好，上證指數今天是收盤微幅下跌，下跌7.18個指數點，跌幅是0.25%，創(chuàng)業(yè)扳指走的比較強。那么我們看大盤主要看上證指數，上證指數的成交量較昨天有點放大，依然是處于只有1400億的狀況。所以毋庸置疑的是進入到四月份之后呢，隨著貨幣政策寬松預期的徹底落空，那么期望著有場外增量資金入市的愿望基本上被坐實。所以從資金量上來講，整個市場上漲的支撐力度非常有限，那么繼續(xù)保持一種盤局。那創(chuàng)業(yè)板走強呢，依然是一個題材股，題材股的一個持續(xù)的動力會有問題，那么換句話說創(chuàng)業(yè)板和中小板能夠走強也是一個整體資金偏弱的一種狀況。所以目前的盤面說白了只是適合于短線投資高手去參與，對于大多數的投資人來說現在應該還是在一個看戲的狀態(tài)，遠觀而絕不可以褻玩。否則寧愿去褻玩的話，會付出血的代價。整個的市場繼續(xù)保持連續(xù)六根日k 線橫向的震蕩，久盤必跌的概率依然是存在的，所以我們依然是看空市場后期的趨勢和選擇。多半仍然會選擇向下的調整。所以底部沒有確認之前，千萬不要急于建倉。

各位《老馬日日評》的聽眾朋友們，大家早上好！今天是2016年5月17號，上海好天氣，我看下全國天氣好像也不錯，都是陽光明媚。而且我今天好像好幾位朋友都在過生日，祝他們生日快樂。

1.《經濟參考報》點評權威人士觀點

然后今天的節(jié)目當中我覺得有一個比較重要的內容，就是昨天中央財經領導小組召開了會議，里面特別強調了對于未來供給側改革的重要的認識。

然后，今天，我之前好像跟大家提過這樣的事情。就是這個我們的報紙和媒體當中，有一個非常獨特的報紙，就是《經濟參考報》?！督洕鷧⒖紙蟆方洺耙恍┩饨绮惶私獾降囊恍〇|西，包括之前國有企業(yè)改革，幾乎每一次關于國有企業(yè)改革的一些實時進展的消息，都是《經濟參考報》獨家在報道。原因我們不了解，這個我還真是不了解，對這家報紙不是特別了解，（到底是）什么背景。我之前有一個評論就是國有企業(yè)改革的消息不是特別的清晰，但是每次都《經濟參考報》來發(fā)布。

那么今天的《經濟參考報》又發(fā)了一篇比較猛的文章，它做了一個頭版的評論，這個頭版評論也不像是評論。因為我自己，特別是以前，這個報紙比較興盛的時候，我以前經常幫報紙寫評論。但是作為個人來說，來寫評論的話，一般會注意措辭。如果是兩種情況，一種是以報紙的特約評論員的身份來寫評論，這個時候你在措辭的時候，實際上是在代表報紙的編輯部來發(fā)表觀點。這個時候一般會用這樣的詞，比如說“我們認為”、“我們判斷”等等，那么不是以個人名義，它是以報紙的名義。那么這種文章可能起草是我自己來起草的，但是到了編輯這邊，甚至會到報社的執(zhí)行的值班的總編輯那里，會做進一步的修改，這是一個。另外一類是以我個人名義，比如以我馬紅漫個人名義來發(fā)表的評論，就會用一些比較個性化的評論，文字也相對比較隨意一點，不會用“我們認為”這樣的詞匯。

然后再回頭來看《經濟參考報》的那篇文章。這篇文章更厲害了，它居然對權威人士的觀點做了一個評論。我們之前對權威人士的身份曾經有過一些分析和判斷，當然有些話不方便點明。但是從措辭當中大家能看出來，權威人士肯定是不是一般的個人，肯定是代表了最高調控部門的相關的政策決策機構，這點是明確的。所以按照慣例來說，我們各地方的媒體，各部門的媒體，一般不大會對這樣的最高的權威的政策決策部門的這個觀點進行進一步地評論。一般不大會，除非像人民日報和新華社，他們會連續(xù)發(fā)表一系列的評論。但那種評論往往是用解讀這樣的一些字眼，來進行所謂的一些深入的推廣，不像是評論，更像是深入地推廣。而這些文字更多的也是來自于權威部門政策導向的一個引導。所以從這個意義上來講，《經濟參考報》的這篇評論就非常有意思，它的這個標題就叫做“權威人士希望貨幣政策穩(wěn)健而不是收緊貨幣”，這個有點揣測上意的評論，非常有意思。它說此前人民日報發(fā)表的權威人士的訪談，針對的是宏觀政策，包括貨幣政策的過度，過度的刺激是大水漫灌，注意后面兩句是它的評論，它說這種觀點不是不要任何刺激，更不是在經濟下行的情況下，實行從緊的貨幣政策。如果將權威人士強調的供給側結構改革，反對高杠桿，警示風險曲解為權威人士反對任何刺激，反對寬松，反對投資，很顯然這違背了權威人士的本意。無論是在談及宏觀政策，談及投資，總需求管理和供給側結構性改革，權威人士明確反對的是過度刺激，過度放水，過度加杠桿，強調供給側是主線，但是并沒有否定總需求管理，強調五大任務，但從未否認通過政策的微調和預調讓經濟運行在合理區(qū)間當中。就貨幣政策而言，權威人士很顯然是希望貨幣政策真正穩(wěn)健而不是過于寬松，避免過去的錯誤再犯而不是要收緊貨幣。

