海外并購如何避免財(cái)務(wù)損失
2013年10月24日 10:36 來源于企業(yè)觀察報(bào)
作者馮鵬程
在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景下,越來越多的企業(yè)走出國門。以央企為代表的中國企業(yè)通過并購等方式實(shí)現(xiàn)“走出去”,在海外設(shè)立子公司。對(duì)于海外并購中易發(fā)生的財(cái)務(wù)問題,母公司應(yīng)如何管控?從集團(tuán)化角度,母公司應(yīng)從哪些方面著手彌補(bǔ)財(cái)務(wù)漏洞?海外并購之際,可從以下幾方面防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第一,分權(quán)管理,互相監(jiān)督。大型企業(yè)采取的管理級(jí)別制,避免了企業(yè)因大而產(chǎn)生的管理漏洞,但同時(shí)凸顯出在管理上的弊端是權(quán)力過于集中。權(quán)力集中不僅容易產(chǎn)生判斷失誤,更容易滋生腐敗問題,尤其是在海外并購中,這個(gè)問題更為突出。在最高財(cái)務(wù)決策權(quán)集中在母公司的前提下,在海外并購中應(yīng)利用財(cái)務(wù)分權(quán)管理。
財(cái)務(wù)分權(quán)管理可以分為兩種:非數(shù)字化和數(shù)字化。非數(shù)字化是指,建立分層管理的財(cái)務(wù)體制。例如,總公司與分公司之間、公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)之間,分散掌權(quán),各司其職,以達(dá)到財(cái)務(wù)內(nèi)部控制力的問題。一件事、一筆費(fèi)用的支出需要不同部門、不同人來進(jìn)行審核和批復(fù)。為防止溝通成本增加,從制度上務(wù)必要明確權(quán)責(zé),達(dá)到互相牽制、互相監(jiān)督的效果。
數(shù)字化是指,當(dāng)有海外并購行為發(fā)生時(shí),財(cái)務(wù)分析要細(xì)化到每一個(gè)具體指標(biāo):收購的必要性、收購后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、收益是什么、收益有多少等。對(duì)整體財(cái)務(wù)指標(biāo)細(xì)化,才能夠使財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告更具有科學(xué)性、可行性,避免因財(cái)務(wù)上權(quán)力過于集中產(chǎn)生管理漏洞。
第二,核查中介機(jī)構(gòu)。企業(yè)在進(jìn)行海外并購過程中,不可避免要委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、券商、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)。對(duì)中介機(jī)構(gòu)的合作應(yīng)該有必要的監(jiān)督與審查。包括中介機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、同等機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)等。通常與中介公司打交道的是企業(yè)中高層,作為母公司在管理體制和監(jiān)督人員上都缺乏對(duì)中介機(jī)構(gòu)的審查評(píng)估,缺乏總體把控力。管理上的缺失,很可能導(dǎo)致具體執(zhí)行人從中牟取利益,對(duì)公司財(cái)務(wù)造成損失。
第三,增強(qiáng)企業(yè)估值準(zhǔn)確性。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一項(xiàng)綜合性的資產(chǎn)、權(quán)益評(píng)估,是對(duì)特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算的過程。目前國際上通行的評(píng)估方法主要分為收益法、成本法和市場(chǎng)法三大類。企業(yè)估值也是財(cái)務(wù)估值,既有客觀因素也有主觀因素。作為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者是否具備戰(zhàn)略眼光也決定了海外并購的成功與否,也決定了母公司的財(cái)務(wù)是損失還是收益。具體執(zhí)行者也應(yīng)該具備專業(yè)水準(zhǔn),為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供準(zhǔn)確的、有依據(jù)的判斷,促使其做出正確判斷。
第四,加強(qiáng)組織監(jiān)督。海外并購后,由于地域因素,母公司缺乏對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制力。一個(gè)強(qiáng)有力的監(jiān)督懲罰制度體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)問題的重視程度和杜絕財(cái)務(wù)問題的決心。由母公司組織財(cái)務(wù)人員或內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)子公司進(jìn)行定期和不定期審計(jì)檢查,著重于內(nèi)部控制、經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范等。對(duì)產(chǎn)生問題的領(lǐng)域嚴(yán)加懲罰,決不姑息,有效避免類似問題再發(fā)生在其他海外公司。
(作者為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國資本運(yùn)營研究中心主任、教授,文由本報(bào)記者龐可采訪整理。)
原文鏈接:https://www.cneo.com.cn/info/2013-10-24/news_4089.html
《企業(yè)財(cái)富工場(chǎng)特訓(xùn)營》鏈接:
https://wenku.baidu.com/view/a3e0e826b4daa58da0114ac9.html
電話:010-64495082,15011006695
Q Q: 2417702459
郵箱:uibe_zbyy@sina.com
新浪微博:https://weibo.com/fengpengcheng
騰訊微博:https://t.qq.com/uibefengpengcheng
視頻鏈接地址:https://www.soku.com/search_video/q_馮鵬程_orderby_2