成立于1999年的B2C中文網(wǎng)上商城“當當網(wǎng)”，曾是叱咤風云的電商“英雄”，創(chuàng)始人李國慶和夫人俞渝的神奇創(chuàng)業(yè)故事一時成為佳話。但是，他們長于戰(zhàn)術(shù)卻弱于戰(zhàn)略，前期驕人的成績也使得當當網(wǎng)有些飄飄然，李國慶曾還對媒體稱“我現(xiàn)在窮得只剩錢”。

從公開資料來看，當當網(wǎng)首輪融資在其成立之初，獲得IDG、盧森堡劍橋、軟銀等800萬美元風險投資，換取當當網(wǎng)59%股份；第二輪融資是在2004年2月，獲得老虎基金1100萬美元投資；第三輪則發(fā)生在2006年7月，DCM、華登國際和AltoGlobal聯(lián)合投資當當網(wǎng)2700萬美元。

關(guān)于當當網(wǎng)和其背后投資機構(gòu)，還有一段控股權(quán)之爭的故事。經(jīng)歷幾番燒錢之后，2003年當當網(wǎng)進入收賬階段，并且銷售額曾一度破8000億元，銷售成績所展現(xiàn)出來的實力讓李國慶夫婦看見了增加激勵的機會，2003年6月，他們向股東提出獎勵創(chuàng)業(yè)股份要求，將增值部分一半獎勵給管理團隊，但這個要求遭受股東們的強烈反對，斥責要求股份比例過高。其后，每次與股東談到此問題都爭論不休，但當初李國慶夫婦與股東們的許多協(xié)議都僅限于口頭，李國慶也抱怨，“資本結(jié)構(gòu)是一個非常敏感的話題，我和股東們每到融資的時候就打架，因為開始沒說清楚，到底是資本創(chuàng)造財富，還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家創(chuàng)造財富，這個問題很難辦……沒有和他們簽字畫押，好多口頭的承諾都不算數(shù)了?！?/span>

但2003年8月，李國慶夫婦打起“另起爐灶”的心思，并成功說服老虎基金第二輪投資當當網(wǎng)的1100萬美元全部用于新公司，但這樣軟銀、盧森堡一方面需要追加投資新公司，另一方面還面臨團隊不穩(wěn)定的風險，被迫同意出售老股份。

而今，當當網(wǎng)估值縮水，這些背后的機構(gòu)所持股份價值也在打折。但當年的股份之爭，也給后世啟示：完備協(xié)議很重要！