這個評論當中，我覺得非常有深意，實際上是對我們目前對未來政策判斷的一個修正。而且這種修正還是擲地有聲，有結論有觀點有立場，絕不是一個簡單的個人或者說是單獨報社而為之，我認為它應該是權威人士的這個相關的觀點發(fā)布之后，由于市場引發(fā)了一些不同的看法，然后進行了一個重要的修正?；谶@個修正我們也對這個貨幣政策的判斷做一個解釋。

那么顯然從四月份開始，一季度那種大水漫灌式的貨幣寬松告一段落。但是并不意味著貨幣政策會從緊，是貨幣回到中性?，F在市場需要考量的是當之前名義是穩(wěn)健，但實際上寬松的貨幣政策變到了真正的穩(wěn)健會帶來什么樣的變化呢？我們以前在周日的節(jié)目當中曾經做了一個評論，我當時提到資產價格，他們就像爬梯子的喝醉的人，包括房價，包括股市，包括大宗商品，就像喝醉了的爬梯子的人，正在往上爬。周日做了一個評論，我說現在的權威人士的觀點，包括四月份的數據，更像是一下子把這個梯子撤掉了，所以這三哥們就會往下掉。那我現在看來呢，這個觀點要做一下修正，這修正準確的說法是他們原來是在爬一個很硬的梯子，現在梯子不是一下子撤掉了，所以他們也不會急速地下跌。但是，這個硬梯子變成了軟梯子，他們再想往上爬，變得很難，因為梯子需要平衡，需要耐力，需要技巧。往下走呢，晃晃悠悠，晃晃悠悠的，相對容易，往上爬是更難。這是我們做的一個比較形象的比喻。

所以現在需要我們一起去觀察和評判的就是，當宏觀的特別是貨幣政策，從非常寬松的火箭發(fā)射式的助推，現在變到了沒有助推動力的慣性前行的話，會對我們的經濟和市場產生什么樣的影響，我們目前的基本觀點大概有這么幾個方面。

第一點，二季度宏觀數據不會受到太多的影響，因為一季度的，包括去年下半年開始的刺激性政策，它們會延續(xù)下來。二季度的宏觀數據，總體來說不會出現太多的變數，那么三季度和四季度開始我們覺得對于這種宏觀總量數據，包括民間投資萎縮所帶來的一些負面效應，在三、四季度將會有所顯現。

那么現在的問題就在于，我們來講第二個觀點，由于股市是提前反應的，所以我們現在是在五月份，那么股市按照道理來說呢，能夠提前預知兩到三個月以上的宏觀數據，那么現在的市場走勢極有可能是在反饋著三季度和四季度的宏觀狀況。只是目前市場對于三季度和四季度宏觀數據狀況的判斷還沒有形成一致預期。部分先知先覺的人，部分能夠有一定數據監(jiān)測能力的人，可能會預知到三季度到四季度的數據狀況，那大多數的投資人，包括一些投資機構現在很難形成主流的預期。所以現在市場可能極有可能在這個位置保持一個謹慎的徘徊，然后等待著數據的明朗。我們目前的判斷是認為相對而言，三、四季度的數據應該會有一定下行的壓力。所以從這個意義上來講，我們覺得指數依然不會看好，但是是否會出現大幅度的深度殺跌呢？我們覺得這個值得去做進一步觀察。總體而我們認為戰(zhàn)略性的交易性機會依然是不存在的。短線高手愿意參與可以參與，但是戰(zhàn)敗性的投資機會依然是不存在的，需要有一個比較明確的底部的確認的信號。

2.提醒：關于A股可能會納入到MSCI指數

好，節(jié)目最后再提一個我覺得非常有意思的一個細節(jié)，大家可能會忽視。大家都知道六月份對A股市場來說有一個傳說當中的重大利好，那就是A股可能會納入到MSCI的指數當中去。這意味會有嗚泱嗚泱的海外的老外的錢來買我們A股的股票。所以當年的韓國和中國的臺灣都曾經大漲過。所以這事有一個非常重要的細節(jié)，就是花旗發(fā)布的一個報道，它說預期，確定的，2016年6月15號將會宣布中國的A股將會納入MSCI，但是宣布之后，真正實施要到2017年年中才會實施。這兩個時間點值得我們玩味。假如六月份出現所謂的重大利好之后，其實并不意味著短期馬上資金會入市。這會對市場產生一種類似于脈沖式的影響，六月之前可能會有影響，然后下一步的影響，可能要到明年，真正的影響會到明年。這一點特別提醒大家，可能會是忽視到的時間上的信號。