信用證、應(yīng)收帳款、社會(huì)憑證與再回購(gòu)條款的股權(quán)性融資?,F(xiàn)在看來(lái)名義上股權(quán)不是債務(wù),但是過(guò)幾年連本帶息的固定回報(bào)收回,其實(shí)最終還是債務(wù)。在近一兩年各種非標(biāo)業(yè)務(wù),雖然形式翻新,但本質(zhì)沒(méi)有變,比如銀行將自有資金放貸、理財(cái)資金投資非標(biāo),最后變成銀行存款,也就稀里糊涂規(guī)避了監(jiān)管;在這個(gè)過(guò)程中金融的杠桿比提高了,特別是非標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)領(lǐng)域 風(fēng)險(xiǎn)控制的 流程內(nèi)審不規(guī)范了。金融企業(yè)去杠桿、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的去杠桿,本質(zhì)上是由銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu) 與直接金融系統(tǒng)一起的操作。操作過(guò)程中,杠桿比高了,風(fēng)險(xiǎn)大了,但是利潤(rùn)利益的確多,不出風(fēng)險(xiǎn)僥幸暴利也是可能的,但人一有僥幸思想,就會(huì)不可控制地陷入進(jìn)去,最后出事就在這個(gè)地方。

我們?cè)賮?lái)看這類風(fēng)險(xiǎn),它既不是來(lái)自企業(yè),也不是來(lái)自金融機(jī)構(gòu),完全屬于非法金融活動(dòng)造成的金融風(fēng)險(xiǎn),包括了以下幾個(gè)方面:

一是高息攬儲(chǔ)亂集資,這種高息攬儲(chǔ)不是小貸公司等經(jīng)過(guò)“一行三會(huì)”允許的、有規(guī)范要求、有杠桿比調(diào)控要求的,而是社會(huì)上的一種瞎搞,后果不比殺人放火輕。一旦在哪個(gè)區(qū)縣發(fā)生,成千上萬(wàn)的老百姓卷進(jìn)去,最后找不到事主就會(huì)找政府。

二是民間的“老鼠會(huì)”、傳銷活動(dòng)。

三是民間的典當(dāng)行、地下錢莊、高利貸公司。

四是不規(guī)范的P2P。<中國(guó)證券報(bào)>上的文章曾指出:“P2P”類銀行"模式遭懷疑,從主要做小微貸款轉(zhuǎn)為大額貸款項(xiàng)目,并開(kāi)始大量起用銀行從業(yè)人員,在風(fēng)控手段上也逐步向銀行靠攏.由于這種業(yè)務(wù)實(shí)際上沒(méi)有真正的控制手段,所以全國(guó)的P2P問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到69家,月發(fā)生率為3.9%.所以大家別以為P2P是創(chuàng)新,如果沒(méi)有規(guī)范,寧可不創(chuàng)新.如果創(chuàng)新帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)就要小心,這不叫創(chuàng)新,而是絕對(duì)的冒險(xiǎn),是不懂金融的本質(zhì).



全部評(píng)論 (0)

Copyright©2008-2025 版權(quán)所有 浙ICP備06026258號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802003509號(hào) 杭州講師網(wǎng)絡(luò)科技有限公司
講師網(wǎng) m.kasajewelry.com 直接對(duì)接10000多名優(yōu)秀講師-省時(shí)省力省錢
講師網(wǎng)常年法律顧問(wèn):浙江麥迪律師事務(wù)所 梁俊景律師 李小平律師